La mort de l'Altseason : pourquoi le cycle de 2025 n'a jamais eu lieu

Source : CryptoNewsNet Titre original : La fin de l’Altseason : pourquoi le cycle de 2025 n’a jamais eu lieu Lien original :

Un changement de paradigme dans la dynamique du marché

Alors que le bitcoin a franchi des jalons historiques tout au long de 2025, une anomalie flagrante est apparue : l’“altseason” anticipée — la rotation de capital traditionnelle qui a historiquement suivi les pics de bitcoin — est restée ostensiblement absente.

Alors que les acteurs du marché attendaient un afflux habituel de liquidités vers les actifs à petite capitalisation, l’indice des altcoins racontait une histoire différente. Cette métrique critique, conçue pour suivre si les altcoins surpassent le bitcoin, n’a atteint le seuil décisif de 75 points qu’une seule fois, brièvement, durant la seconde moitié de l’année. Pour le reste de 2025, l’indice est resté à des niveaux suggérant que la domination du bitcoin n’était pas simplement une phase, mais une caractéristique permanente d’un nouveau régime de marché.

Ce départ du précédent historique a déclenché un débat intense parmi les analystes et les investisseurs. La question n’est plus de savoir quand l’altseason arrivera, mais si le concept même d’une “altseason” synchronisée est mort. Plusieurs facteurs contribuent à cette “stagnation des altcoins”, notamment l’afflux de capitaux institutionnels via des fonds négociés en bourse (ETFs) de bitcoin au comptant (ETFs).

Avec des milliers de nouveaux tokens lancés chaque mois, le capital devient trop dilué pour déclencher une hausse unifiée. De plus, les investisseurs sont devenus plus exigeants, privilégiant des protocoles à haute utilité plutôt que la mentalité de “la marée montante soulève tous les bateaux” des cycles précédents.

La dégradation sur 20 jours : les conclusions de Wintermute

Le rapport de Wintermute sur le marché OTC des actifs numériques 2025 offre une perspective qui valide les affirmations de la fin du cycle. Selon le rapport, les rallyes d’altcoins entre 2022 et 2024 duraient généralement de 45 à 60 jours. En 2024 en particulier, la forte performance du bitcoin a réussi à alimenter un “recyclage de la richesse” dans des altcoins comme les memecoins et les tokens IA.

En 2025, cette dynamique s’est effondrée. Les rallyes d’altcoins ont duré en moyenne un peu moins de 20 jours, malgré un flux constant de nouveaux thèmes, notamment les plateformes de lancement de memecoin, les DEX perpétuels, et le méta x402 — une norme de paiement native à l’IA. Wintermute attribue cela à la fatigue du marché et à des contraintes structurelles :

Ces narratifs ont déclenché de brèves poussées d’activité mais n’ont pas réussi à se développer en rallyes durables à l’échelle du marché. Cela reflète des conditions macroéconomiques instables, la fatigue du marché après le dépassement de l’année dernière, et un manque de liquidité en altcoins pour soutenir ces narratifs au-delà de leur phase initiale. Cela a donné l’impression que les rallyes d’altcoins étaient plus des trades tactiques que des tendances à forte conviction.

Barrières psychologiques et structurelles

Au-delà de la concentration institutionnelle, une cascade de liquidations brutale le 10 octobre 2025 a marqué un tournant psychologique. L’événement a vu environ $19 milliard de dollars effacés, poussant les traders particuliers à se replier vers la sécurité perçue des tokens majeurs. Le volume massif de lancements de nouveaux tokens a aggravé la situation ; environ 85 % des altcoins de 2025 se sont négociés en dessous de leur prix de lancement à la fin de l’année, rendant un rallye de marché unifié presque impossible.

Le verdict global est que le marché est passé de cycles “propres” de quatre ans à un régime de spéculation sélective. La performance future des altcoins dépend désormais de leur utilité spécifique et de la demande structurelle plutôt que d’un mouvement de momentum général déclenché par le bitcoin.