#加密市场周期与长期趋势 melihat prospek Fidelity tahun 2026 ini, pikiran saya kembali teringat pada perdebatan siklus di tahun-tahun sebelumnya.

Masih ingat di akhir 2015 ada yang dengan tegas mengatakan bahwa siklus empat tahun sudah mati, tetapi kemudian di 2017 muncul gelombang baru; saat pasar bearish di 2018, ada yang bersumpah bahwa harga tidak akan pernah kembali ke puncaknya, dan di 2019 mereka dipatahkan. Sekarang Kuiper mengatakan bahwa siklus tidak hilang karena sifat manusia yang selalu dipenuhi keserakahan dan ketakutan, kata-kata ini terdengar cukup akrab, tetapi juga yang paling jujur — memang begitu adanya.

Namun narasi kali ini berbeda. Dulu kita membahas fluktuasi emosi investor ritel, sekarang Fidelity berbicara tentang permainan tingkat nasional, pembelian perusahaan, masuknya dana tradisional. Inilah sebenarnya perubahan paradigma yang nyata. Negara menganggap Bitcoin sebagai aset strategis, hal yang dulu tidak terpikirkan pada 2013. Begitu kebutuhan cadangan mulai muncul, kurva penawaran dan permintaan tidak lagi bisa dikendalikan oleh emosi investor ritel.

Tapi risiko juga harus dipahami dengan jelas. Logika "penjualan paksa saat pasar bearish" yang Kuiper sebutkan sudah saya lihat berkali-kali. Aset perusahaan dan cadangan negara terdengar stabil, tetapi saat terjadi krisis likuiditas atau pembalikan kebijakan, siapa yang tahu apa yang akan terjadi. Ketika Three Arrows Capital dan FTX runtuh di 2022, cerita percaya diri itu langsung runtuh seketika.

Jadi inti permasalahannya bukan pada apakah siklus akan hilang atau tidak, tetapi pada kualitas dan skala permintaan tambahan. Jika benar-benar didorong oleh cadangan pemerintah, itu memang bisa mengubah aturan permainan; tetapi jika hanya sekadar pemasaran dan ekspektasi, maka di akhir 2026 kita bisa melihat mana yang asli dan mana yang palsu. Kali ini, kita harus menunggu dan melihat.