Những gì các nhà đầu tư tin về tiền điện tử vào năm 2026: Những hiểu biết từ 12 tổ chức lớn

Khi các nhà đầu tư mua một hàng hóa, họ tin vào điều gì đó vượt ra ngoài giá trị hiện tại của nó—họ tin vào câu chuyện sẽ thúc đẩy sự chấp nhận trong tương lai. Khi năm 2026 mở ra, các nhà chơi tổ chức lớn như Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy, Grayscale, CoinShares và a16z tiết lộ một mô hình thú vị: các dự đoán tập thể của họ phơi bày cả sự phù hợp đáng ngạc nhiên lẫn những bất đồng cơ bản về hướng đi của ngành công nghiệp crypto. Phân tích tổng hợp các dự báo của các tổ chức này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang phân mảnh theo hai tầm nhìn cạnh tranh về tương lai, mỗi cái dựa trên những niềm tin khác nhau về việc các tài sản kỹ thuật số nên trở thành gì.

Tầng nền tảng: Nơi Niềm tin Tổ chức gặp Giao thức Thanh toán

Ở mức cơ bản nhất, các tổ chức thể hiện sự đồng thuận đáng kể. Stablecoin, từng bị coi là hạ tầng tiền điện tử đơn thuần, dự kiến sẽ phát triển thành một hệ thống thanh toán chính thống thực sự. Niềm tin ở đây rõ ràng: khi đủ nhiều nhà đầu tư mua stablecoin như công cụ thanh toán thay vì phương tiện giao dịch, toàn bộ hạ tầng tài chính sẽ thay đổi. Dự đoán của Galaxy rằng khối lượng giao dịch stablecoin sẽ vượt qua hệ thống (Chính sách Thanh toán Tự động) (ACH) báo hiệu một sự sắp xếp lại căn bản về cách giá trị di chuyển toàn cầu.

Sự chuyển đổi này phản ánh một niềm tin sâu sắc hơn của các tổ chức—rằng người dùng không cần phải hiểu cơ chế blockchain để hưởng lợi từ chúng. Cũng như Coinbase Wallet làm cho việc chuyển USDC cảm giác như ngay lập tức như Venmo, hạ tầng stablecoin nền tảng sẽ trở nên vô hình. Một đồng tiền tệ của thị trường mới nổi bị mất giá do stablecoin denominated bằng đô la không phải là lỗi trong câu chuyện này; đó là đặc điểm xác nhận sức mạnh của hệ thống.

Các thị trường dự đoán thể hiện một lĩnh vực khác của sự đồng thuận tổ chức. Khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket ổn định trên $1 tỷ đô la( cho thấy rằng khi các nhà đầu tư mua hợp đồng dự đoán, họ đang mua niềm tin vào việc tổng hợp thông tin theo thời gian thực. Công nghệ này đã chứng minh giá trị của nó trong các sự kiện lớn năm 2025, và các tổ chức tin rằng năm 2026 sẽ củng cố các thị trường dự đoán như một hạ tầng tài chính thiết yếu.

Nhân rộng tài sản: Token hóa, ETF, và Cảnh quan Đầu tư Mới

Trụ cột thứ hai của sự phù hợp tổ chức tập trung vào token hóa tài sản. Khi các nhà đầu tư mua các tài sản thế giới thực được token hóa )RWAs$20 , họ đang mua quyền truy cập vào các thị trường 24/7 và khả năng phối hợp với các giao thức DeFi. Mức mở rộng dự kiến từ $400 tỷ đô la( lên )tỷ đô la$50 không chỉ là tăng trưởng, mà còn là một cấu trúc lại căn bản của thị trường vốn.

Quỹ BUIDL của BlackRock đã chứng minh rằng điều này không phải là lý thuyết suông. Tuy nhiên, các tổ chức khác nhau về thời điểm: trong khi một số mong đợi tích hợp DeFi ngay trong năm 2026, những người khác dự đoán rằng năm 2026 sẽ tập trung vào phát triển hạ tầng, với việc áp dụng DeFi bùng nổ bị trì hoãn đến năm 2027. Phức tạp pháp lý của token hóa chứng khoán—đặc biệt liên quan đến khả năng hoàn tác và quản trị—đồng nghĩa với việc lớp hạ tầng phải trưởng thành trước.

Sự phổ biến của ETF báo hiệu một cược trực tiếp hơn nữa của các tổ chức. Hơn 100 ETF liên quan đến crypto có thể ra mắt tại Mỹ trong năm 2026, với Bitcoin có khả năng được tích hợp vào các kế hoạch hưu trí chính thống như 401(k)s. Khi các nhà đầu tư chính thống mua Bitcoin qua các tài khoản hưu trí của họ, câu chuyện về tài sản này chuyển từ đầu cơ sang nền tảng. Điều này quan trọng vì vốn retail và tổ chức giờ đây chảy qua cùng các kênh, tạo ra một vòng phản hồi mà các tổ chức tin rằng sẽ thúc đẩy dòng vốn chảy vào Bitcoin ETF vượt quá (tỷ đô la).

Cuộc chiến Định giá: Niềm tin Khác nhau về ETH và Bitcoin Định hình Thị trường

Đây là nơi sự đồng thuận tổ chức tan vỡ một cách ngoạn mục. Câu hỏi cơ bản không phải là Ethereum có thành công hay không, mà là nhà đầu tư tin nó là gì. Khi các nhà đầu tư mua ETH như một hàng hóa, họ đang đặt cược vào một trong hai câu chuyện mâu thuẫn.

Mô hình niềm tin đầu tiên định giá Ethereum dựa trên tỷ lệ giá trên doanh thu, xem nó như một công ty phần mềm tạo ra doanh thu qua phí giao dịch. Trong khung này, doanh thu phí on-chain hiện tại gợi ý ETH nên giao dịch quanh mức $39. Mô hình niềm tin thứ hai dựa trên Định luật Metcalfe—định giá mạng dựa trên khối lượng thanh toán và số địa chỉ hoạt động—gợi ý mức giá hợp lý gần $9,400. Cùng một tài sản, nhưng định giá hoàn toàn khác nhau.

Khoảng giá từ $40 đến $10,000 không phải là lỗi làm tròn; đó là bằng chứng cho một cuộc chiến định giá trên thị trường. Kết quả phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư có tin ETH chủ yếu là một tài sản tiền tệ (như Bitcoin) hay chủ yếu là một nền tảng phần mềm (như Nvidia). Các tổ chức vẫn còn chia rẽ. Các tiếng nói bi quan khẳng định chỉ Bitcoin xứng đáng có vị trí tiền tệ, trong khi những người khác lập luận rằng tính “tam giác” của Ethereum—kết hợp thực thi hợp đồng thông minh, chức năng lớp thanh toán, và tiềm năng giá trị tiền tệ—thực sự định vị nó như một kho lưu trữ giá trị dài hạn vượt trội.

Câu chuyện phát triển kỹ thuật cũng quan trọng ở đây. Sự xuất hiện của Ethereum trong quy mô ZK-rollup và khả năng giảm thời gian khối xuống còn 3 giây có thể làm nghiêng niềm tin của nhà đầu tư về mô hình tài sản tiền tệ, đặc biệt nếu Ethereum duy trì hoặc mở rộng vị thế thống trị của mình trong các nền tảng hợp đồng thông minh.

Bitcoin đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin riêng. Sự giảm 6% trong năm 2025 tượng trưng cho “mùa đông nhẹ nhất” trong lịch sử Bitcoin—không phải là một thử thách niềm tin lớn. Tuy nhiên, các tổ chức ngày càng nhận thức rõ về một “băng chìm” phía trước: các mối đe dọa của máy tính lượng tử đối với bảo mật mật mã của Bitcoin. Sự cứng nhắc của Bitcoin—cam kết văn hóa với tính bất biến—đồng thời là lợi thế của câu chuyện (vàng kỹ thuật số) và là một điểm yếu công nghệ (phần mềm có thể bị phá vỡ bởi sức mạnh tính toán đủ cao).

Khi các nhà đầu tư mua Bitcoin, họ đang mua niềm tin vào tính bất biến. Nhưng nếu máy tính lượng tử trở thành mối đe dọa khả tín trong ngắn hạn và Bitcoin không thể nâng cấp để đối phó, niềm tin đó có thể tan vỡ nhanh chóng. Sức mạnh chống lượng tử vượt trội của Ethereum sẽ trở thành một giá trị tùy chọn ẩn—một dạng bảo hiểm mà ít nhà đầu tư hiện tại đang định giá.

Tương lai khác biệt: Ethereum-Centric vs Chuỗi Chuyên biệt—Niềm tin nào sẽ chiến thắng?

Hai tầm nhìn cạnh tranh xuất phát từ phân tích tổ chức này, và chúng không thể cùng tồn tại.

Tầm Nhìn Một: Lớp Thanh Toán Thống Nhất. Ethereum đóng vai trò như một lớp thanh toán trung lập, bất biến, xử lý tất cả các chức năng—lưu trữ giá trị, quyền riêng tư (qua các giao thức như Aztec), các giao dịch (qua các giải pháp L2). ETH trở thành tài sản tiền tệ cốt lõi, và tất cả các chuỗi khác trở thành các môi trường thực thi chuyên biệt. Tầm nhìn này giả định rằng các nhà đầu tư sẽ mua ETH vì nó cung cấp tính linh hoạt, khả năng phối hợp, và khả năng chống chịu. Tương lai Ethereum-centric đòi hỏi niềm tin vào khả năng tương tác và thanh khoản hợp nhất.

Tầm Nhìn Hai: Chuỗi Ứng dụng Chuyên biệt. Bitcoin chuyên về lưu trữ giá trị, Solana về thực thi tần suất cao, Zcash về quyền riêng tư. Mỗi chuỗi phải chứng minh giá trị của mình qua việc tạo doanh thu và hiệu quả giao dịch. Tầm nhìn này giả định rằng các nhà đầu tư sẽ mua token của chuỗi dựa trên tiện ích chuyên biệt và các mô hình doanh thu đã được chứng minh. Nó ưu tiên sự chuyên biệt hơn khả năng phối hợp.

Những tầm nhìn này phản ánh các niềm tin khác nhau về kiến trúc công nghệ cuối cùng sẽ thành công—tính mô-đun giống Unix hay sự xuất sắc đơn khối. Sự bất đồng của các tổ chức về niềm tin vào tài sản kỹ thuật số DATs cũng phản ánh trực tiếp sự chia rẽ này: quan điểm lạc quan của Coinbase về DATs phát triển để giao dịch “không gian khối” giả định mô hình chuỗi chuyên biệt DAT Ethereum mua không gian khối Ethereum, trong khi Grayscale bác bỏ cho rằng DATs là hiện tượng thị trường tăng giá không liên quan trong thế giới đa chuỗi.

Tầm Nhìn Rủi Ro Dài Hạn: Máy Tính Lượng Tử và Sự Tiến Hóa của Niềm Tin

Một sự đồng thuận nổi bật trong các tổ chức: máy tính lượng tử sẽ trở thành chủ đề nóng trong năm 2026, mặc dù không phải là khủng hoảng tồn tại ngay lập tức. Niềm tin ở đây là thị trường định giá các mối đe dọa theo hướng trước. Khi các tổ chức ngày càng nghiên cứu về mật mã chống lượng tử, bất kỳ lộ trình khả tín nào cho các đột phá về máy tính lượng tử sẽ làm thay đổi niềm tin của nhà đầu tư về các chuỗi xứng đáng có định giá cao hơn.

Những cảnh báo sớm của Nick Carter về tốc độ nâng cấp của Bitcoin so với mối đe dọa lượng tử đại diện cho phần đầu của một câu chuyện sẽ có khả năng thống trị diễn đàn crypto năm 2026. Khi các nhà đầu tư mua tài sản kỹ thuật số trong một thế giới mà các mối đe dọa lượng tử được thừa nhận rộng rãi, họ sẽ yêu cầu bằng chứng về khả năng thích ứng công nghệ. Niềm tin này có thể định hình phân bổ vốn tổ chức còn mạnh mẽ hơn bất kỳ biến động giá nào.