Nhiều người đam mê quy mô trong DeFi nhưng lại không chú ý đến những con cá mập thực sự ở đâu. Quy mô thị trường mua bán lại giữa các ngân hàng (repo market) lên tới hàng chục nghìn tỷ, trong khi TVL của DeFi hiện tại chỉ như một giọt nước trong đại dương.

Nhưng ở đây có một vấn đề chết người. Các ngân hàng lớn mỗi ngày đều cần thế chấp trái phiếu để vay vốn qua đêm, nhưng một khi họ công khai thế chấp tài sản trên chuỗi, toàn bộ thị trường sẽ ngay lập tức nhận ra—"Ngân hàng này thiếu tiền mặt". Giá cổ phiếu sẽ lập tức giảm mạnh. Câu chuyện của Lehman Brothers ai cũng đã nghe qua.

Vì vậy, dù công nghệ Web3 có mạnh mẽ đến đâu, các tổ chức truyền thống vẫn có một rào cản tâm lý không thể vượt qua. Làm thế nào để phá vỡ?

Ý tưởng của Dusk rất thông minh. Nó sử dụng chứng minh không kiến thức (Zero-Knowledge Proof) để xây dựng một hệ thống "thế chấp vô hình". Trái phiếu chính phủ, các tài sản cấp cao sau token hóa sẽ được dùng làm tài sản thế chấp, nhưng ZK circuit chỉ truyền đạt một câu cho phía vay—"Tài sản thế chấp này đủ số lượng và tuân thủ quy chuẩn". Còn ai đang vay, các loại trái phiếu cụ thể thế nào, tất cả đều được xử lý trong hộp đen.

Như vậy vừa xây dựng được lòng tin, vừa hoàn toàn che giấu được tình trạng thanh khoản khó khăn. Các tổ chức lớn có thể vay mượn lẫn nhau mà không lộ diện. Một khi mô hình này được kết nối, các pool thanh khoản trị giá hàng nghìn tỷ trên chuỗi thực sự không còn là mơ ước nữa.