Play-to-earn 可能是最后一个真正让主流用户大规模进入加密货币的超级叙事。早期，游戏公会通过奖学金模式实际上是在造币——他们曾拥有那个黄金窗口。他们中的一些发展成为了合法的风险投资或经过考验的项目，成功度过了崩盘。但也有很多归零。至于游戏本身？大多数在局势逆转时试图转型，但模型崩溃了。你有公会作为资本提供者，玩家为了收益而努力，以及只在牛市中奏效的代币经济。一旦流动性枯竭，整个生态系统就碎裂了。这些早期公会模型在资本效率方面非常聪明，但它们建立在不可持续的增长假设之上。GameFi 领域从中吸取了宝贵的教训，关于可持续的游戏激励与纯粹投机之间的区别。