Глубокий анализ инфляции: ключ к инвестициям в экономическом цикле

Инфляция — это не только экономическое понятие, но и ключевой фактор, влияющий на доходность ваших инвестиций. Один из старших трейдеров однажды сказал, что его глубокое понимание механизма инфляции позволило ему получать более 10 миллионов прибыли за торговый цикл. Фактически, данные по инфляции напрямую влияют на политические решения ФРС, что, в свою очередь, влияет на поток средств на мировом фондовом рынке и валютном круге.

Проще говоря, инфляция — это явление обесценения валюты: увеличение потока денег на рынке, рост цен на сырьевые товары и снижение покупательной способности людей. Простыми словами, это наши «деньги, становящиеся всё менее и менее ценными».

Три основные причины инфляции

■ Причина 1: Избыток денег, печать денег — катастрофа

Представьте себе изолированный остров с десятью золотыми яблоками, а у жителей всего 100 юаней наличными, каждое яблоко стоит 10 юаней. Внезапно «центральный банк» острова решил напечатать дополнительные 100 юаней, и теперь у жителей в руках 200 юаней, но количество яблок осталось прежним, каков результат? Цена на яблоки удвоилась до 20 юаней за штуку. Это типичное явление инфляции, вызванное перевыпуском валюты.

В реальной жизни, после финансового кризиса 2008 года, Федеральная резервная система запустила масштабное вливание ликвидности, из-за чего доллар США захлынул мир. В последние годы, в ответ на последствия эпидемии, правительства вложили средства в крупные масштабы для стимулирования экономики, что в конечном итоге вызвало новую волну глобальной инфляции.

■ Причина 2: дефицит сырья и недостаточное предложение

Что если сумма денег не увеличится, а товары, которые можно предложить, уменьшаются? Цены всё равно будут расти. После начала российско-украинского конфликта в 2022 году поставки природного газа России в Европу были прерваны, а стоимость отопления в Европе резко выросла. Кроме того, глобальная цепочка поставок была заблокирована во время эпидемии, транспортировка товаров была затруднена, а дефицит товаров поднял цены. Цены на энергию, продукты питания и сырье выросли, и потребители непосредственно ощущают давление на рост стоимости жизни.

■ Причина 3: Стоимость растет, и компании передают давление

Когда компании повышают зарплаты сотрудников, операционные расходы растут. Чтобы сохранить прибыль, компании вынуждены повышать цены на товары и услуги, перекладывая нагрузку на потребителей. Повышение зарплаты в конечном итоге стало триггером для роста цен.

Аналогично, если цена на сырьё вырастет — производственные факторы, такие как чипсы, масло и продукты питания, станут дороже — эти затраты будут передаваться слой за слоем потребительским товарам, которые в конечном итоге будут оплачены обычными потребителями.

Система классификации инфляции

В зависимости от степени инфляции её можно разделить на три уровня:

Лёгкая инфляция (доброкачественная)

Это самое идеальное состояние инфляции, обычно поддерживаемое при ежегодном темпе роста 2%-3%, что относительно стабильно и контролируемо. Экономисты обычно считают, что умеренная инфляция может стимулировать экономическое развитие, как смазка. Небольшое повышение цен побудит компании инвестировать в расширение производства, повышение социальной занятости и продвижение экономических циклов. Пока уровень инфляции контролируется максимум в пределах 1%-2–5%, влияние на общество в целом будет ограниченным.

Быстрая инфляция (опасно)

Этот тип темпов роста инфляции значительно превышает умеренные уровни, обычно достигая двузначных и выше, и характеризуется быстрым, нестабильным и ускоренным ухудшением. В это время доверие рынка к валюте начало ослабевать, и экономика и общество столкнулись с очевидными рисками потрясений. Многие экономические кризисы в истории начинались именно на этом этапе, поэтому их считают довольно опасными тревожными знаками.

Гиперинфляция (смертельная)

Это самый экстремальный сценарий, когда инфляция часто превышает трёхзначные значения и полностью выходит из-под контроля. Валюта быстро обесценилась за короткое время, социальная финансовая система погрузилась в хаос, и обычный экономический порядок был разрушен. Истинная гиперинфляция исторически была крайне редкой, обычно только после войны или социальных потрясений.

Три предупреждения о гиперинфляции в истории человечества

Германия 1923: полный крах Марка

Первая мировая война только что закончилась, и Германия была погружена в военные репарации и экономический хаос. Всего за месяц цены выросли на 2500%. Обесценивание знака невероятно — марка, стоящая в одну единицу до войны, оказалась всего в триллион от довоенной стоимости. В разгар кризиса фабрики должны были платить зарплату дважды в день, потому что к полудню зарплаты рабочих снизились настолько, что они не могли купить дневную еду. Цена буханки хлеба с дома утром упала до неизмеримого количества вечером.

Венгрия в 1946 году: беспрецедентное обесценивание

После окончания Второй мировой войны венгерская экономика рухнула. Валюта страны обесценилась даже сильнее, чем в Германии, и стоимость пенни составляла лишь одну десятую от 55-й монеты довоенного периода (то есть 8 к степени 28 умножить на 10 к 27). Это число слишком велико, чтобы описать словами, и действительно отражает полный крах экономической системы.

1937–1949 Китай: конец легальной валюты

С 1937 по 1949 год выпуск фиатной валюты Китая увеличился в 1445 миллиардов раз, а ценовой индекс вырос в 36807 миллиардов раз за тот же период. В феврале 1948 года партия риса была продана за 3 миллиона юаней в легальной валюте; Всего через четыре месяца, в июне, цена выросла до 10 миллионов долларов, что стало более чем трехкратным ростом. Цены всё ещё ускоряются, и вы можете представить, насколько пугающе эта гиперинфляция. Чтобы справиться с нехваткой наличных, в то время приходится использовать пучки банкнот для выплаты зарплаты и продажи товаров.

Четыре типа инфляции по причинам

Скрытая инфляция

Эта инфляция скрыта. В экономике наблюдаются инфляционные давления и потенциальный рост цен, но инфляция пока не вспыхнула из-за строгих ценовых ограничений, введённых правительством. После дерегуляции правительства скрытый инфляционный спрос будет высвобождаться в концентрированном виде, что приведёт к резкому росту цен.

Инфляция, связанная с притяжением спроса

Когда совокупный общественный спрос увеличивается, средняя цена товаров обычно растёт. Например, накануне праздников цены на авиабилеты и поезда часто значительно выше обычного. Концентрированная вспышка спроса в пиковый сезон напрямую подтолкнула цены на сырье.

Инфляция, обусловленная затратами

Производители берут на себя инициативу по повышению цен на сырьё, и рост стоимости передаётся слой за слоем. Когда цены на курицу растут, куриные бургеры и сэндвичи растут вместе с ними; Когда цены на нефть вырастут, мир почувствует давление на цены на энергию. Изменения производственных затрат напрямую влияют на терминальные цены.

Структурная инфляция

Когда совокупный спрос не чрезмерен, спрос в некоторых конкретных секторах становится чрезмерным, что приводит к росту цен на продукцию в этом секторе. Часто во время инфляции вместе, например, спрос, стоимость и структурные факторы влияют вместе.

В совокупности эти четыре типа причинной инфляции можно свести так:

• Доброкачественный: тип с требованием
• Необходимость быть бдительной: скрытой и структурной
• Опасность: Повышенная стоимость
• Смертельный: крайне неконтролируемый

Стратегия повышения процентных ставок ФРС для борьбы с инфляцией

В 2021 году инфляция в США взлетела до почти 40-летнего максимума, при этом индекс потребительских цен (CPI) на короткое время превысил 9%. Столкнувшись с неконтролируемыми ценами, ФРС была вынуждена применить агрессивную политику повышения процентных ставок.

Как повышение процентных ставок сдерживает инфляцию?

■ Повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствования: При росте процентных ставок стоимость кредитов значительно увеличивается как для бизнеса, так и для частных лиц, что приводит к снижению инвестиционных и потребительских намерений. Эффективный спрос на рынке сократился, и давление на растущие цены естественным образом ослабло.

■ Снижение рыночной ликвидности: Высокие процентные ставки привлекают средства в сберегательные и фиксированные инвестиции, в то время как средства, покидающие рынок, снижают рыночную ликвидность, что приводит к стабильности цен из-за снижения спроса.

Но повышение процентных ставок не обходится без потерь. В 2023 году продолжающиеся агрессивные повышения процентных ставок Федеральной резервной системой привели к резкому росту доходности облигаций, а стоимость облигаций, принадлежащих финансовым учреждениям, резко упала. Silicon Valley Bank (SVB) понёс огромные убытки из-за крупных запасов долгосрочных облигаций с низкой доходностью и в итоге объявил о банкротстве. Это говорит о том, что чрезмерное повышение процентных ставок может вызвать риски для финансовой системы, приводя к банкротству банков и экономическим рецессиям. Существует тонкий баланс между повышением процентных ставок и инфляцией — слишком слабое не поможет контролировать инфляцию, а слишком сильное может разрушить финансовую систему.

Четырёхсторонние эффекты инфляции

Давление на жизнь резко возросло, а покупательная способность продолжает снижаться

Инфляция подняла стоимость ежедневных необходимых товаров, таких как аренда, еда, транспорт и медицинская помощь, но рост заработной платы часто не успевает за ним. Реальный доход обычных наёмщиков снижается, их первоначальные сбережения сокращаются, а жизнь становится всё труднее.

Сбережения обесцениваются, финансовое управление в затруднительном положении

Многие привыкли вкладывать деньги в банк ради безопасности, но не знают, что это самый пассивный выбор. Когда инфляция достигает 5%, а ставки по банковским кредитам составляют всего 2%, ваш вклад фактически теряет деньги — покупательная способность теряется на 3%. Именно поэтому всё больше инвесторов обращаются к активам, сохраняющим стоимость, таким как недвижимость, акции и драгоценные металлы.

Кризис стагфляции: экономическая стагнация и инфляция идут рука об руку

Самый пугающий сценарий — «стагфляция»: экономика перестаёт расти или даже начинает рецессировать, но инфляция остаётся высокой. В 1970-х годах Соединённые Штаты столкнулись с такой дилеммой: экономический рост снизился, безработица резко выросла, а цены оставались высокими. Это сочетание «худших двух миров» нанесло серьёзный удар по обществу.

Дилемма политики: компромисс между инфляцией и занятостью

Центральные банки сталкиваются с дилеммой: повышение процентных ставок для сдерживания инфляции приведёт к росту безработицы; Удержание низких процентных ставок может защитить рабочие места, но позволить инфляции распространяться. Поиск баланса между этими двумя направлениями всегда был ключевой темой макроэкономического регулирования.

Индикаторы инфляции, на которые инвесторам стоит обратить внимание

Индекс потребительских цен (CPI)

CPI измеряет изменения цен на товары и услуги, приобретаемые средним потребителем. Быстрый рост CPI свидетельствует о стремительном росте стоимости жизни и снижении покупательной способности. Для инвесторов высокий CPI означает ускорение обесценения денежных активов, и им необходимо искать способы сохранения стоимости.

Индекс цен на производителей (PPI)

PPI отражает изменения затрат на производственной стороне. Когда PPI быстро растут, эти издержки рано или поздно перейдут на потребительские товары, а ИПЦ также будет расти в будущем. Заранее отслеживание изменений PPI позволяет предсказать направление инфляции и выиграть время для принятия инвестиционных решений.

Изучение интерпретации этих двух индикаторов поможет инвесторам заранее корректировать распределение активов и защитить своё состояние в эпоху инфляции。