Presidente da CFTC nomeia advogado de criptomoedas para o governo, promete iniciar revolução de regulamentação amigável

CFTC Presidente Michael Selig nomeia advogado de criptomoedas Michael Passalacqua como conselheiro sénior. Passalacqua foi responsável por impulsionar a SEC a emitir uma carta de não-ação, permitindo que trusts estaduais atuem como custodiante de criptomoedas. Selig compromete-se a regulamentar de forma orientada para o futuro, encerrando a supervisão de aplicação da lei e criando regras personalizadas para garantir o desenvolvimento econômico de ativos digitais, marcando uma nova fase na política pró-criptomoedas do governo Trump.

CFTC nomeia advogado sénior de criptomoedas para núcleo de aconselhamento estratégico

Selig afirmou, em aviso divulgado na terça-feira, que Michael Passalacqua, advogado de criptomoedas anteriormente na firma internacional Simpson Thacher & Bartlett, se juntará à CFTC como conselheiro sénior. Selig destacou que Passalacqua possui vasta experiência em “regulação financeira envolvendo ativos criptográficos e tecnologia blockchain”.

“Passalacqua trabalhou no início como assistente jurídico de uma empresa de mercado de capitais de ativos criptográficos, fornecendo consultoria sobre uma variedade de questões regulatórias e de negociação de ativos criptográficos,” disse Selig. Segundo a Simpson Thacher & Bartlett, Passalacqua participou na redação de uma carta que levou a SEC a emitir uma carta de não-ação, permitindo que trusts estaduais atuem como custodiante de criptomoedas.

A influência dessa carta não deve ser subestimada. Em setembro, o departamento de gestão de investimentos da SEC afirmou que não recomendaria ações de fiscalização contra consultores que utilizam trusts estaduais como custodiante de criptomoedas. Essa mudança de política abriu canais de conformidade no mercado de custódia de criptomoedas, permitindo que instituições financeiras tradicionais entrem com maior segurança no setor de ativos digitais. A carreira jurídica de Passalacqua começou na exchange de criptomoedas CrossTower, que encerrou operações há alguns anos, após a qual trabalhou em dois escritórios de advocacia renomados na área de ativos digitais.

À medida que o papel da CFTC na regulamentação de criptomoedas se torna mais importante, Selig nomeou Passalacqua e o ex-funcionário do Departamento do Tesouro Carmichael como conselheiros seniores. Selig afirmou que a CFTC está empenhada em tornar sua abordagem regulatória “orientada para o futuro”, mencionando um projeto de lei em discussão no Senado dos EUA que concederia à CFTC “uma série de novas responsabilidades amplas” no mercado de ativos digitais.

Estratégia central na revolução regulatória ‘orientada para o futuro’

A “nova diretriz” anunciada por Selig na terça-feira expressa uma visão que parece alertar as instituições financeiras tradicionais de que terão que competir com uma nova leva de entrantes no mercado financeiro dos EUA, que desfrutarão de regras personalizadas. “Nos próximos dias, anunciaremos mais ajustes de política,” publicou Selig na rede social X, além de um artigo de opinião no The Washington Post.

Sua abordagem visa proteger a nova política “de interferências de órgãos reguladores ilegais”. “Vamos acabar com a supervisão de aplicação da lei e criar regras sob medida para garantir que os novos mercados domésticos prosperem, mantendo os EUA na liderança global,” afirmou, destacando que “a economia de ativos digitais evoluiu de uma novidade para um mercado avaliado em 3 trilhões de dólares”.

Os três pilares da política de Selig

Fim da supervisão de aplicação da lei: de “apenas aplicar a lei primeiro, regular depois” para “estabelecer regras primeiro, supervisionar depois”, oferecendo às empresas de criptomoedas um caminho claro de conformidade

Regras sob medida: criação de regras específicas para áreas inovadoras como ativos digitais, mercados de previsão, futuros sustentáveis, entre outros

Proteção orientada para o futuro: uso de processos formais de elaboração de regras para garantir que as políticas sejam difíceis de serem revertidas após mudanças de governo

Selig afirmou que uma outra iniciativa importante, a criação de um conselho consultivo de inovação, ajudará a orientar esse trabalho. “O espírito que impulsionou os agricultores americanos a abrir a Grande Planície também inspira inovadores a romper com o tradicional e explorar territórios desconhecidos,” disse Selig. “Eles estão usando tecnologias como blockchain para modernizar o sistema financeiro tradicional e construir um sistema financeiro totalmente novo.”

Embora não tenha mencionado explicitamente o trabalho do Congresso dos EUA na elaboração de novas leis de criptomoedas, ele falou sobre o processo formal de elaboração de regras, que é laborioso, e que futuros líderes de outros partidos não poderão facilmente revogar essas regras. Isso contrasta com a abordagem de outros órgãos reguladores do governo Trump, que apagaram orientações informais do início da administração Biden.

Disputa de poder regulatório entre CFTC e SEC

As declarações de Selig ecoam as declarações anteriores do presidente da SEC, Paul Atkins. Em outubro, Atkins afirmou que a agência de valores mobiliários se dedicaria a “garantir” que a política de criptomoedas do presidente Trump fosse “orientada para o futuro”. No entanto, uma competição sutil por autoridade regulatória sobre ativos digitais está emergindo entre as duas principais agências.

Tradicionalmente, a CFTC regula o mercado de futuros de commodities, enquanto a SEC supervisiona o mercado de valores mobiliários. No setor de criptomoedas, o Bitcoin e o Ethereum são amplamente considerados commodities sob jurisdição da CFTC, mas a natureza de outros tokens ainda é controversa. A lei mencionada por Selig, que amplia as responsabilidades da CFTC no mercado de ativos digitais, se aprovada, expandirá significativamente o escopo de supervisão da agência.

Essa expansão de autoridade regulatória é vista como uma faca de dois gumes por advogados e profissionais do setor. Por um lado, a CFTC é tradicionalmente considerada uma agência mais amigável do que a SEC, especialmente durante a gestão do ex-presidente Gary Gensler, quando a SEC adotou ações de fiscalização agressivas contra várias empresas de criptomoedas. Por outro lado, a indefinição regulatória pode colocar as empresas sob dupla supervisão.

Especialistas alertam que, se os democratas ganharem o controle do Senado ou da Câmara em 2026, muitas políticas do presidente, incluindo as relacionadas a ativos digitais, podem ser revertidas. Essa é uma das razões pelas quais Selig enfatiza a importância de um processo formal de elaboração de regras “orientado para o futuro”, pois a revogação de regras formais exige procedimentos complexos, ao contrário de orientações administrativas que podem ser facilmente revogadas.

Vácuo na liderança da CFTC e jogo político

Após a renúncia da presidente interina Caroline Pham, Trump nomeou Selig para assumir o cargo, sendo o único membro em exercício após a grande troca de liderança na agência em 2025. Até terça-feira, Trump ainda não indicou sinais de que planeja nomear outros membros para preencher as vagas na CFTC, seja de republicanos ou democratas.

A CFTC normalmente é composta por cinco membros, incluindo o presidente, com até três do mesmo partido. Selig, atualmente, é o único membro, tendo autoridade decisória absoluta, mas essa situação de um só membro é extremamente rara na história da agência e levanta dúvidas sobre a legitimidade e representação das decisões. No ano passado, Trump enfrentou várias dificuldades na confirmação do presidente da CFTC no Senado, acabando por desistir de seu primeiro candidato, o ex-membro Brian Quintenz.

Durante o primeiro ano de Trump na presidência, Pham liderou a agência, com foco na política de criptomoedas. Ela deixou a CFTC no mês passado para se juntar à empresa de criptomoedas MoonPay. Durante seu mandato, lançou várias iniciativas, incluindo colaboração estreita com a SEC na elaboração de regras de ativos digitais. A saída de Pham e a nomeação de Selig marcam uma mudança da reforma gradual para uma reestruturação mais radical na CFTC.

Advogados de criptomoedas e observadores do setor consideram que a nomeação de Passalacqua é uma etapa crucial para a realização da visão de Selig. Um advogado anônimo familiarizado com o funcionamento da CFTC afirmou: “Passalacqua não só entende de leis, mas também compreende profundamente as necessidades e dores das empresas de criptomoedas. Essa perspectiva do setor é exatamente o que as autoridades reguladoras anteriores careciam.”