Pourquoi Nu Holdings mérite votre attention avant la publication des résultats du T4

La révolution Fintech en Amérique Latine a un leader

Nu Holdings (NYSE : NU) a consolidé une position indéniable sur l’un des marchés les plus sous-servis au monde. Fin septembre, la plateforme bancaire digitale comptait 127 millions de clients en Amérique Latine — une augmentation nette impressionnante de 17,3 millions en seulement 12 mois. Pour mettre cela en perspective, ces clients représentent environ 60 % de la population adulte du Brésil, avec 17 millions supplémentaires répartis entre le Mexique et la Colombie.

Les chiffres racontent une histoire convaincante sur l’opportunité de marché. Le chiffre d’affaires de Nu a augmenté de 31 % d’une année sur l’autre, atteignant 11,1 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2025. Plus impressionnant encore, l’entreprise a généré $2 milliard de bénéfice net durant la même période — un témoignage d’un modèle économique qui fonctionne réellement à grande échelle.

La véritable histoire réside dans l’économie unitaire

Ce qui distingue Nu des acteurs fintech typiques, c’est son efficacité opérationnelle. L’entreprise dépense seulement 0,90 $ par mois pour servir chaque client, tout en tirant en moyenne 13,40 $ de revenus par utilisateur actif. Cet écart de 15x entre coût et revenu explique pourquoi l’acquisition de clients reste une priorité stratégique et pourquoi la rentabilité a émergé si rapidement.

Ce n’est pas de la chance — c’est de l’exécution. L’infrastructure sous-jacente supportant 127 millions de clients a dû être construite correctement dès le premier jour. Et l’objectif maintenant est d’amplifier ce qui fonctionne déjà. Le PDG David Vélez a récemment esquissé une direction ambitieuse : devenir « AI-first » en intégrant des modèles fondamentaux dans les opérations bancaires principales. Cela positionne Nu comme une plateforme native en IA plutôt qu’une banque traditionnelle expérimentant avec l’intelligence artificielle.

La concurrence et les vents macroéconomiques sont de vraies préoccupations

Le succès en Amérique Latine ne se produit pas dans un vide. MercadoLibre et Itau Unibanco — deux institutions financières redoutables — ont déjà repéré la même opportunité sur laquelle Nu a capitalisé. À mesure que la région se développe économiquement, attendez-vous à ce que d’autres concurrents entrent en lice. Nu devra maintenir une excellence opérationnelle pour protéger sa part de marché.

L’environnement macroéconomique introduit une autre couche de risque. Les fondamentaux bancaires signifient que les mouvements des taux d’intérêt, les changements d’emploi et les ralentissements économiques peuvent rapidement impacter les portefeuilles de prêts. Pour une plateforme servant des clients relativement nouveaux dans les services financiers formels, la qualité du crédit devient cruciale. Les fluctuations monétaires et l’instabilité politique à travers l’Amérique Latine ajoutent une complexité supplémentaire — des défis que les entreprises financières basées aux États-Unis ne rencontrent tout simplement pas.

La valorisation fonctionne maintenant — n’attendez pas les résultats de février

La publication des résultats du 25 février fournira des métriques actualisées : nombre de clients, trajectoires de revenus, bénéfice net, niveaux de dépôts et provisions pour pertes sur crédit. Les prévisions de la direction offriront également une clarté sur la trajectoire. Beaucoup d’investisseurs pensent qu’il est judicieux d’attendre cette donnée.

Mais voici le contre-argument : les fondamentaux de l’entreprise Nu restent intacts, peu importe ce que révèlent les chiffres du T4 2025. La société a démontré une exécution cohérente, et sauf un choc économique régional majeur, cette dynamique devrait perdurer. Plus important encore, la valorisation reflète déjà un point d’entrée attractif. Avec un ratio P/E forward de 20,7, le marché n’intègre pas tout le potentiel de hausse d’un acteur fintech dominant une population sous-bancarisée avec déjà 127 millions de clients sur la plateforme.

La question n’est pas de savoir s’il faut attendre jusqu’à fin février — mais si le rapport risque/rendement actuel justifie une action dès aujourd’hui.