Optimiste quant à la valeur de l'allocation d'actifs chinois - Plusieurs fonds offshore augmentent massivement leurs positions

Depuis 2026, plusieurs fonds d’actions chinoises à l’étranger ou fonds de marchés émergents ont massivement augmenté leurs positions sur des actifs tels qu’Alibaba, Tencent Holdings, etc. Par ailleurs, les institutions étrangères ont récemment exprimé leur optimisme sur les actifs chinois. Elles estiment qu’avec la révision à la hausse des bénéfices, une valorisation relativement basse, l’amélioration de la liquidité et des attentes politiques favorables, le marché A-share dispose désormais d’une dynamique claire de réparation structurelle, et la valeur de l’allocation à moyen terme devient progressivement évidente.

Les données de Morningstar montrent qu’en janvier de cette année, le fonds Morgan China de Morgan Asset Management a doublé ses positions sur Alibaba, Tencent Holdings, Ping An, Pinduoduo, China Merchants Bank, NetEase, avec une augmentation de 100 % sur chacun, et une hausse de 1022,36 % sur Meituan. Le fonds UBS China Opportunities de UBS Group a augmenté ses positions sur CATL de 82,38 % et sur China Mobile de 7,69 %. Le fonds Allianz China Equity de Allianz Investment a renforcé ses positions sur ICBC, Alibaba, China Construction Bank et Ping An, avec des augmentations respectives de 100 %, 57,45 %, 36,44 % et 59,54 %.

Le fonds Fidelity China Focus de Fidelity International a accru ses positions en janvier sur Ctrip Group de 77,37 % et sur CNOOC de 74,07 %. Le fonds France Banque (FBA) China Equity a augmenté ses positions en janvier sur Alibaba, Tencent Holdings, China Merchants Bank, Xiaomi Group et CATL, avec des hausses de 100 % pour chacun, et une augmentation de 253,92 % sur ICBC.

Plusieurs géants étrangers ont également récemment exprimé leur optimisme sur les actifs chinois. Pan Jianhui, senior investment manager chez Pictet Asset Management China, indique qu’avec le début progressif d’un cycle de baisse des taux d’intérêt mondiaux, les marchés émergents devraient globalement en bénéficier. Parmi eux, le marché chinois est particulièrement à surveiller. Depuis 2025, le bénéfice par action (EPS) en Chine a été révisé à la hausse, avec une augmentation plus marquée que dans d’autres marchés émergents. Après le début du cycle de baisse des taux, davantage de capitaux devraient affluer vers la Chine.

Pan Jianhui souligne que la liquidité du marché A-share s’est améliorée structurellement ces dernières années. La valorisation actuelle est relativement basse, tandis que les bénéfices des entreprises devraient se réparer progressivement. Dans ce contexte, avec une participation et une activité accrues sur le marché, celui-ci pourrait bénéficier d’un soutien solide. Sur la base des fondamentaux, des niveaux de valorisation et des tendances de développement à moyen et long terme, le marché A-share dispose de facteurs moteurs clairs, et la liquidité s’améliore également.

À ce stade, Meng Lei, analyste en stratégie de marché chez UBS Securities China, pense qu’à moyen terme, une série de facteurs positifs devraient soutenir une croissance stable du marché A-share, notamment la mise en œuvre de nouvelles politiques macroéconomiques, l’accélération de la croissance des bénéfices des entreprises, l’afflux continu de fonds à long terme, et la réforme de la gestion de la capitalisation boursière.

Liao Changfeng, responsable de la stratégie de marché chez Lianbog Fund, indique qu’en termes de valorisation, bien que le marché des actions chinoises ait déjà connu une nette reprise, sa PER (ratio cours/bénéfice) reste significativement inférieur à celui des marchés étrangers. Étant donné que l’environnement des taux d’intérêt devrait rester accommodant, combiné à l’amélioration des prévisions de bénéfices des entreprises, la réparation structurelle de la valorisation du marché A-share mérite une attention particulière.

Pour l’avenir, Luba Fund estime qu’à moyen terme, les trois types d’entreprises de croissance, notamment celles axées sur la plateforme, l’expansion à l’étranger et le cycle technologique, sont favorables, tout comme les opportunités d’investissement dans les actifs en renminbi. À court terme, il faut surveiller les secteurs liés à la hausse des prix, les thèmes de croissance, ainsi que l’infrastructure et la commercialisation de l’IA. Dans un contexte de moteur de bénéfices, l’importance des secteurs cycliques augmente progressivement, avec une attention particulière portée aux biens de consommation dont l’offre a été épurée à bas prix, notamment dans le secteur des services liés à l’augmentation du nombre de visiteurs étrangers.

(Article source : Shanghai Securities News)