[Phân tích thị trường] Những "sư tử" của Phố Wall đã tỉnh giấc… Sở Giao dịch Chứng khoán New York sẽ phản công tiền điện tử bằng chiến lược "hai sàn giao dịch"

Được mệnh danh là trái tim của thị trường vốn toàn cầu, Sở Giao dịch Chứng khoán New York cuối cùng đã đưa ra quyết định. Cơ sở hạ tầng khổng lồ với lịch sử 233 năm này chính thức ra mắt chiến lược gọi là “song sàn giao dịch”, tức là duy trì hệ thống giao dịch cổ phiếu truyền thống song song vận hành “Sàn giao dịch trên chuỗi 24 giờ” dựa trên công nghệ blockchain. Đây không chỉ đơn thuần là nâng cấp kỹ thuật. Đây là tuyên ngôn thay đổi cấu trúc của thị trường chứng khoán, đồng thời là một nước đi tích cực của Wall Street trong hệ sinh thái tiền mã hóa.

■ Đột phá “song song” để vượt qua bẫy sáng tạo… “Trong bảo vệ, phá vỡ”

Các nhà điều hành thị trường chủ đạo đang đối mặt với một cái bẫy không thể tránh khỏi. Đó là “bẫy của người sáng tạo”: hoặc bị loại khỏi thị trường do công nghệ mới thay thế để bảo vệ mô hình lợi nhuận hiện tại, hoặc thúc đẩy công nghệ mới mạnh mẽ nhưng tự phá vỡ khả năng tạo ra dòng tiền hiện có.

Công ty mẹ của NYSE, Intercontinental Exchange (ICE), đã giải quyết vấn đề này một cách trực diện. Câu trả lời không phải là “lựa chọn”, mà là “đồng thời thực hiện”.

Sàn giao dịch #1 sử dụng mô hình truyền thống, hoạt động từ 9:30 sáng đến 4 giờ chiều theo giờ miền Đông, duy trì T+1 trong thanh toán và cấu trúc ngân hàng chuyển khoản đã phát triển. Như tên gọi, đây là trung tâm chịu trách nhiệm dòng tiền hiện tại.

Sàn giao dịch #2 sử dụng mô hình số, tập trung vào hoạt động 24/7, thanh toán tức thì trên chuỗi và thanh toán dựa trên stablecoin. Đây là tiền đồn chiếm lĩnh chiến trường tương lai.

Chủ chốt không chỉ đơn thuần là song song. Mấu chốt nằm ở việc đưa dòng tiền khổng lồ từ sàn truyền thống vào nghiên cứu phát triển và mở rộng của sàn số. Một khi cổ phiếu token hóa trở thành xu hướng chủ đạo, NYSE sẽ chiếm lĩnh thị trường. Ngược lại, dù quá trình token hóa chậm lại, NYSE vẫn sẽ là sàn giao dịch lớn nhất toàn cầu. Đây là một chiến lược “tiến công có bảo hiểm” không bao giờ thua trong mọi kịch bản.

■ “Tiền mã hóa không phải kẻ thù… chỉ là công cụ, quyền kiểm soát nằm trong tay chúng ta”

Trong thời gian dài, phe tiền mã hóa luôn phổ biến câu chuyện blockchain sẽ thay thế tài chính truyền thống. Tuy nhiên, thông báo lần này một lần nữa chứng minh bản năng sinh tồn của Wall Street là vô cùng tàn nhẫn.

Nền tảng mà NYSE đang chuẩn bị không chỉ là “phiên bản mở rộng” của việc kéo dài thời gian giao dịch. Ý tưởng của họ là đưa toàn bộ quá trình từ phát hành tài sản đến giao dịch, thanh toán, lưu ký lên chuỗi, kết hợp với “trụ cột” của engine matching của NYSE. Điều này có nghĩa là phải chấp nhận công nghệ mã hóa, nhưng tuyệt đối không nhường quyền kiểm soát hạ tầng giao dịch.

Đặc biệt, kế hoạch hợp tác với các ngân hàng lớn như Bank of New York Mellon, Citigroup để xây dựng hệ thống “tiền gửi token hóa”. Chiến lược của họ là loại bỏ “giới hạn thời gian” vốn bị chỉ trích nhiều của tài chính truyền thống, cho phép nộp ký quỹ hoặc chuyển tiền ngoài giờ ngân hàng. Gần như tuyên bố sẽ trực diện chiếm lấy vũ khí “24 giờ” mà lĩnh vực tiền mã hóa tự hào.

■ ‘Token hóa’ là điểm khởi đầu… bước tiếp theo là ‘Chứng khoán số gốc’

Thay đổi căn bản nhất trong thông báo lần này là không dừng lại ở việc token hóa tài sản đơn thuần. NYSE cho biết sẽ vượt qua giai đoạn chuyển đổi tài sản hiện có lên blockchain, hỗ trợ thêm cho việc phát hành “chứng khoán số gốc” từ đầu dưới dạng số.

Điều này không phải là tạo ra “bản sao của tài sản thực”. Nó có nghĩa là bước vào một hệ thống hoàn toàn mới: chứng khoán được phát hành trực tiếp trên blockchain từ đầu, quyền bỏ phiếu và trả cổ tức tự động thực hiện qua hợp đồng thông minh, hình thành hệ thống “cổ phiếu số hoàn chỉnh”.

NYSE dự định đảm bảo rằng các chủ sở hữu chứng khoán giao dịch trên nền tảng số này cũng có quyền chia cổ tức và quyền quản trị như cổ đông hiện tại. Ý định của họ là mở ra một con đường cho các nhà đầu tư tổ chức, giúp họ tiếp cận tài sản trên chuỗi trong khi giảm thiểu rủi ro về quy định.

■ Ai là ‘Chủ nhân của tương lai’

Giám đốc điều hành ICE, Jeffrey Sprecher, gần đây đã nói với Polymarket rằng, việc đầu tư 20 tỷ USD vào nền tảng này là “chiến lược nhằm chiếm lĩnh tương lai của token hóa và tài chính phi tập trung”. Điều này tượng trưng cho việc Wall Street không còn xem tiền mã hóa là lĩnh vực thử nghiệm ngoại vi nữa, mà đã chấp nhận như một “công cụ của tài chính chính thống”.

Đánh giá của ngành cho rằng, “Các ‘cá mập’ của Wall Street đang lấy đi công nghệ do các ‘kỹ sư’ tiền mã hóa tạo ra, rồi biến nó thành vũ khí của riêng họ.” Rốt cuộc, khi hiệu quả được chứng minh, thanh khoản sẽ chảy về nơi nhanh hơn, rẻ hơn và tiện lợi hơn. Và khoản hoa hồng cùng quyền kiểm soát dữ liệu sinh ra từ dòng chảy này có khả năng sẽ lại rơi vào tay NYSE.

Người dùng và nhà đầu tư sẽ phải lựa chọn giữa “an toàn truyền thống” và “hiệu quả số hóa”. Tuy nhiên, có vẻ như NYSE không quan tâm họ chọn bên nào, vì họ đang cầm trên tay hai lá bài khác nhau, đang viết lại luật chơi. Khi con quái vật 233 năm tuổi này thức tỉnh, ranh giới giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa đã hoàn toàn sụp đổ.