Deutsche Bank divulgue une exposition de 30 milliards de dollars aux crédits privés, le cours de l'action chute de plus de 6%

Deutsche Bank a révélé une exposition au risque dans la catégorie des prêts privés de 26 milliards d’euros, soit environ 30 milliards de dollars. Si l’on considère cette exposition d’environ 30 milliards de dollars, Deutsche Bank est l’une des principales institutions de prêt dans cette catégorie d’actifs. Le marché est actuellement confronté à des pressions de rachats de fonds, à une révision des normes de souscription, ainsi qu’à l’impact de l’intelligence artificielle sur certains emprunteurs tels que les sociétés de logiciels.

Selon le rapport annuel publié jeudi par Deutsche Bank, son portefeuille de prêts privés a augmenté pour atteindre 25,9 milliards d’euros en termes de coût amorti l’année dernière, contre 24,5 milliards d’euros en 2024.

Deutsche Bank indique qu’elle n’a pas de « risque d’exposition significatif » envers les institutions financières non bancaires, mais qu’en raison des liens entre le portefeuille d’investissement et les contreparties commerciales, elle pourrait encore faire face à des risques indirects. Son exposition aux prêts privés représente environ 5 % de son total de prêts. Bien que la banque ait classé cette catégorie d’actifs comme un « risque clé », le rapport ne mentionne pas de pertes ou de provisions liées aux prêts privés.

Deutsche Bank précise que environ 73 % de cette exposition concerne des « facilités de prêts multi-actifs (ABS) », garantis par des prêts à des PME américaines et de l’UE très diversifiées, avec une répartition sectorielle large, un ratio de prêt sur valeur d’environ 65 %, et presque tous de notation investissement. Le reste est réparti dans des domaines tels que le financement de valeur nette (NAV financing), le financement d’actifs uniques, les prêts immobiliers commerciaux non bancaires, les sociétés de développement commercial (BDC) et le financement par souscription.

Le rapport annuel indique également que l’exposition de Deutsche Bank au secteur technologique (y compris les logiciels) s’élève à 15,8 milliards d’euros en coût amorti, contre 11,7 milliards d’euros auparavant. Selon des sources informées le mois dernier, Deutsche Bank est membre d’un syndicat de prêts d’environ 1,2 milliard de dollars destiné à soutenir le rachat d’une société de logiciels, mais la vente n’a pas pu être finalisée, créant une « transaction en suspens » rare.

Dans le rapport, Deutsche Bank déclare : « La faillite de quelques prêteurs de second rang aux États-Unis a accru l’attention des investisseurs sur les risques liés aux prêts privés, suscitant des préoccupations plus larges concernant les normes de souscription et les risques de fraude. »

Malgré ses avertissements sur les risques liés aux prêts privés, la division de gestion d’actifs DWS Group prévoit d’élargir ses activités dans ce domaine. La banque indique qu’elle développera ses canaux de distribution de produits par une expansion sélective régionale et par la collaboration avec la banque privée pour développer des produits innovants et des solutions d’investissement numériques.

Deutsche Bank a également révélé un risque potentiel de litige de 1 milliard de dollars.

Suite à ces nouvelles, le cours de l’action de Deutsche Bank a chuté de 6,1 % lors de la séance à Francfort, marquant probablement sa plus forte baisse quotidienne depuis avril de l’année dernière.

Actuellement, le marché des prêts privés, d’une valeur d’environ 1,8 billion de dollars, connaît une vague de retrait des investisseurs. Des défaillances ou faillites d’entreprises connues ont suscité des inquiétudes quant à la qualité des prêts et à l’exposition aux sociétés de logiciels, dont le modèle commercial est menacé par le développement rapide de l’intelligence artificielle.

JPMorgan a également commencé à limiter les prêts à certains fonds de prêts privés, car la valeur de certains prêts dans leur portefeuille a été réévaluée à la baisse.

Le dernier événement marquant ayant secoué le secteur bancaire et les prêteurs privés est la faillite de la société britannique de prêts hypothécaires Market Financial Solutions Ltd, actuellement accusée de fraude. L’an dernier, l’échec de fournisseurs de pièces automobiles américains comme First Brands Group LLC et de prêteurs automobiles subordonnés comme Tricolor Holdings LLC a également suscité des accusations similaires.

Selon Moody’s, en octobre dernier, au 30 juin, les banques américaines avaient accordé environ 300 milliards de dollars de prêts aux institutions de prêts privés, Wells Fargo étant le principal avec une exposition d’environ 60 milliards de dollars.

Une étude de UBS de décembre dernier montre qu’en Europe, Deutsche Bank a la plus grande exposition aux institutions financières non bancaires (NBFI). Environ 30 % de ses prêts, avances et titres de dette sont liés à des intermédiaires financiers tels que sociétés d’investissement, fonds, compagnies d’assurance, fonds de pension, et organismes de règlement, contre une moyenne de seulement 8 % pour les grandes banques européennes.

Les analystes de UBS ont alors indiqué qu’ils utilisaient une définition large des NBFI, dont beaucoup d’actifs sont supposés être bien garantis et à faible risque, ce qui signifie qu’on ne peut pas considérer que toutes les expositions aux « autres sociétés financières » présentent le même niveau de risque.

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