#稳定币应用 3.1万亿美元的市值，却比不上2009年从零开始的想象空间——这个对比很有意思。

Nick Tomaino的观点戳到了关键：轻松赚钱时代确实结束了。风投割韭菜、Meme币泡沫、代币投机热潮，这些快钱模式在2024年已经验证过失效。但真正值得关注的信号是，去年首次出现了不依赖投机、纯粹靠应用价值驱动的产品跑赢——Polymarket和稳定币。

这说明了什么？资金正在从投机层流向实用层。稳定币的增长不再是概念炒作，而是切实的链上交易需求在增加。从链上数据看，稳定币日均交易量、跨链桥接量、DeFi中的使用占比都在扩大，这是真金白银的流动。

至于"可信中立性"只有BTC和ETH这个判断，从投资角度理解就是：在机构信任度普遍下降的宏观背景下，这两个最难被单一主体操纵的资产反而成了稀缺品。剩下的赛道机会，确实要在应用端找——比如稳定币的支付结算场景、交易对手风险管理等，这些才是实打实能落地的超额收益来源。

换句话说，2025年不是没有机会，只是机会从买币变成了用币。