鲍威尔的停顿：美联储主席的立场对比特币和美元本周意味着什么

当美联储本周三宣布利率决定时，大多数市场参与者不会惊讶鲍威尔和委员会继续维持借贷成本不变。然而，真正的趣味在于鲍威尔如何表述这一决定——以及他的措辞对传统资产和数字资产未来发展方向的启示。

交易者面临的赌注非常高。除了官方利率公布外，鲍威尔会后的发言可能决定比特币等风险资产是否继续上涨，或面临美元走强带来的逆风。对于在这一充满不确定性的环境中前行的投资者来说，理解鲍威尔沟通的细微差别至关重要。

市场正在定价利率保持

截至一月底，期货市场显示美联储周三维持基准利率在3.5%至3.75%区间的概率为96%。这与鲍威尔12月的指导非常一致，当时美联储主席表示进一步的削减可能会推迟到2026年。明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里重申了这种鸽派的暂停立场，告诉记者再次降息“为时过早”。

除非鲍威尔突然降息——这将震撼货币市场，并可能推动比特币与股票估值同步——否则这一决定本身已经被市场反映。结果感觉是预先注定的。交易者真正应该关注的是鲍威尔对暂停的解释。

鲍威尔的语言可能暗示着不同的前进道路

“鹰派暂停”与“鸽派暂停”之间的区别对风险资产影响巨大。在鹰派情景下，鲍威尔强调持续的通胀担忧，这削弱了未来宽松的预期，并拖累比特币和股市。在鸽派情景中，鲍威尔暗示利率维持只是暂时的，降息可能在数月内回归，可能支持比特币的复苏。

主要投资公司对预期存在分歧。摩根士丹利预计，鲍威尔将在政策声明中保留美联储“正在考虑进一步调整目标区间的区间和时机”的措辞——这表明降息仍有可能。相比之下，摩根大通预计今年不会有进一步降息，预计2027年将加息。大多数其他观察者都在年底前安排一到两次降息。

请注意反对意见，尤其是鲍威尔同事的意见。特朗普任命的斯蒂芬·米兰预计将推动大胆削减50个基点的税率。如果异议者激增，将加强宽松政策的理由，这很可能会推动股票和比特币的上涨，因为投资者将重新转向风险资产。

鲍威尔关于通胀和特朗普政策的说法最为重要

鲍威尔将面临关于特朗普总统近期举措的尖锐质疑——尤其是他计划购买价值2000亿美元的抵押贷款支持证券，以及其行政命令限制大型机构投资者购买独栋住宅。鲍威尔对这些措施的描述可能会大幅影响市场情绪。

如果鲍威尔在短期内暗示这些政策具有通胀性，市场波动性可能会飙升。安联投资管理分析师称，这笔2000亿美元的抵押贷款购买可能会“提前拉高需求，推高价格”。相反，鉴于大型投资者控制独栋住宅市场的一小部分份额，机构投资者限制的影响似乎有限。

与此同时，特朗普的关税议程引入了另一层通胀风险，预计延迟影响将在2026年通过消费者价格显现。ING分析师指出，鲍威尔对利率维持的解释反而可能使美元升值。如果鲍威尔难以主张金融环境受限且需要放松——鉴于资产市场表现强劲和经济活动，交易者可能会将此解读为不如预期的鸽派。美元走强反过来会对比特币和其他美元计价资产造成压力。

为什么投资者应该关注鲍威尔对政治压力的反应

除了经济问题，鲍威尔很可能面临近期政治压力的质疑，包括司法部针对他的个人调查。美联储主席将这些举措描述为政治报复，因为降息速度不够快以满足特朗普。鲍威尔的回应——或他回避的决定——可能传递出关于美联储独立性和公信力的信号。

近期因日本财政状况引发的债券市场波动也可能浮现，这可能迫使鲍威尔要么安抚市场，要么承认合理的担忧。鲍威尔如何处理这些敏感话题，将揭示美联储是否愿意独立行动，与其在政治压力下的脆弱性。

比特币及以后的关键

归根结底：周三的利率决定很可能无关紧要，但鲍威尔的语气、措辞和对尖锐问题的回应，可能会重塑市场对2026年的预期。对于比特币交易者来说，关注点应放在鲍威尔是否足够鸽派以维持降息希望，还是足够鹰派以支撑美元而牺牲比特币。投资者应为鲍威尔言论前24小时内的波动做好准备。