【3·15宣教】Dehong Group: Deeply implement the spirit of the "Several Opinions," uphold integrity in performing duties to protect the rights and interests of small and medium investors

Войти в приложение Sina Finance и искать 【信披】 для просмотра рейтингов оценки

(Источник: Dehong Shares)

Введение

В целях реализации решений Центрального политического бюро от 26 сентября 2024 года о «разработке и внедрении мер по защите интересов мелких и средних инвесторов», а также в соответствии с рядом решений и постановлений ЦК и Госсовета, на основе широкого сбора мнений со всех сторон, Комиссия по ценным бумагам Китая подготовила проект «Общие положения по усилению защиты мелких и средних инвесторов на рынке капитала» (далее — «Общие положения»), и 27 октября 2025 года они были официально опубликованы. «Общие положения» включают 23 практических меры для построения системы защиты инвесторов по всей цепочке, что способствует совершенствованию механизмов защиты инвесторов, укреплению внутренней стабильности рынка капитала, эффективной защите законных прав и интересов мелких и средних инвесторов, а также повышению доверия к рынку. Компания Dehong Shares всегда ставит защиту мелких и средних инвесторов в важное место в своей деятельности, интегрирует дух «уважения к рынку, уважения к правовому порядку, уважения к профессионализму и рискам» во все этапы корпоративного управления, реализуя эти принципы на практике. В преддверии Международного дня прав потребителей 15 марта мы проводим тематическую пропаганду и обучение по «Общим положениям», совместно формируя здоровую экосистему развития рынка капитала. Мы твердо верим, что только обеспечивая реальную защиту прав мелких и средних инвесторов, можно завоевать доверие и поддержку рынка, достигнуть взаимовыгодного развития компаний и инвесторов.

«Общие положения по усилению защиты мелких и средних инвесторов на рынке капитала»

В целях углубленной реализации духа XX съезда партии и решений XXII, XXIII, XXIV пленумов, а также требований Центрального политического бюро, для совершенствования механизмов защиты инвесторов, всестороннего продвижения работы по защите инвесторов в рамках усиленного регулирования, предотвращения рисков и содействия высококачественному развитию рынка капитала, а также для реальной защиты законных прав и интересов, особенно мелких и средних инвесторов, предлагаются следующие положения.

I. Усиление защиты мелких и средних инвесторов в процессе эмиссии и листинга

（一）Оптимизация механизма ценообразования при выпуске новых акций. Стимулирование формирования механизма внебиржевой распределения новых акций, поощряющего долгосрочное удержание, проведение пилотных проектов по повышению доли распределения для инвесторов с более высоким уровнем блокировки и более длительным сроком. Усиление классификационной оценки участников внебиржевых инвесторов, строгий контроль за участниками, намеренно завышающими или занижающими котировки, участие в первичном размещении ценных бумаг через внебиржевую систему. Стимулирование разумных котировок внебиржевых инвесторов. Усиление саморегулирующего контроля за отчетами о исследовании инвестиционной ценности, строгий контроль за планами эмиссии, подготовленными андеррайтерами. Требовать от андеррайтеров осторожно давать прогнозы прибыли, полноценно указывать риски и аккуратно определять оценочные выводы. Запретить андеррайтерам взимать плату пропорционально увеличению объема выпуска, а также запрещать спонсорам и аудиторам использовать результаты публичного размещения или аудита как условие оплаты.

（二）Дальнейшее повышение качества раскрытия информации в проспектах эмиссии. Строго соблюдать требования к ясности и простоте раскрытия информации, совершенствовать систему руководящих указаний по раскрытию информации в проспектах, разрабатывать образцы проспектов, оптимизировать их содержание для повышения читаемости. Усилить механизмы рыночного контроля за репутацией спонсорских организаций, включить качество раскрытия информации в показатели оценки профессиональной деятельности. Усилить проверки и контроль за спонсорскими организациями, юридическими и аудиторскими фирмами, участвующими в первичных публичных размещениях, обеспечить всесторонний контроль на местах.

（三）Обеспечить ответственность листинговых компаний и связанных с ними сторон за раскрытие информации. Строго требовать от компаний своевременно и полно раскрывать информацию, необходимую для оценки инвесторами стоимости и принятия решений, а также важные риски, влияющие на деятельность и будущее развитие. Усилить требования к акционерам, фактическим контролерам, контрагентам по сделкам с активами и другим заинтересованным сторонам о своевременном предоставлении информации и материалов, обеспечить их достоверность, точность и полноту.

（四）Продвигать увеличение инвесторской отдачи от листинговых компаний. Активно поощрять компании использовать такие методы, как «аннулирование обратного выкупа», для возврата инвесторам. Многократно стимулировать компании осуществлять дивиденды более чем один раз в год при условии устойчивого развития, повышая стабильность, предсказуемость и регулярность выплат.

II. Создание системы, способствующей справедливой торговле мелких и средних инвесторов

（五）Полностью оптимизировать регулирование маржинальной торговли и кредитного плеча. Усилить контроль за маржинальной торговлей, совершенствовать правила, повышать прозрачность и справедливость операций, значительно усиливать защиту инвесторов.

（六）Дальше укреплять контроль за алгоритмической торговлей. Усилить проверку отчетов по алгоритмической торговле, совершенствовать стандарты мониторинга аномальных сделок, целенаправленно усиливать контроль за торговыми операциями, обеспечивая справедливость рынка.

（七）Усилить регулирование брокерских услуг в сфере ценных бумаг и фьючерсов. Строго соблюдать требования о единой системе торговых платформ для брокеров и фьючерсных компаний, запрещать клиентам использовать системы для незаконных действий. Обеспечить эффективный контроль за торговыми операциями, усилить управление торговыми единицами, запретить предоставление специальных условий отдельным инвесторам.

III. Обеспечение ответственности управляющих организаций за защиту интересов мелких инвесторов

（八）Направлять деятельность управляющих организаций на предоставление продуктов и услуг, подходящих для мелких инвесторов. Усилить развитие ключевых компетенций в области исследований и разработки продуктов, предлагать больше продуктов, соответствующих уровню риска мелких инвесторов, для повышения рыночной активности и поддержки реальной экономики.

（九）Обеспечить выполнение управляющими организациями обязанностей по обучению инвесторов и управлению их соответствием. Внедрять систематическую работу по обучению инвесторов, интегрировать ее в бизнес-процессы, повышая эффективность. Перед продажей финансовых продуктов и оказанием услуг подробно разъяснять правила, условия договоров и риски. Обеспечить ответственность посредников за управление соответствием, требовать от них полного информирования о рисках при продаже продуктов, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения.

（十）Обеспечить ответственность управляющих за обработку обращений инвесторов. Создавать и совершенствовать механизмы обработки жалоб и споров, связывать их с внутренним контролем и системой соблюдения нормативов, регулярно выявлять и устранять риски, повышая качество управления и сервиса, предотвращая конфликты. После получения жалоб своевременно реагировать и решать проблемы. Проводить оценки эффективности защиты прав инвесторов, усиливать контроль за деятельностью управляющих, строго наказывать нарушителей.

（十一）Законно поддерживать справедливую защиту мелких инвесторов. В случае разногласий по стандартным условиям договоров, поддерживать решения судов и арбитражных органов в пользу инвесторов. В случае причинения убытков из-за предоставленных продуктов или услуг, не доказавших соблюдение обязанностей по управлению рисками, поддерживать судебные иски о компенсации.

IV. Жестко бороться с нарушениями прав мелких и средних инвесторов

（十二）Усилить борьбу с мошенническими выпусками, фальсификацией финансовой отчетности и другими серьезными нарушениями прав инвесторов. Строго привлекать к ответственности эмитентов, их контролирующих и управляющих, посредников и третьих лиц, способствующих мошенничеству, повышая издержки за нарушение закона.

（十三）Тщательно бороться с рыночными нарушениями, вредящими защите инвесторов. Строго пресекать инсайдерскую торговлю, манипуляции рынком, незаконное уменьшение пакетов акций, короткие продажи, нелегальные консультации по ценным бумагам, распространение ложной или вводящей в заблуждение информации через СМИ и соцсети. Усилить сотрудничество с правоохранительными органами, бороться с хищениями, присвоением средств фондов, незаконным использованием средств компаний и нарушениями со стороны контролирующих и управляющих компаний.

V. Продвижение многоуровневых механизмов разрешения споров по ценным бумагам и фьючерсам

（十四）Расширять роль медиации. Усилить подготовку медиаторов, повысить профессиональный уровень, улучшить качество разрешения споров. Внедрить механизмы взаимодействия регуляторов и судов по делам о спорах, расширить практику поручения медиации после возбуждения дел. Развивать систему «примерных решений + массовая медиация», чтобы эффективно и быстро разрешать групповые споры, снижая издержки инвесторов.

（Пятнадцать）Активнее использовать функции гражданского судопроизводства. Поощрять стороны использовать коллективные иски для разрешения споров. Поддерживать и расширять практику специальных представителей по ценным бумагам, формировать устойчивую систему их работы. Использовать профессиональные юридические услуги для просвещения, консультаций и разрешения споров, защищая права мелких инвесторов.

（Шестнадцать）Лучше использовать системы предварительной компенсации и обязательных обязательств. Обязать эмитентов раскрывать меры по защите инвесторов в проспектах. Поощрять контролирующих и управляющих компаний добровольно обещать предварительную компенсацию инвесторам, обеспечивая своевременную и эффективную выплату. Совершенствовать систему обязательств участников административных процедур, расширяя их функции по защите прав инвесторов.

VI. Улучшение функций институтов защиты инвесторов

（Семнадцать）Эффективно использовать судебные механизмы. Поддерживать инициативы институтов защиты инвесторов по подаче исков о взыскании ущерба за неправомерное использование средств компаний контролирующими и управляющими лицами. Включать их в процедуры банкротства и реорганизации, участвовать в заявлении требований о компенсации. Расширять функции фонда защиты инвесторов, усиливать защиту прав мелких и средних инвесторов.

（Восемнадцать）Усилить примерное руководство институтов защиты инвесторов. Использовать их профессиональные преимущества, расширять практику коллективных, поддерживающих и субституционных исков, демонстрировать успешные кейсы, стимулировать информирование инвесторов о их правах и способах защиты. При обращениях к компаниям с запросами или исками публиковать информацию о своих действиях, чтобы облегчить реализацию прав инвесторов.

VII. Совершенствование системы защиты мелких инвесторов при прекращении листинга

（Девятнадцать）Усилить контроль за компаниями с риском исключения из листинга. Требовать раскрытия информации о рисках, обеспечить право инвесторов на получение информации. Усилить мониторинг аномальных сделок, применять меры при выявлении нарушений, такие как приостановка торгов, чтобы предотвратить спекуляции.

（二十）Обеспечить защиту инвесторов при принудительном исключении за серьезные нарушения. Побуждать контролирующих и управляющих лиц к предварительной компенсации или другим мерам защиты. Усилить взаимодействие между гражданскими, административными и уголовными делами для защиты прав инвесторов.

（二十一）Обеспечить защиту инвесторов при добровольном выходе из листинга. В случае решения акционеров о снятии акций с биржи или предложения о выкупе, обеспечить права на денежные выплаты и другие меры защиты. Поддержать создание временных счетов для иностранных инвесторов при сделках по выкупу или прекращении листинга.

VIII. Усиление правового обеспечения защиты мелких инвесторов

（二22）Совершенствовать законодательство. Внедрять механизмы участия мелких инвесторов в разработке нормативных актов, расширять их участие в законодательных процессах, учитывать их интересы и мнения.

（二23）Укреплять правовую базу защиты. Поддерживать и участвовать в подготовке финансового законодательства, пересматривать законы о ценных бумагах и фондах, разрабатывать нормативы по контролю за рынком, а также судебные объяснения по вопросам мошенничества, инсайдерской торговли и других нарушений, чтобы обеспечить более эффективную правовую защиту прав инвесторов.