*ST Songfa соответствует условиям «снятия звезды и шапки», в 2025 году чистая прибыль составит 2,655 миллиарда юаней, что на 1083,05% больше по сравнению с предыдущим годом.

Вечером 9 марта компания Guangdong Songfa Ceramics Co., Ltd. (603268.SH) (далее — “*ST Songfa”) опубликовала первый годовой отчет после реструктуризации. Согласно отчету, благодаря ранее внесенным активам судостроения от Hengli Heavy Industry Group Co., Ltd. (далее — “Hengli Heavy Industry”) и завершению трансформации основного бизнеса, в 2025 году общий доход компании вырос на 274,95%, чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — на 1083,05%. В то же время “*ST Songfa” ясно заявил, что риск снятия с биржи, связанный с предупреждением о возможной отмене листинга, устранен, и компания подала заявку на отмену этого предупреждения в Шанхайскую фондовую биржу.

По вопросам улучшения финансовой структуры, расширения производственных мощностей судостроения на 135 млрд юаней и другим, журналист “Huaxia Times” связался с “*ST Songfa” и отправил вопросы для интервью. Руководство компании ответило, что информация будет опубликована в официальных объявлениях, а текущий прогресс проекта по расширению мощностей судостроения на 135 млрд юаней пока не подлежит раскрытию. Однако в феврале этого года “*ST Songfa” заявил журналистам, что компания сосредоточена на собственном развитии, и по целям по заказам и производству на 2026 год будет строго соблюдать законы, нормативы и требования регуляторов, своевременно публикуя информацию через регулярные отчеты и временные объявления.

Ключевые показатели полностью улучшены

В годовом отчете указано, что в 2025 году “*ST Songfa” реализовала крупную операцию по обмену активов и выпуску акций для приобретения 100% доли Hengli Heavy Industry, стратегически вышла из сектора керамических изделий и полностью передала активы судостроения и высокотехнологичного оборудования Hengli Heavy Industry. Основной бизнес теперь связан с разработкой, проектированием, производством и продажей судов и высокотехнологичного оборудования, при этом компания полностью контролирует производство судовых двигателей и судостроение.

После стратегической трансформации в 2025 году “*ST Songfa” заявил, что “все операционные показатели кардинально улучшились”. Hengli Heavy Industry обладает передовыми мировыми возможностями в судостроении, что стало основным источником роста компании. Благодаря ключевым технологиям Hengli Heavy Industry и высокой эффективности производства, а также растущему спросу на глобальном рынке судостроения, заказы у компании есть, поставки стабильны, выручка, прибыль и чистые активы значительно выросли.

Согласно отчету, в 2025 году, благодаря значительному росту заказов на строительство судов, “*ST Songfa” достигла выручки в 21,639 млрд юаней, что на 274,95% больше по сравнению с предыдущим годом. Основной доход пришел из судостроительной отрасли — 20,864 млрд юаней, рост на 320,19%, валовая маржа составила 18,87%.

Прибыль также впечатляет. За тот же период чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила 2,655 млрд юаней, увеличившись на 1083,05%. Чистая прибыль за вычетом разовых статей — 2,033 млрд юаней, что превзошло убытки и значительно выросло. На конец отчетного периода общие активы достигли 49,392 млрд юаней, а чистые активы, принадлежащие акционерам, — 9,452 млрд юаней, что на 154,04% и 188,27% соответственно больше по сравнению с концом прошлого года.

В 2025 году Hengli Heavy Industry и ее дочерние компании вошли в консолидированную отчетность компании. В рамках объединенной отчетности чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, после исключения разовых статей, составила 2,579 млрд юаней, превысив годовое обещание в 1,127 млрд юаней. Согласно ранее подписанному соглашению о компенсации, Hengli Heavy Industry обязалась в течение периода компенсации (2025–2027 годы) достичь совокупной чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, не менее 4,8 млрд юаней.

По кварталам, в первом и втором кварталах компания достигла выручки 2,972 млрд и 3,708 млрд юаней, чистой прибыли — 0,254 млрд и 0,293 млрд юаней соответственно, а скорректированная чистая прибыль (без разовых статей) — -21,497 млн и 137 млн юаней. Важно отметить, что после реструктуризации Hengli Heavy Industry в мае 2025 года показатели компании значительно улучшились во второй половине года. В третьем и четвертом кварталах выручка составила 5,079 млрд и 9,881 млрд юаней, чистая прибыль — 624 млн и 1,382 млрд юаней, а скорректированная — 572 млн и 1,345 млрд юаней, что свидетельствует о росте по сезонам.

Благодаря всестороннему улучшению ключевых финансовых показателей, процесс “снятия звезд и шапочек” с компании уже близок к завершению. В то же время, при публикации годового отчета за 2025 год, “*ST Songfa” объявила, что риск снятия с биржи, связанный с предупреждением о возможной отмене листинга, устранен, и компания соответствует условиям для подачи заявки на отмену этого предупреждения. Заявка уже подана в Шанхайскую фондовую биржу, которая в течение 15 торговых дней после получения заявления примет решение о снятии предупреждения в зависимости от ситуации.

На сегодняшний день рынок высоко оценивает результаты реструктуризации и трансформации компании. По состоянию на закрытие 10 марта цена акции составила 124,9 юаня, что на 4,59% выше, а рыночная капитализация — 1213 млрд юаней. Также известно, что после внесения активов Hengli Heavy Industry в компанию, ее показатели на вторичном рынке продолжают расти. В период с 26 сентября 2025 года по 10 марта 2026 года, за 104 торговых дня, цена акции выросла на 165,46%, а рыночная капитализация достигла триллиона юаней, выйдя за пределы 400 млрд юаней.

При этом, долговая нагрузка “*ST Songfa” составляет 80,86%, что немного ниже 83,14% на конец прошлого года, однако остается высокой. В отчете компания объяснила, что в судостроительной отрасли, где стоимость судов высока, а сроки строительства длинные, судовладельцы обычно платят поэтапно. Поэтому долг судостроительных предприятий в основном включает контрактные обязательства и другие статьи, а уровень долговости остается высоким. Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности низки, что создает определенные риски для погашения долгов.

На 2026 год уже заключено 77 новых заказов на суда

“После завершения реструктуризации, благодаря постоянной поддержке платформы, Hengli Heavy Industry демонстрирует взрывной рост в выпуске мощностей и получении заказов”, — отмечается в отчете. Компания уже обладает масштабными производственными возможностями для судов различного типа, включая балкеры, нефтеналивные суда, контейнеровозы и газовозы. Во второй половине 2025 года компания получила крупные заказы на сверхбольшие нефтеналивные суда и балкеры. В настоящее время структура заказов сбалансирована и охватывает основные типы судов, а объем заказов и новых контрактов занимает ведущие позиции среди мировых производителей.

По открытым данным, в 2025 году Hengli Heavy Industry заключила новых заказов на 115 судов, а текущие заказы запланированы до 2029 года. Согласно данным Clarkson и International Shipbuilding News, по грузоподъемности, в 2025 году Hengli Heavy Industry заняла второе место в Китае и в мире по количеству новых заказов.

Благодаря устойчивому росту мирового рынка судостроения, в 2026 году компания продолжает получать крупные заказы. По предварительным подсчетам, по состоянию на 10 марта, “*ST Songfa” объявила о 15 крупных контрактах на суда в текущем году. Общая сумма контрактов достигла до 600 млрд юаней. В начале марта компания подписала контракт на строительство 4 сверхбольших нефтеналивных судов на сумму от 2,759 до 4,138 млрд юаней. “Объем заказов и новых контрактов занимает ведущие позиции среди мировых производителей дальнего плавания”, — говорится в отчете.

По типам судов, новые заказы продолжают сосредотачиваться на высокоценных нефтеналивных судах VLCC (сверхбольшие нефтеналивные суда). В 2026 году доля заказов Hengli Heavy Industry на такие суда превышает 80% мирового рынка, все заказы поступают от известных международных судовладельцев, таких как Seatankers, Dynacom, EPS. В прогнозе на 2026 год, как заявил в ходе исследования представитель China Merchants Energy Shipping, ожидается, что новые VLCC в 2026 году не смогут полностью компенсировать снижение эффективности старых судов и выход судов из рынка из-за западных ограничений, что сохранит напряженность спроса и предложения, а цены на фрахт, вероятно, останутся выше уровня 2025 года.

Особое внимание уделяется тому, что для использования наиболее выгодного окна на рынке судостроения за последние десять лет, “*ST Songfa” в январе этого года объявила о планах дополнительного выпуска акций на 135 млрд юаней для расширения производственных мощностей, включая проекты по созданию экологичных и интеллектуальных судов, модернизации производства в компании Hengli Shipbuilding (Dalian), а также проекты по развитию высокотехнологичных судов и инфраструктуры портов.

“*ST Songfa” заявил, что одна из целей этого размещения — повысить способность компании выполнять и поставлять заказы, а также обеспечить долгосрочный рост показателей. Кроме того, это поможет оптимизировать структуру капитала и снизить финансовые риски.