CFTC的加密货币律师任命与人员短缺发生冲突，监管任务迫在眉睫

为了增强其加密货币监管专业能力，美国商品期货交易委员会（(CFTC)）主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）任命了前加密货币资本市场律师迈克尔·帕西拉夸（Michael Passalacqua）担任高级顾问。

帕西拉夸曾协助起草一封法律信函，促使美国证券交易委员会（SEC）发出关键的不行动函（no-action letter），为州特许加密货币托管人打开了重要的法律通道。然而，这一任命发生在一个严峻的背景下：CFTC的监察长（Inspector General）警告该机构正面临严重的能力危机，人员在短短一年内骤降21.5%。这一矛盾凸显了CFTC在准备承担可能在待审的CLARITY法案下监管加密货币现货市场的巨大新角色时，资源和人力大幅缩减所带来的巨大压力。

“面向未来的”招聘：塞利格将加密法律专业知识引入内部

CFTC主席迈克尔·塞利格的任命迈克尔·帕西拉夸，明确传达了其意图。在复杂且不断演变的数字资产市场面前，塞利格选择了直接引入内部专业人才，而非仅依赖外部咨询。帕西拉夸的背景正好符合CFTC必须应对的监管灰色地带。他曾在一家加密资产资本市场公司担任助理总法律顾问，拥有第一手的“监管和交易事务”经验，熟悉行业的日常运作。

帕西拉夸最重要的资历之一是在律师事务所Simpson Thacher & Bartlett的工作经历，他协助起草了一封具有里程碑意义的信函，直接促成SEC投资管理部在2025年9月发出一封关键的不行动函。这封信实际上为投资顾问使用合格的州特许信托公司作为加密货币托管人扫清了障碍，无惧执法行动。塞利格将这位成功辩护的共同作者引入CFTC，不仅是聘请一名律师，更是将一种经过验证、务实的加密监管策略内化——专注于在现有法律框架内建立可行的制度。

这次任命，连同前财政部官员Cal Mitchell，一起被塞利格描述为“面向未来的”努力的一部分。这个术语也被SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在谈及特朗普政府的加密货币议程时提及，暗示一种积极应对快速技术变革带来的过时风险的态度。然而，“面向未来的”策略，依赖少数关键人选，假设整个机构体系有能力支持和落实他们的愿景——这一点，正受到CFTC内部监察机构的直接质疑。

能力危机：机构在扩张前夕的收缩

尽管领导层进行前瞻性招聘，整个CFTC的组织却在走相反的方向。监察长办公室（(OIG)）发布的一份令人警醒的报告指出，数字资产监管是2026财年的主要管理风险之一。原因在于资源严重不匹配：如CLARITY法案等待立法通过，可能赋予CFTC对加密货币现货市场的广泛监管权限，但该机构履行新职责的能力正急剧下降。

数据十分 stark（严峻）：到2024财年末，CFTC的全职员工从大约708人减少到2025财年的556人，减少了152人，降幅达21.5%。这一人员流失严重削弱了机构的运作能力。正如OIG报告所指出，若要承担更大的加密角色，CFTC需要招聘新专业人员，建立深厚的区块链分析技术能力，并开发全新的数据监控系统。这些都是成本高昂、需要长期投入的项目，而一个人员不断缩减的机构根本无力承担。

Kronos Research的首席信息官（CIO）刘维（Vincent Liu）指出了根本问题：“CFTC是最符合机构利益的加密衍生品监管机构……但其使命和资源配置并未为全天候、去中心化的现货市场设计。”监管全球24/7的加密现货市场，与传统的交易所衍生品监管截然不同。这需要持续的区块链监控、理解去中心化金融（(DeFi)）协议，以及追踪跨境资金流——这些都不符合CFTC以往的技能或预算框架。人员危机不仅是数字上的问题，更是机构有效执行任何新加密任务的生存威胁。

CLARITY法案的难题：新权力，前所未有的挑战

笼罩在整个局势上的立法阴影是CLARITY法案。该两党法案旨在通过明确将CFTC作为数字商品现货市场的主要监管机构，解决SEC与CFTC之间长期的管辖权争端。虽然为行业提供了所渴望的监管明确性，但该法案将从根本上改变CFTC的使命，将其推向远超传统期货和掉期合约的职责范围。

新职责将是庞大的。CFTC可能需要建立加密交易所、托管人和经纪商的注册制度；制定针对数字资产的市场操纵和消费者保护规则；以及组建一个能够调查复杂链上欺诈行为的执法部门。然而，关于该法案的谈判因Coinbase等主要企业的最后一刻反对，以及参议院在CFTC执法权范围和数字商品定义上的未决争议而陷入僵局。

预测市场难题：监管复杂性的案例研究

其中一个例子凸显了CLARITY法案可能带给CFTC的全新挑战：链上预测市场。这些平台允许用户对现实世界事件的结果进行交易(例如，选举、体育赛事)，模糊了金融衍生品与新型信息市场的界限。它们具有全球性、去中心化，且常涉及政治敏感话题。

• 传统CFTC领域：农产品或金融指数的期货合约。
• 新的加密挑战：在区块链上24/7运营的、针对地缘政治选举结果的去中心化全球市场。

监管这一领域将迫使CFTC做出政治上敏感的决策，关于哪些合约是允许的。正如刘维所建议，机构可能采取“有限许可”策略，允许符合现有衍生品框架的市场，同时限制被认为具有社会或政治敏感性的交易。这将进入远超传统市场监管的领域，要求制定新的法律理论和政策判断，而目前人手不足的机构难以应对。

政治不确定性与加密监管的未来之路

CFTC的困境发生在高度动荡的政治环境中。由前总统特朗普任命的迈克尔·塞利格目前是唯一的委员，2025年领导层大规模离职后，机构缺乏完整的委员会，造成政策决策的不确定性。此外，整个“面向未来”战略也具有政治依赖性。专家警告，如果民主党在2026年中期选举中掌控国会，特朗普的加密政策，包括任何扩大CFTC角色的措施，可能会被“逆转”。

这种政治脆弱性为执行CLARITY法案的艰巨任务增添了风险。政权更替可能导致立法被修改、资金被削减甚至废止，使CFTC陷入无限期的僵局。机构不愿在人员和技术上进行高成本、长期的投入，因为未来可能会因选举而失去其授权。这种“观望”策略与行业迫切需要立即获得监管确定性的诉求形成了直接冲突。

未来之路充满挑战。CFTC必须同时：

1. 在有限预算下重建已大幅缩减的队伍；
2. 在领导层引入新的加密专业知识以指导政策；
3. 规划一个庞大、技术复杂的全新监管领域，且其政治前景未定；
4. 探索诸如预测市场等新兴、未知的监管领域。

迈克尔·帕西拉夸的任命是必要的第一步——表明专业知识至关重要。但这只是第一步。若没有国会在资金和人力上做出重大、持续的支持，CFTC在加密现货市场的布局可能会成为“无资金授权”的典型案例：一个宏伟的政策愿景，因资源不足而注定失败，市场变得不安全，消费者得不到保护。未来一年，将检验美国加密监管是否建立在坚实的能力基础上，还是仅仅停留在政治口号上。