Изменения погоды перераспределяют динамику мирового рынка кофе, поскольку Бразилия сталкивается с влажностью

Фьючерсы на арабику и робусту сегодня демонстрировали разные направления движения, при этом мартовские контракты на арабику снизились на 1,30 пункта (-0,36%), а мартовская робуста — на 7 пунктов (-0,17%). Разворот рынка от ранних ростов обусловлен метеорологическими обновлениями, указывающими на увеличение осадков в основных регионах производства кофе в Бразилии в предстоящую неделю — развитие, которое угрожает снизить опасения по поводу производства, поддерживавшие цены.

Изменение режима осадков в Бразилии меняет рыночное настроение

Повышение вероятности дождей напрямую противоречит недавнему бычьему импульсу. Всего на прошлой неделе арабика достигла одностеместных максимумов после сообщений о недостатке влаги в Бразилии. Согласно последней оценке Somar Meteorologia, штат Минейраш — крупнейший в мире производитель арабики — получил всего 26,5 миллиметров осадков за период с 9 января, что составляет всего 29% от типичных исторических значений для этого времени.

Парадоксально, что хотя краткосрочные прогнозы погоды теперь предполагают нормализацию, долгосрочные ожидания по производству остаются оптимистичными. Агентство по прогнозу урожая Бразилии Conab повысило свою оценку общего производства кофе в 2025 году на 2,4% в декабре, прогнозируя 56,54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Этот пересмотр вверх свидетельствует о доверии к общим перспективам урожая, несмотря на краткосрочные колебания осадков.

Движение запасов создает смешанные сигналы

Недавние данные складов ICE показывают конкурирующие давления на рыночную психологию. Запасы арабики достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября — что является технически поддерживающим развитием, хотя последующие восстановления до 461 829 мешков к концу декабря указывают на стабилизацию. Аналогично запасы робусты достигли дна в 4 012 лотов 10 декабря, после чего выросли до 4 278 лотов через несколько недель, что указывает скорее на баланс предложения, чем на острую нехватку.

Рост производства во Вьетнаме оказывает давление на динамику робусты

Тенденции производства во Вьетнаме усугубляют медвежий настрой по сегменту робусты. Согласно недавней статистике правительства, экспорт кофе страны вырос на 17,5% в годовом выражении до 1,58 миллиона метрических тонн, что подтверждает статус Вьетнама как крупнейшего поставщика робусты в мире. Прогнозы на будущее выглядят еще более обескураживающими: ожидается, что производство во Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на 6% по сравнению с предыдущим годом и достигнет 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что соответствует рекордным за 4 года показателям. Отраслевые организации, включая Вьетнамскую ассоциацию кофе и какао, предполагают возможный рост производства на 10%, если метеоусловия останутся благоприятными.

Глобальное расширение предложения опережает спрос

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила комплексные прогнозы производства 18 декабря, согласно которым мировой объем кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% по сравнению с предыдущим годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако этот общий рост скрывает различия в региональных траекториях: производство арабики сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Бразилия особенно представляет собой негативный фактор для арабики, поскольку FAS прогнозирует снижение производства на 3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков. В то же время, производство во Вьетнаме прогнозируется на уровне 30,8 миллиона мешков, что на 6,2% больше по сравнению с прошлым годом — это четырехлетний максимум. Эти разногласия в траекториях подчеркивают текущую дифференциацию между динамикой арабики и робусты.

Запасы на конец периода также имеют медвежий характер. FAS оценивает, что запасы на конец 2025/26 года сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году, что свидетельствует о снижении рыночной напряженности несмотря на повышенное производство во Вьетнаме и других странах, ориентированных на робусту.

Международная организация кофе 7 ноября отметила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на то, что рост производства еще не привел к ускорению экспорта — потенциальному ограничению краткосрочного предложения.