Apakah Siklus Bull Run Terbesar Crypto Ini Akan Segera Berakhir?

Narasi ini telah bergeser. Tidak ada lagi yang memperdebatkan apakah Bitcoin akan mencapai rekor tertinggi baru. Percakapan telah beralih ke di mana batas bawahnya. Dan kepercayaan tunggal itu—bahwa siklus saat ini telah selesai—sedang membentuk kembali perilaku pasar secara keseluruhan dengan cara yang tidak ada hubungannya dengan fundamental dan semuanya berkaitan dengan psikologi massa.

Mengapa Pasar Percaya Siklus Bull Run Sudah Berakhir

Inilah jebakannya: pasar tidak perlu harga benar-benar runtuh agar mental kolaps mulai menguasai. Yang dibutuhkan hanyalah perubahan cerita. Bitcoin tidak gagal karena inovasi berhenti. Altcoin tidak jatuh karena teknologi rusak. Pasar sedang menyesuaikan harga berdasarkan kepercayaan bersama bahwa kita telah melewati puncak euforia, dan sekarang datanglah proses panjang dan menyakitkan ke bawah.

Ini adalah pola bull run terbesar yang pernah dilihat trader berulang kali: puncak, lalu rasa sakit. Siklus ini tampaknya mengikuti irama yang begitu dapat diprediksi sehingga ketika kondisi makro bergoyang—Jepang menaikkan suku bunga, perdagangan AI mengalami keretakan, derivatif menggelembungkan permintaan palsu—pasar tidak melihat peluang. Ia melihat konfirmasi bahwa siklus sedang berakhir.

Jebakan Psikologi yang Membunuh Momentum

Masalah sebenarnya adalah bahwa kepercayaan ini bersifat self-fulfilling. Ketika trader mengharapkan kelemahan, mereka bertindak dengan cara yang menciptakan kelemahan:

• Institusi mengambil keuntungan lebih awal, menekan kenaikan
• Pembeli ritel membeku, menunggu “entri yang lebih baik” yang mungkin tidak pernah datang
• Setiap rebound pemulihan dijual lebih agresif daripada sebelumnya
• Likuiditas menguap saat peserta mengurangi eksposur

Tidak satu pun dari ini memerlukan deteriorasi fundamental. Psikologi saja sudah memberikan tekanan ke bawah yang dibutuhkan. Ingatan sejarah tentang pasar bearish brutal lebih kuat daripada level harga saat ini. Trader yang pernah melewati siklus sebelumnya ingat bahwa “bawah lokal” ternyata jauh lebih tinggi daripada di mana harga akhirnya menyentuh dasar. Jadi mereka duduk dan menunggu alih-alih membeli. Dan menunggu itu sendiri menjadi tekanan jual.

Bagaimana Pola Sejarah Membentuk Ketakutan Saat Ini

Teori siklus tertanam dalam otak kolektif pasar. Setelah puncak makro, siklus sebelumnya tidak memberikan koreksi yang lembut. Mereka memberikan tekanan yang berlangsung bertahun-tahun. Ingatan itu adalah racun bagi keyakinan bullish. Bahkan trader yang secara struktural bullish pun tidak bergerak agresif karena mereka ingat bahwa kesabaran dihargai dengan harga yang lebih rendah.

Ketika institusi keuangan besar dan analis secara santai menyebutkan skenario downside ekstrem—baik target tertentu maupun pembicaraan resesi umum—rincian spesifik tidak penting. Ketakutan menyebar. Seorang analis yang menyebutkan Bitcoin menguji level $10K dalam beberapa tahun mendatang tidak perlu benar untuk merusak. Cukup cukup masuk akal untuk menanamkan di pikiran trader. Ketakutan diperdagangkan berdasarkan emosi, bukan logika.

Tambahkan ini ke headline: kenaikan suku bunga geopolitik, stres test pada posisi leverage, visibilitas MicroStrategy sebagai indikator utama, dan kekhawatiran utang AS yang kembali muncul dalam narasi. Setiap headline tidak harus bearish sendiri. Tapi bersama-sama mereka mengonfirmasi cerita yang sudah diyakini pasar: bull run sudah berakhir, dan yang akan datang adalah penghakiman.

Mengapa Keruntuhan Kepercayaan Lebih Penting Daripada Harga

Ini adalah fase paling berbahaya karena ini bukan tentang valuasi yang salah. Ini tentang peserta yang mengubah kalkulasi risiko mereka. Ketika pasar berperilaku seolah-olah siklus sudah selesai, dinamika berubah secara fundamental:

• Upaya reli menjadi curiga
• Pengambilan risiko dihukum lebih cepat
• Likuiditas mengering saat paling dibutuhkan
• Trader beralih dari mengejar keuntungan ke memastikan kelangsungan hidup

Di sinilah kepercayaan diri yang berlebihan dan pendarahan perlahan berjalan beriringan. Akun-akun dihancurkan bukan karena crash, tetapi dari luka-luka kecil—mengambil posisi berdasarkan playbook lama saat playbook itu sendiri sudah berubah. Volatilitas terlihat seperti peluang sampai akhirnya menjadi jebakan.

Risiko Sebenarnya: Bertahan Lebih Penting Daripada Keuntungan

Apakah siklus bull run terbesar benar-benar selesai atau tidak hampir tidak penting saat ini. Yang penting adalah pasar percaya bahwa itu sudah selesai. Dan pasar bergerak berdasarkan kepercayaan jauh sebelum kenyataan muncul. Kepercayaan itu sekarang menjadi kekuatan dominan, membentuk ulang bagaimana setiap berita diinterpretasikan dan setiap pergerakan harga diperdagangkan.

Ini bukan saatnya untuk trading keyakinan agresif. Ini bukan fase di mana legenda dibuat. Di sinilah trader membedakan antara benar dalam arah dan tetap likuid. Siklus tidak benar-benar berakhir saat harga runtuh. Mereka berakhir saat kepercayaan hilang. Saat ini, kepercayaan berada dalam kondisi kritis, dan itu jauh lebih penting daripada level harga tunggal apa pun. Siklus nyata mungkin memiliki bab lain—atau mungkin sudah selesai. Tapi kepercayaan pasar terhadap kelanjutan? Itu sudah hilang.