Акції нафти реагують по-різному на зміну у Венесуелі: чому Chevron, ExxonMobil і ConocoPhillips очолили ралі

Три переможці в інакше приглушеній реакції ринку

Коли ринки відкрилися в понеділок після великого політичного перевороту у Венесуелі у вихідні, більшість нафтових акцій залишилися без реакції. Однак три великі американські нафтові компанії порушили тенденцію: Chevron, ExxonMobil та ConocoPhillips зафіксували значний приріст, який одразу привернув увагу інвесторів.

Загальна реакція ринку була стриманою — індекс S&P 500 піднявся всього на 0,49% з початку торгів і додав ще 0,14% протягом сесії. Однак ці три нафтові акції розповіли іншу історію. Chevron став найяскравішим учасником сесії серед енергетичних гігантів, піднявшись на 5,5% від закриття п’ятниці. ConocoPhillips піднявся на 3,1%, тоді як ExxonMobil зафіксував більш скромний приріст у 2,5%.

У різкому контрасті інші великі нафтові виробники показали мало ентузіазму. TotalEnergies знизився на 0,35%, Shell впав на 0,48%, а BP ледве змінився — зростання на 0,87%. Менші незалежні компанії з видобутку, такі як Occidental Petroleum, EOG Resources і Diamondback Energy, фактично знизилися від 0,6% до 2,9% за день.

Аналіз причин, чому ці три нафтові акції відрізнялися від інших

Розбіжність не була випадковою. Розуміння окремої історії цих компаній з Венесуелою відкриває логіку ринку.

Унікальна позиція Chevron

Серед усіх американських нафтових виробників Chevron займає виняткову позицію: це єдина велика американська нафтовидобувна компанія, яка залишалася операційно активною у Венесуелі після націоналізації її нафтового сектору урядом у 2007 році. Поки інші компанії виходили, Chevron домовлялася про участь меншинних акціонерів і продовжує експлуатувати кілька венесуельських нафтових родовищ. Ці операції становлять 20-25% від загального щоденного видобутку Венесуели.

Інвестори вважали, що Chevron має найбільший потенціал отримати вигоду від будь-яких змін у політиці, що сприяють американському бізнесу. Можливість розширеного доступу до величезних підтверджених нафтових запасів Венесуели — які конкурують або перевищують запаси Саудівської Аравії — спричинила різкий понеділковий ріст акцій.

Позови та компенсації ExxonMobil і ConocoPhillips

ExxonMobil і ConocoPhillips обрали інший шлях. Замість прийняття меншинних ролей після націоналізації обидві компанії покинули країну, але подали юридичні позови. Вони подали арбітражні позови з вимогою компенсації за втрачені активи та операції.

Міжнародні арбітражні суди ухвалили рішення на їхню користь, зобов’язавши Венесуелу виплатити ExxonMobil понад $1 мільярдів доларів і ConocoPhillips понад $10 мільярдів доларів. Однак, коли у 2019 році санкції США націлилися на венесуельську нафту, платежі повністю припинилися. Реакція ринку в понеділок свідчила про те, що інвестори побачили нові перспективи для переговорів щодо врегулювання або часткового відшкодування у рамках можливої більш лояльної венесуельської адміністрації.

Реальність вівторка

Перший ентузіазм швидко зник. До кінця вівторка ситуація суттєво змінилася.

Жодна компанія не оголосила конкретних нових інвестиційних планів. Одночасно поширювалися оцінки медіа щодо масштабу необхідної реконструкції інфраструктури — десятки мільярдів доларів, розподілених на кілька років. Ця тривожна оцінка спричинила швидкі корекції.

ConocoPhillips знизився на 1,8% у вівторок, ExxonMobil впав на 3,2%, а Chevron — переможець понеділка — став жертвою вівторка, знизившись на 4,2% і зафіксувавши найгірший результат з квітня 2025 року.

До середини тижня всі три нафтові акції втратили більшу частину своїх прибутків. ConocoPhillips залишився всього на 0,8% вище за закриття п’ятниці, Chevron тримався з невеликим приростом у 0,7%, а ExxonMobil фактично торгувався на 1,1% нижче за рівень п’ятниці. Тим часом індекс S&P 500 піднявся на 1,3% за цей період, залишивши всі три нафтові акції поза межами загального бенчмарку.

Що може реально з’явитися для нафтових акцій

Шлях вперед залишається справді невизначеним для цих трьох нафтових акцій і ширшого енергетичного сектору з венесуельською експозицією.

Можливі позитивні сценарії. Можливо, з’являться нові можливості для морського буріння, що потенційно принесе користь Chevron (який вже експлуатує венесуельську морську інфраструктуру) або ExxonMobil (який підтримує масштабні операції у Гаяні неподалік). Дипломатичні зусилля США можуть сприяти укладанню угод про компенсацію для ExxonMobil і ConocoPhillips, які вже довго ведуть судові процеси. Крім того, будь-яке суттєве збільшення видобутку венесуельської нафти може принести користь нафтопереробним заводам узбережжя Мексиканської затоки, спеціально розробленим для обробки важкої сировини країни.

З іншого боку, антиміленіальні настрої або політичні реверси можуть відлякати довгострокові зобов’язання американських нафтових компаній. Геополітичний ризик залишається значним.

Поки не стане зрозумілою реальна траєкторія Венесуели та реалізація політики США, інвесторам слід розглядати венесуельські можливості як спекулятивні ймовірності, а не як фундаментальні фактори у своїх оцінках нафтових акцій. Понеділковий стрибок слугує нагадуванням, що початкові реакції ринку — навіть якщо вони внутрішньо логічні — не завжди відповідають реальним обставинам.