2026幣市能否再攀高峰？Bitwise揭三大關鍵考驗

加密貨幣市場在2026年初迎來快速上升，隨後卻面臨調整壓力。根據最新數據顯示，比特幣、以太坊在過去7天內分別下跌6.35%、8.25%，狗狗幣更是回跌10.81%。這一起一落的市場表現，正好驗證了加密資產管理公司Bitwise最近發布報告中的核心觀點：幣市要否持續上漲並創造新高，需要闖過「三大考驗」。

Bitwise投資長Matt Hougan在報告中直言，儘管年初展現出強勁買盤，投資人風險胃納似乎已全面回歸，但這波行情能否走得長遠，仍取決於市場能否順利應對三項關鍵挑戰。其中令人意外的是，第一道關卡市場似乎已順利度過。

隱患已解？Bitwise首度考驗：系統性風險能否消化

Bitwise指出的第一大考驗，在於市場是否還存在未爆發的系統性衝擊。回顧2025年10月，加密貨幣市場經歷了一場史詩級清算潮，單日清算規模高達190億美元的期貨合約。

這次清算事件曾引發市場擔憂，業界普遍擔心大型造市商和避險基金會被迫拋售資產變現，進而形成持續的賣壓壓力。不過Matt Hougan分析認為，這些隱憂已經逐步消退。從邏輯上講，如果真有大規模結構性清算壓力，應該會在去年底前就完全爆發，而非延遲至今年。

2026年初的市場韌性表現顯示，投資人已逐步消化了去年的創傷。這也意味著，系統性風險在短期內再度現身的機率相對較低，Bitwise認為市場已成功通過了首道考驗。

政策東風：Bitwise聚焦美國加密貨幣立法進展

第二項考驗來自美國的政治和監管環境。Bitwise強調，美國加密貨幣市場結構法案目前已進入國會審議流程，參議院銀行委員會預計於1月中旬進行條文審查，這將是法案能否落地的關鍵時刻。

儘管民主、共和兩黨在DeFi監管、穩定幣激勵機制等議題上仍存分歧，政治角力難以預料，但Matt Hougan強調，一旦法案順利通過將創造歷史性里程碑。加密貨幣產業長期以來在監管真空中運作，正式立法將為整個生態帶來制度化框架。

反面風險不容忽視。若法案最終無法推進，現階段相對友善的監管氛圍，未來仍可能隨著政權更迭而逆轉。Bitwise對此的評價是「審慎樂觀，但仍存不確定性」，市場需要密切關注國會動向。

宏觀掣肘：美股穩定性成加密市場外部變數

最後一道關卡，源自整體風險資產環境的穩定程度。Bitwise直言，加密貨幣需要一個「相對穩定」的股市背景才能持續上升。

雖然加密貨幣與股票市場的連動性已不如往年緊密，但如果標普500指數出現20%的劇烈修正，短期內仍必然拖累所有風險資產。當前預測市場顯示，今年美國經濟衰退的機率偏低，股市上漲的勝率較高，這對加密市場而言是有利條件。

不過美股走勢仍是加密貨幣市場無法主動掌控的外部變數。如何在全球經濟不確定性中保持對風險資產的配置信心，將成為貫穿2026年全年的重要課題。

結論：結構利多支撐，機構持續護盤

綜合Bitwise的觀點，加密貨幣市場的發展前景仍保有堅實基礎。隨著機構投資者持續進場、穩定幣和代幣化應用場景不斷擴大，加上2025年初轉向的友善監管環境效應逐漸發酵，都為市場提供了長線支撐力。

關鍵在於，只要立法進度能持續推進、全球市場環境不出現劇烈干擾，Bitwise相信加密貨幣市場在年初展現的強勁動能將有望延續。當前的市場調整反而可視為對基本面的再次檢驗，而非發展方向的改變。