Tại sao chiến lược ETF cân bằng đều trọng số lại hợp lý trong thị trường tập trung nhiều vào công nghệ

Kể từ khi làn sóng trí tuệ nhân tạo bùng nổ trong năm 2023, một động thái thị trường kỳ lạ đã xuất hiện. Một nhóm nhỏ các công ty công nghệ vốn hóa lớn đã tăng trưởng vượt bậc trong khi thị trường rộng lớn hơn vẫn khá trầm lặng. Sự tập trung này tạo ra một tình huống khó xử thực sự cho các nhà đầu tư đang có trong tay 2.000 đô la để phân bổ: các chiến lược chỉ số tiêu chuẩn có thể không còn cung cấp sự tiếp xúc cân bằng như trước nữa. Câu trả lời ngày càng trở nên rõ ràng hơn trong việc xem xét lại cách bạn xây dựng danh mục ETF của mình.

Vấn đề Cấu trúc của Sự Tập Trung

Khi cơn sốt AI bùng phát vào năm 2023, nó làm nhiều hơn là chỉ thúc đẩy giá cổ phiếu nhất định—nó còn làm biến dạng cơ cấu của các quỹ chỉ số truyền thống. Sự tăng trưởng 1.200% của Nvidia kể từ cuối năm 2022 nằm ở trung tâm của câu chuyện này, với vốn hóa thị trường vượt quá 4,75 nghìn tỷ đô la. Microsoft, Amazon, Alphabet và Broadcom theo sau những quỹ đạo tương tự, mặc dù không ai trong số đó đạt được thành tích bùng nổ như gã khổng lồ chip này.

Đây là thực tế không thoải mái: năm công ty này, cùng với hai công ty khác—gọi là “Bảy Tuyệt Vời”—hiện chiếm khoảng một phần ba tổng lợi nhuận của S&P 500 kể từ năm 2023. Thậm chí còn rõ ràng hơn, bảy cái tên này cùng nhau chiếm 39% tổng giá trị thị trường của chỉ số. Đối với các nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm ETF dựa trên chỉ số vốn hóa thị trường truyền thống, điều này tạo ra một điểm yếu tiềm ẩn.

Hãy xem xét các con số. Trong các quỹ dựa trên vốn hóa như SPDR S&P 500 ETF (SPY) và Vanguard S&P 500 ETF (VOO), Nvidia riêng đã chiếm hơn 8% tài sản danh mục. Microsoft và Apple mỗi công ty chiếm gần 7%. Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ tổng thể chiếm 36% trong các danh mục truyền thống này. Sự tập trung này khiến các nhà đầu tư chỉ số thông thường dễ bị tổn thương nếu câu chuyện trí tuệ nhân tạo mất đà hoặc gặp phải một đợt điều chỉnh đáng kể.

Lựa Chọn ETF Cân Bằng Bằng Cách Trọng Số Bằng

ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) hoạt động dựa trên một nguyên tắc hoàn toàn khác. Thay vì cân trọng các cổ phiếu theo vốn hóa thị trường, nó duy trì các vị trí gần như bằng nhau trong tất cả các thành phần của S&P 500—mỗi cổ phiếu thường chiếm khoảng 0,2% tài sản quỹ. Sự khác biệt về cấu trúc này là rõ ràng.

Cách cân bằng đơn giản này đạt được hai kết quả quan trọng cùng lúc. Thứ nhất, nó giảm thiểu đáng kể rủi ro tập trung. Thay vì đặt cược rằng Nvidia, Microsoft và các đối thủ của họ sẽ tiếp tục chiếm ưu thế, bạn đang duy trì một cược phân bổ đều hơn trên tất cả các phân khúc thị trường. Thứ hai, nó tự nhiên cân bằng lại mức độ tiếp xúc theo ngành một cách lành mạnh hơn. Trong khi công nghệ chiếm 36% trong các sản phẩm chỉ số dựa trên vốn hóa truyền thống, phương pháp cân bằng bằng số này giảm xuống còn khoảng 15%. Ngược lại, cổ phiếu ngành công nghiệp tăng từ 8% trong các ETF chỉ số truyền thống lên gần 16% trong quỹ cân bằng bằng số, mang lại sự tham gia có ý nghĩa hơn trong các lĩnh vực có khả năng vượt trội đáng kể.

Thương Lượng Bạn Cần Hiểu Rõ

Sự trung thực đòi hỏi phải thừa nhận nhược điểm của chiến lược này. Nếu cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo tiếp tục tăng tốc và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn vẫn tiếp tục tăng giá, RSP có khả năng sẽ kém hiệu quả hơn cả SPY và VOO. Đó là cái giá của việc bạn chọn vị trí phòng thủ. Những nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận, tin vào sự tiến bộ không thể ngăn cản của AI, có thể hợp lý khi chọn giữ các sản phẩm ETF dựa trên chỉ số vốn hóa truyền thống.

Tuy nhiên, thị trường hiếm khi di chuyển theo một hướng mãi mãi. Hiện tại, chỉ số S&P 500 giao dịch ở mức P/E (tỷ lệ giá trên lợi nhuận) là 26 lần lợi nhuận quá khứ—được đẩy lên cao đáng kể bởi sự tập trung vào các tên công nghệ. Điều này cho thấy có rủi ro đáng kể đi kèm với cơ hội. Một cách tiếp cận cân bằng có thể là phân bổ 2.000 đô la của bạn vào một ETF chỉ số cân bằng bằng số, đồng thời xây dựng các vị thế riêng trong các cổ phiếu liên quan đến AI hoặc các ETF tập trung vào AI mà bạn tin tưởng nhất.

Một Con Đường Thực Tế Để Tiến Xa

Sai lầm cần tránh bây giờ là không hành động. Phớt lờ thực tế rõ ràng rằng định giá thị trường đã trở nên nguy hiểm khi bị lệch về một số ít cổ phiếu tạo thành rủi ro thực sự cho danh mục của bạn. 2.000 đô la của bạn xứng đáng được phân bổ một cách cẩn thận, chứ không phải thụ động chấp nhận các biến dạng của thị trường.

Chiến lược ETF cân bằng bằng số sẽ không đảm bảo hiệu suất vượt trội thị trường. Lịch sử cho thấy việc chọn cổ phiếu, ngay cả bởi các chuyên gia dày dạn, thường không vượt qua được thị trường chung trong dài hạn. Nhưng xây dựng một nền tảng chỉ số cân đối hơn trong khi duy trì sự tiếp xúc riêng biệt với các lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng thực sự là một con đường trung dung—một con đường không tốn kém về chi phí thực hiện nhưng giải quyết được các điểm yếu cấu trúc mà các danh mục chỉ số tập trung phải đối mặt.

Cơn sốt AI năm 2023 đã tạo ra cả người thắng cuộc lẫn rủi ro như nhau. Cách bạn định vị bản thân—liên tục tập trung hay chấp nhận sự cân bằng—sẽ ảnh hưởng lớn đến việc bạn có tham gia vào các lợi nhuận tương lai hay phải gánh chịu các khoản lỗ bất ngờ.