Sự bùng nổ của kim loại quý: Vàng tăng vọt vượt quá 4.600 USD trong khi Bạc đạt mức cao kỷ lục trên 86 USD

Xu hướng tăng đột biến lịch sử tiếp tục trong thị trường kim loại quý, với vàng và bạc đều phá vỡ các kỷ lục trước đó trong tuần này. Vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, giá vàng giao ngay đã tăng lên mức US$4,630.01 mỗi ounce, trong khi bạc đồng thời đạt mức cao nhất mọi thời đại là US$86.06 mỗi ounce—một sự tăng trưởng mạnh mẽ so với vị trí của các thị trường này chỉ vài tháng trước đó.

Quỹ đạo giá vàng: Từ US$2,640 đến đỉnh cao kỷ lục

Hành trình đáng chú ý của kim loại vàng trong suốt năm 2025 cho thấy quy mô của đợt tăng giá này. Bắt đầu năm gần US$2,640, vàng đã tăng đều đặn, đạt US$3,200 vào tháng 4 trước khi ổn định trong suài hè. Đà tăng thực sự bắt đầu vào giữa tháng 10 khi giá vượt qua ngưỡng US$4,300 một cách quyết đoán. Trong quá trình này, đã có những đợt giảm—bao gồm cả việc tạm thời giảm xuống dưới US$4,000—nhưng quy mô và thời gian không phù hợp với dự đoán của các nhà phân tích. Đến cuối tháng 11, đà tăng tiếp tục, và đợt tăng giá mạnh mẽ hơn hẳn trong tháng 12. Khi so sánh lịch sử với giá vàng năm 2007, vốn dao động quanh mức US$800 mỗi ounce, các định giá hiện tại thể hiện một bước tiến vượt bậc nhiều năm, do các động lực thị trường hoàn toàn khác biệt.

Tại sao đợt tăng giá này lại đang diễn ra nhanh hơn bây giờ

Nhiều yếu tố đang hội tụ để thúc đẩy đà tăng này kéo dài. Các căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế toàn cầu đã khiến vàng trở thành tài sản phòng thủ được ưa chuộng. Thêm vào đó, kỳ vọng về chính sách tiền tệ dễ dàng hơn—đặc biệt sau khi Jerome Powell dự kiến rời khỏi vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay—đã hỗ trợ giá. Các đợt cắt giảm lãi suất của Fed đã tạo ra một làn gió thuận lợi, mặc dù các diễn biến chính trị gần đây đã tạo ra sự biến động mới trong thị trường.

Yếu tố chính trị: Sự độc lập của Fed dưới áp lực

Một bối cảnh quan trọng liên quan đến sức mạnh hiện tại của kim loại quý là căng thẳng chưa từng có giữa chính quyền Trump và Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 9 tháng 1, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã gửi các lệnh khám xét hình sự cho Fed, nhằm vào Powell, có liên quan đến một buổi điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện năm 2025 về một dự án cải tạo. Tuy nhiên, tuyên bố chính thức của Powell cho biết cuộc điều tra bắt nguồn từ áp lực của chính quyền đối với Fed để cắt giảm lãi suất, mô tả đây là một nỗ lực nhằm làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Sự kiện đặc biệt này đã làm rung chuyển các thị trường. Các nhà phân tích toàn cầu nhận định rằng việc đặt câu hỏi về tính tự chủ của Fed đe dọa uy tín của tổ chức này như một cơ quan chống lạm phát. Nếu chính sách tiền tệ trở thành nạn nhân của ảnh hưởng chính trị thay vì dựa trên dữ liệu kinh tế, có thể sẽ gây ra những hậu quả lan rộng: sức hấp dẫn của đồng đô la như một đồng dự trữ trung lập giảm đi, niềm tin của nhà đầu tư vào trái phiếu Mỹ có thể yếu đi, và nhu cầu về các tài sản an toàn thay thế như vàng sẽ tăng lên.

Phản ứng của thị trường và các tác động rộng lớn hơn

Các chiến lược gia tài chính chỉ ra rằng trong điều kiện bình thường, dữ liệu việc làm và lạm phát gần đây của Mỹ sẽ khiến Fed giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, nếu áp lực chính trị vượt qua dữ liệu và lạm phát tái xuất hiện, các nhà đầu tư hợp lý sẽ chuyển hướng sang các biện pháp phòng chống lạm phát: kim loại quý đứng đầu danh sách cùng với hàng hóa, trái phiếu liên kết lạm phát và cổ phiếu trả cổ tức.

Sự không chắc chắn về tính độc lập của Fed đồng thời gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Một đồng đô la yếu hơn khiến vàng—được định giá bằng đô la toàn cầu—trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế. Thêm vào đó, lo ngại về khoản nợ Mỹ kỷ lục vượt quá US$38 nghìn tỷ đang thúc đẩy các nhà đầu tư đặt câu hỏi về sự ổn định dài hạn của đồng đô la, từ đó làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn.

Phức hợp kim loại quý rộng lớn hơn

Ngoài vàng và bạc, bạch kim đã tiến gần đến mức cao kỷ lục vào thứ Hai ở mức US$2,360.50 mỗi ounce. Palladium, mặc dù vẫn thấp hơn đỉnh cao, vẫn duy trì trên mức US$1,900 mỗi ounce. Bạc với tính chất vừa là kim loại đầu tư vừa là thành phần công nghiệp quan trọng—cần thiết cho công nghệ pin mặt trời và các ứng dụng khác—tiếp tục hỗ trợ đà tăng giá của nó.

Phức hợp kim loại quý còn được củng cố bởi các hoạt động mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, đặc biệt từ các quốc gia lớn ở phương Đông đang đa dạng hóa khỏi dự trữ bằng đô la. Những nhà mua tổ chức này tạo ra một mức sàn cấu trúc dưới giá, đảm bảo rằng sự biến động đã hạn chế rủi ro giảm giá so với tiềm năng tăng giá.

Khi rủi ro địa chính trị vẫn còn tồn tại và các câu hỏi về quyền tự chủ chính sách tiền tệ vẫn còn, dự kiến vị thế phòng thủ này sẽ duy trì, tiếp tục hỗ trợ cả vàng và bạc ở mức cao trong những tháng tới.