Gần đây có một sự kiện lớn trên thị trường đáng chú ý——Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức xác nhận, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1 sẽ thực hiện việc bơm thanh khoản thông qua mua trái phiếu ngắn hạn, quy mô khoảng 55 tỷ USD. Nhiều người phản ứng đầu tiên nghĩ đây là biện pháp cứu thị trường khẩn cấp, nhưng thực tế đây là hoạt động thường lệ sau khi Fed kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, nhằm duy trì mức dự trữ của hệ thống ngân hàng và kiểm soát chính sách tiền tệ.

Chúng ta hãy xem điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường. Việc bơm vốn vào hệ thống ngân hàng sẽ làm giảm chi phí vay ngắn hạn, toàn bộ thanh khoản thị trường sẽ trở nên dễ dàng hơn. Điều này đặc biệt thân thiện với các tài sản rủi ro—chứng khoán, tiền điện tử đều dễ hưởng lợi. Thị trường tiền điện tử đã cảm nhận được điều này, nhiều phân tích đều cho rằng điều này có thể tạo điều kiện cho sự phục hồi của Bitcoin và ETH, lý do là trong quá khứ, sau khi kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, đều có xu hướng như vậy.

Đối với Ethereum, trong ngắn hạn có thể sẽ có nhiều hỗ trợ. Nếu phối hợp tốt với các yếu tố vĩ mô, chẳng hạn như kỳ vọng hạ lãi suất được xác nhận, hiệu quả sẽ rõ ràng hơn. Thường thì Bitcoin sẽ tăng trước (được xem như vàng kỹ thuật số), sau đó hiệu ứng lan tỏa sẽ truyền sang các đồng coin khác, ETH cũng sẽ hưởng lợi theo. Thêm vào đó, ETF giao ngay Ethereum của BlackRock liên tục hút vốn, sự kết hợp giữa dòng vốn tổ chức và thanh khoản từ Fed có thể làm tăng đà tăng của Ethereum. Tuy nhiên, thành thật mà nói, Ethereum vẫn chủ yếu hưởng lợi từ Bitcoin và tâm lý rủi ro chung của thị trường.

Tuy nhiên, sự kiện này cũng tồn tại những yếu tố không chắc chắn. Nếu quy mô bơm cuối cùng không đạt kỳ vọng, hoặc các dữ liệu về việc làm, lạm phát chuyển sang lập trường diều hâu (tăng cường chính sách thắt chặt), giá có thể sẽ điều chỉnh giảm. Thị trường tiền điện tử hiện rất nhạy cảm với các hoạt động của Fed, dù 55 tỷ USD này nhiều người hiểu là một dạng bơm tiền gián tiếp, nhưng về bản chất là có giới hạn thời gian, không phải là kích thích dài hạn vĩnh viễn.

Xét về bối cảnh lớn, việc Fed chuyển từ chính sách thắt chặt sang trung tính hoặc thậm chí nới lỏng đã rõ ràng. Đến năm 2026, có thể còn 2-3 lần hạ lãi suất nữa, điều này sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro trung và dài hạn như ETH. Tuy nhiên, cần cảnh giác với một số yếu tố rủi ro dễ bị bỏ qua—ví dụ như cuối tháng 1, mùa thu thuế có thể rút hết thanh khoản, cùng với các yếu tố địa chính trị và các sự kiện đen về chính sách.

Nếu bạn đang sở hữu Ethereum, đây thực sự là một chất xúc tác vĩ mô tích cực, nhưng đừng quên phải quan sát đa chiều, kết hợp dữ liệu hoạt động on-chain và dòng vốn ETF thực tế để đánh giá toàn diện. Nên bắt đầu chú ý đến các số liệu repo và RRP của Cục Dự trữ Liên bang New York trên trang chính thức, cùng với xu hướng lãi suất SOFR, những chỉ số này phản ánh trực quan hiệu quả của việc bơm thanh khoản.