Scaramucci cảnh báo các hạn chế về khả năng cạnh tranh của stablecoin trong Đạo luật CLARITY có thể trao lợi thế cho các hoạt động khai thác của Trung Quốc...

Thắt chặt quy định của Mỹ đang gây lo ngại trong giới điều hành tiền điện tử, những người xem khả năng cạnh tranh của stablecoin như một trụ cột chính trong vai trò toàn cầu của đồng đô la.

Hạn chế theo Đạo luật CLARITY và cấm lợi suất

Theo Anthony Scaramucci, việc mở rộng lệnh cấm đối với stablecoin sinh lợi trong Đạo luật CLARITY có nguy cơ làm yếu đi đồng đô la Mỹ so với nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc. Luật này ngăn cản các sàn giao dịch tiền điện tử và các nhà cung cấp dịch vụ khác cung cấp lãi suất trên stablecoin đô la Mỹ, một động thái mà các nhà phê bình cho rằng làm nghiêng sân chơi về phía các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài.

Scaramucci lập luận rằng việc cấm lợi suất stablecoin khiến đồng đô la Mỹ kém cạnh tranh hơn so với nhân dân tệ kỹ thuật số. Hơn nữa, các lãnh đạo ngành cảnh báo rằng việc hạn chế lãi suất trên các tài sản này có thể đẩy người dùng quốc tế hướng tới các lựa chọn thay thế mang lại lợi nhuận trên khoản giữ của họ, đặc biệt trong các thanh toán xuyên biên giới.

Lợi nhuận của nhân dân tệ kỹ thuật số và sức hấp dẫn toàn cầu

Ngân hàng trung ương Trung Quốc hiện cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi trên tiền gửi nhân dân tệ kỹ thuật số, tạo ra lợi thế rõ ràng về lợi nhuận. Tính năng này làm cho nhân dân tệ kỹ thuật số trở nên hấp dẫn hơn cho các giao dịch quốc tế, đặc biệt đối với người dùng và các tổ chức tìm kiếm cả tốc độ và lợi nhuận nhỏ trên số dư.

Các chuyên gia cho rằng, theo thời gian, các nền kinh tế mới nổi có thể ưu tiên các hệ thống thanh toán cung cấp một số dạng lợi nhuận trên số dư kỹ thuật số. Tuy nhiên, theo khung pháp lý của Đạo luật CLARITY, mô hình stablecoin của Mỹ không thể sánh bằng tính năng này, khiến đô la kỹ thuật số do Mỹ phát hành gặp bất lợi trên thị trường toàn cầu.

Scaramucci nhấn mạnh bất lợi cạnh tranh

Nói về các tác động rộng hơn, Anthony Scaramucci cho biết việc cấm lợi suất làm suy yếu vị thế toàn cầu của đồng đô la. Ông tuyên bố rằng các ngân hàng Mỹ đang chống lại cạnh tranh stablecoin bằng cách thúc đẩy các quy định chặn lãi suất, trong khi các hệ thống nước ngoài như nhân dân tệ kỹ thuật số sử dụng lợi nhuận để thu hút nhiều người dùng và thanh khoản hơn.

Đầu năm ngoái, JD.com và Ant Group đã đề xuất một stablecoin gắn với nhân dân tệ gửi Ngân hàng trung ương Trung Quốc, nhấn mạnh sự tập trung của Bắc Kinh vào việc mở rộng hệ sinh thái tiền kỹ thuật số của mình. Các nhà phân tích cảnh báo rằng, nếu xu hướng này tiếp tục, Mỹ có thể mất ảnh hưởng ở các thị trường mới nổi, nơi các phương thức thanh toán kỹ thuật số linh hoạt đang nhanh chóng phát triển.

Các tiếng nói trong ngành bổ sung rằng stablecoin có thể đã trở thành công cụ hiệu quả, sinh lợi cho các thanh toán quốc tế. Tuy nhiên, việc thiếu lợi nhuận trong stablecoin do Mỹ quản lý có thể thúc đẩy người dùng toàn cầu hướng tới đồng tiền kỹ thuật số của Trung Quốc và các lựa chọn nước ngoài khác, mở rộng khoảng cách cấu trúc trong khả năng cạnh tranh của stablecoin.

Ảnh hưởng của hệ thống ngân hàng và thị trường

Các giám đốc ngân hàng từ lâu đã cảnh báo rằng việc chấp nhận rộng rãi stablecoin có thể rút lượng lớn vốn khỏi các khoản tiền gửi ngân hàng truyền thống. Bank of America dự báo có thể có dòng chảy ra lên tới $6 nghìn tỷ USD nếu stablecoin tiếp tục phát triển và cung cấp các tính năng cạnh tranh với các tài khoản truyền thống.

Sự chuyển dịch này có thể làm giảm cơ sở tiền gửi và hạn chế khả năng cho vay của các ngân hàng, ảnh hưởng đến tạo tín dụng và lợi nhuận. Các nhà phê bình cho rằng lập trường cứng rắn của Đạo luật CLARITY về lợi nhuận thực chất bảo vệ các ngân hàng truyền thống khỏi cạnh tranh trực tiếp, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc hy sinh sức hấp dẫn lâu dài của đồng đô la trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.

Hơn nữa, luật này có thể làm chậm quá trình chấp nhận stablecoin của Mỹ trên thị trường quốc tế, đúng lúc các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài bắt đầu mở rộng quy mô. Các chuyên gia nhấn mạnh rằng các đơn vị kỹ thuật số sinh lợi có thể chiếm ưu thế trong các hệ thống thanh toán của các thị trường mới nổi, nơi người dùng nhạy cảm với cả chi phí và lợi nhuận từ các khoản tiền kỹ thuật số.

Ảnh hưởng của quy định đối với đồng đô la và phạm vi toàn cầu

Những người ủng hộ Đạo luật CLARITY khẳng định rằng các quy tắc này cần thiết để bảo vệ sự ổn định tài chính và tránh các sản phẩm sinh lợi không được kiểm soát liên kết với đồng đô la. Tuy nhiên, các nhà phê bình phản bác rằng việc hạn chế lợi nhuận stablecoin ít nhiều không thay đổi các rủi ro cho vay cốt lõi, trong khi lại ảnh hưởng đáng kể đến việc các đồng tiền kỹ thuật số nào sẽ được toàn cầu chấp nhận.

Đạo luật CLARITY dựa trên khung pháp lý của Đạo luật GENIUS trước đó, cũng nhắm vào stablecoin đô la Mỹ. Tháng 6, Thượng viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS với tỷ lệ 68–30, cho thấy sự ủng hộ mạnh mẽ của hai đảng đối với việc giám sát chặt chẽ hơn. Luật mới mở rộng các nguyên tắc này bằng cách gia hạn các lệnh cấm đối với stablecoin sinh lợi.

Các lãnh đạo ngành tranh luận rằng những hạn chế này cuối cùng sẽ có lợi cho các ngân hàng truyền thống trong khi làm yếu vị thế của đồng đô la trong cuộc đua với các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài. Hơn nữa, các nhà quan sát cảnh báo rằng sự thận trọng trong quy định tại quê nhà có thể vô tình làm giảm ảnh hưởng của Mỹ trên lĩnh vực tài chính kỹ thuật số quốc tế, khi các quốc gia khác thử nghiệm các mô hình sinh lợi một cách tích cực hơn.

Tranh luận về vị trí dẫn đầu trong tiền kỹ thuật số

Các nhà hoạch định chính sách hiện đối mặt với một cân bằng khó khăn giữa việc bảo vệ sự ổn định tài chính trong nước và duy trì nhu cầu toàn cầu đối với các tài sản kỹ thuật số liên kết với đô la. Trong khi các nhà quản lý tập trung vào rủi ro, các nhà tham gia thị trường nhấn mạnh rằng các đồng tiền nước ngoài có lãi suất, như nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc, có thể dần chiếm lĩnh thị phần trong dòng chảy xuyên biên giới.

Việc mở rộng lệnh cấm của Đạo luật CLARITY nhấn mạnh những lo ngại ngày càng sâu sắc về khả năng cạnh tranh của đồng đô la so với các đồng tiền kỹ thuật số do nhà nước hậu thuẫn như nhân dân tệ. Cụ thể, các nhà phân tích tin rằng luật này có thể ảnh hưởng đến các mô hình chấp nhận trong tương lai ở các thị trường mới nổi, định hình các đơn vị nào sẽ trở thành lựa chọn mặc định cho thương mại kỹ thuật số và tiết kiệm.

Tóm lại, xung đột giữa các quy định nghiêm ngặt của Mỹ và các khung pháp lý linh hoạt hơn của nước ngoài có thể định hình lại vị trí dẫn đầu trong giai đoạn tiếp theo của tiền kỹ thuật số toàn cầu, với các tính năng lợi nhuận nổi lên như một yếu tố phân biệt quan trọng.