Chiến lược Zhejiang Merchant: Chuyển đổi phong cách thành "nghỉ vòng" dài hạn, tiếp tục duy trì xu hướng tăng và điều chỉnh cấu trúc phù hợp

Quan điểm cốt lõi

本 tuần thị trường tiếp tục “hạ nhiệt”, dấu hiệu chuyển đổi phong cách rõ ràng. Nhìn về triển vọng phía sau, nhóm tăng trưởng công nghệ sau ba tuần mạnh mẽ đã “theo chân” nhịp điệu của chỉ số trọng yếu để bước vào giai đoạn điều chỉnh dao động ở mức cao; trong khi đó, nhóm tài nguyên kim loại màu mạnh nhất gần đây cũng xuất hiện dao động hai chiều trong bối cảnh giá hàng hóa toàn cầu biến động rộng. Chúng tôi cho rằng, chiến dịch xuân bắt đầu từ giữa tháng 12 năm ngoái, đà tăng liên tiếp của nhóm tăng trưởng công nghệ và nhóm tài nguyên đã đi đến hồi kết, thị trường có khả năng cao sẽ bước vào trạng thái dao động khá mạnh trước Tết Nguyên đán Mậu Tuất. Về phân bổ danh mục, dựa trên nhận định “chuyển đổi phong cách, tăng trưởng nghỉ ngơi, chiến lược nhìn lạc quan ngắn hạn”, chúng tôi đề xuất: Về thời điểm, kho trung hạn không ngại biến động ngắn hạn, vẫn kỳ vọng “bò chậm hệ thống”, nhưng đề nghị kiểm soát hợp lý độ linh hoạt của danh mục. Về phong cách, xét đến việc mô hình “ít mạnh, nhiều yếu” trước đó đã kết thúc, có thể điều chỉnh từ trung tâm chỉ số CSI 1000, Chỉ số quốc gia 2000, phù hợp hơn để quay về các chỉ số như Thượng Hải Thâm Quyến 300, CSI 500. Về ngành, chú trọng các lĩnh vực có không gian giảm thấp, có khả năng tăng cao, đặc biệt là các ngành sắp bước vào thời điểm quan trọng, như ngành chứng khoán, chú ý các cổ phiếu ngân hàng nằm trên đường trung bình năm, cũng như các cổ phiếu dịch vụ xã hội có hình thái kỹ thuật tốt, vị trí tương đối thấp. Ngoài ra, trong đợt tăng này, cổ phiếu Hồng Kông tăng ít hơn so với các thị trường khác, nếu có cơ hội điều chỉnh phù hợp để mua vào, cũng có thể tăng cường chú ý.

Tóm tắt nội dung

**1、****Tuần này (2026-01-26 đến 2026-01-30) tổng quan thị trường

（1****）Chỉ số chính：Thị trường tiếp tục “hạ nhiệt”, dấu hiệu chuyển đổi phong cách rõ ràng.
（2****）Quan sát các nhóm ngành：Giá trị của nhóm tài nguyên quay trở lại, nhóm tăng trưởng công nghệ rõ ràng điều chỉnh.
（3****）Tâm lý thị trường：Giao dịch hai sàn rõ ràng mở rộng, phần lớn hợp đồng tương lai chỉ số có giá cao hơn.
（4****）Dòng vốn：Tỷ lệ mua vay giảm nhẹ, ETF cổ phiếu rút ròng.
（5****）Công nghệ “đen” định lượng：Định giá các chỉ số chính trung bình cao hơn, chỉ số创业板（Chứng khoán khởi nghiệp）định giá thấp hơn.

**2、**Nguyên nhân thị trường tuần này

（1****）Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1;
（2****）Giá vàng, bạc quốc tế tiếp tục tăng cao, thúc đẩy tâm lý mua vào các kim loại màu.

**3、**Triển vọng thị trường tuần tới

Sau khi thị trường tuần này rõ ràng chuyển đổi phong cách, nhóm tăng trưởng công nghệ sau ba tuần mạnh mẽ đã “theo chân” nhịp điệu của chỉ số trọng yếu để bước vào giai đoạn điều chỉnh dao động ở mức cao; trong khi đó, nhóm tài nguyên kim loại màu mạnh nhất gần đây cũng xuất hiện dao động hai chiều trong bối cảnh giá hàng hóa toàn cầu biến động rộng. Chúng tôi cho rằng, chiến dịch xuân bắt đầu từ giữa tháng 12 năm ngoái, đà tăng liên tiếp của nhóm tăng trưởng công nghệ và nhóm tài nguyên đã đi đến hồi kết, thị trường có khả năng cao sẽ bước vào trạng thái dao động khá mạnh trước Tết Nguyên đán Mậu Tuất; do các nhóm công nghệ tăng trưởng nhỏ và phong cách chu kỳ đã tăng mạnh trước đó, dự kiến sau khi thị trường chuyển đổi phong cách trong tuần này, sẽ tiếp tục thực hiện các hành động “cao cắt thấp”. Tất nhiên, dựa trên cảm xúc thị trường hiện tại, mức độ vốn, tình hình nội ngoại, chúng tôi cho rằng “bò chậm hệ thống” vẫn chưa bị ảnh hưởng, nhìn theo góc độ quý vẫn tích cực. Ngoài ra, từ góc độ kỹ thuật, dự đoán chỉ số chứng khoán tuần tới thứ Tư có thể bước vào điểm chuyển đổi, là nhóm trọng yếu còn chậm và có tiềm năng bù đắp lớn, diễn biến của nhóm này đáng chú ý; còn đối với các cổ phiếu có biến động gần đây như thực phẩm đồ uống và bất động sản, chúng tôi cho rằng đây chỉ là xung lực ngắn hạn, không phải cơ hội phân bổ trung hạn.

Về phân bổ danh mục, dựa trên nhận định “chuyển đổi phong cách, tăng trưởng nghỉ ngơi, chiến lược nhìn lạc quan ngắn hạn”, chúng tôi đề xuất: Về thời điểm, kho trung hạn không ngại biến động ngắn hạn, vẫn kỳ vọng “bò chậm hệ thống”, nhưng đề nghị kiểm soát hợp lý độ linh hoạt của danh mục. Về phong cách, xét đến việc mô hình “ít mạnh, nhiều yếu” trước đó đã kết thúc, có thể điều chỉnh từ trung tâm chỉ số CSI 1000, Chỉ số quốc gia 2000, phù hợp hơn để quay về các chỉ số như Thượng Hải Thâm Quyến 300, CSI 500. Về ngành, chú trọng các lĩnh vực có không gian giảm thấp, có khả năng tăng cao, đặc biệt là các ngành sắp bước vào thời điểm quan trọng, như ngành chứng khoán, chú ý các cổ phiếu ngân hàng nằm trên đường trung bình năm, cũng như các cổ phiếu dịch vụ xã hội có hình thái kỹ thuật tốt, vị trí tương đối thấp. Ngoài ra, trong đợt tăng này, cổ phiếu Hồng Kông tăng ít hơn so với các thị trường khác, nếu có cơ hội điều chỉnh phù hợp để mua vào, cũng có thể tăng cường chú ý.

**4、**Rủi ro cần lưu ý

Nền kinh tế trong nước phục hồi chưa đạt kỳ vọng; tình hình địa chính trị toàn cầu còn nhiều bất định。

（Nguồn: Chứng khoán Zhejiang Shang）