Это платное пресс-релиз. Свяжитесь напрямую с распространителем пресс-релизов по любым вопросам.

Cameco объявляет результаты за 2025 год; стабильный четвертый квартал и показатели 2025 года; увеличение долгосрочной активности на рынке урана укрепляет конструктивный прогноз; дисциплинированная стратегия поставок ожидает позиционирование компании для извлечения выгоды из растущего спроса

Business Wire

Пт, 13 февраля 2026 г., 20:32 по Гринвичу+9 31 минута чтения

В этой статье:

CCJ

-2.34%

САСКАТУН, Саскачеван, 13 февраля 2026–(BUSINESS WIRE)–Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) сегодня опубликовала консолидированные финансовые и операционные результаты за четвертый квартал и год, завершившийся 31 декабря 2025 года, в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

“Наши результаты за четвертый квартал и год отражают еще один год дисциплинированных действий в сегментах урана, топливных услуг и Westinghouse, что подтверждает силу нашей стратегии в рынке, который продолжает развиваться в поддержку долгосрочного создания стоимости,” сказал Тим Гитцель, генеральный директор Cameco. "Мы показали стабильную работу с сильными результатами по нашим ключевым активам и улучшенной финансовой отдачей, связанной с нашей дисциплинированной стратегией долгосрочных поставок в условиях конструктивного спроса. Как и ожидалось, наши результаты за четвертый квартал были укреплены за счет значительных вкладов всех сегментов бизнеса, что обеспечило успешное завершение года. Этот результат подчеркивает нашу способность продолжать ориентироваться в рыночных условиях взвешенно и целенаправленно, что соответствует нашим долгосрочным целям.

"В атомной индустрии 2025 год стал еще одним годом ускорения глобальных тенденций. Мы увидели новые обязательства правительств, коммунальных предприятий и промышленных потребителей энергии по всему миру, включая политики, которые продолжают укреплять важную роль атомной энергетики в обеспечении безопасной, надежной и безуглеродной базовой мощности. Эта поддержка сопровождалась ростом долгосрочной контрактной активности в конце года, с усилением внимания к безопасности поставок и повышенным интересом со стороны существующих и новых рынков, включая традиционных коммунальных предприятий и новых промышленных потребителей энергии, рассматривающих атомную энергию. Коммунальные предприятия продолжают искать надежные поставки в условиях истощения вторичных ресурсов, и становится все более очевидным, что потенциальное новое производство столкнется с более длительными сроками реализации, растущим инфляционным давлением и геополитической неопределенностью. Основное послание для нас ясно: фундаментальные показатели, которые стабильно улучшались за последние годы, получили дополнительный импульс в 2025 году, и мы ожидаем, что эти тенденции продолжатся в 2026 и далее.

"В этой ситуации наш дисциплинированный подход к поставкам в сегментах урана и топливных услуг остается краеугольным камнем нашей стратегии. Мы продолжали согласовывать наше производство с нашим долгосрочным портфелем контрактов, придерживаясь осознанного и консервативного подхода, который, исходя из нашего многолетнего опыта, мы считаем разумным. В сочетании с нашим сильным балансом и примерно 230 миллионами фунтов урана, закрепленными по долгосрочным контрактам, мы считаем, что хорошо подготовлены к извлечению выгоды из укрепляющегося рынка. Мы не управляем бизнесом ради краткосрочных рыночных тем, не гоняемся за объемами ради объемов и не планируем ускорять реализацию незакрепленных поставок, что могло бы повторить исторические сбои в циклах контрактования. Вместо этого мы сосредоточены на защите и расширении стоимости наших первоклассных активов и инвестиций, используя наши интегрированные возможности и сохраняя гибкость для реагирования на возможности по мере перехода рынка.

Продолжение истории  

"Кроме того, вклад наших инвестиций в Westinghouse продолжает превосходить ожидания по стоимости. Этот сегмент продолжает позитивно влиять на наши общие результаты в 2025 году, включая рост скорректированной EBITDA на 30% по сравнению с 2024 годом, что отражает сильную внутреннюю работу по основным бизнесам. Мы также получили денежное распределение от Westinghouse в размере 350 миллионов долларов США, из которых 171,5 миллиона долларов — наша доля, связанная с участием в проекте по строительству ядерной станции Дуковани. Хотя мы не ожидаем аналогичного распределения в этом году, прогноз на 2026 год для Westinghouse остается сильным и подтверждает ценность наших инвестиций, подчеркивая роль Westinghouse как стабильного долгосрочного игрока на укрепляющемся мировом рынке ядерной энергетики.

“Смотрим вперед, мы считаем, что продолжим наблюдать устойчивый тренд роста по всему циклу ядерного топлива, поддерживаемого электрификацией, обеспечением энергетической безопасности и приоритетами декарбонизации, а также растущим признанием необходимости ядерной энергетики в решении долгосрочных энергетических задач мира. Cameco хорошо подготовлена к тому, чтобы извлечь выгоду из этого глобального сдвига, создавая долгосрочную ценность для наших акционеров, клиентов и сообществ, в которых мы работаем.”

**Консолидированные показатели:** Сильные результаты за четвертый квартал в сегментах урана и Westinghouse повысили итоговые показатели за год по сравнению с 2024 годом. Чистая прибыль за квартал и за год выросла на 64 и 418 миллионов долларов соответственно, по сравнению с 2024 годом, а скорректированная чистая прибыль — на 60 и 335 миллионов долларов. Общая скорректированная EBITDA за год выросла примерно на 398 миллионов долларов до 1,9 миллиарда по сравнению с 2024 годом, в основном за счет сегмента урана, что отражает улучшение ценовой среды, а также рост доли в годовой выручке Westinghouse, связанной с участием в проекте строительства в Дуковани. Подробнее см. _не-IFRS показатели_. 

**Прочное финансовое положение:** Благодаря нашей финансовой дисциплине с учетом рисков, наш баланс остается сильным.

По состоянию на 31 декабря 2025 года у нас было 1,2 миллиарда долларов наличными и краткосрочными инвестициями, а общий долг составлял 1,0 миллиарда долларов.

В течение года мы погасили оставшиеся 200 миллионов долларов по американской срочной ссуде, полностью погасив долгосрочный кредит.

В феврале мы получили от Westinghouse 49 миллионов долларов в качестве первого распределения после завершения сделки, а в октябре — еще 171,5 миллиона долларов, связанного с участием Westinghouse в проекте строительства в Дуковани. В начале 2026 года мы получили еще 49 миллионов долларов в виде распределения от Westinghouse.

В апреле мы получили дивиденды наличными в размере 87 миллионов долларов США, за вычетом налогов, от СП Inkai.

**Дивиденды:** В ноябре, в связи с улучшением наших финансовых показателей и дополнительным распределением от Westinghouse, мы ускорили наш план увеличения дивидендов. В 2025 году мы повысили годовой дивиденд до 0,24 доллара на простую акцию, опередив график увеличения до этой суммы на один год. Подробнее см. _Возврат_ в нашем ежегодном MD&A.

Особое внимание в 2025 году:

**Уран**: Чистая прибыль до налогообложения за четвертый квартал снизилась на 15 миллионов долларов, а скорректированная EBITDA выросла на 5 миллионов долларов по сравнению с 2024 годом, главным образом из-за меньших объемов продаж, связанного со сроками реализации. Годовая прибыль до налогообложения выросла на 50 миллионов долларов, а скорректированная EBITDA — на 76 миллионов долларов по сравнению с 2024 годом. Подробнее см. _Финансовые результаты по сегментам – Уран_ в нашем ежегодном MD&A.

**Топливные услуги:** Чистая прибыль до налогообложения за четвертый квартал выросла на 13 миллионов долларов, а скорректированная EBITDA — на 14 миллионов долларов по сравнению с 2024 годом, главным образом благодаря поставкам по контрактам, заключенным в условиях улучшенной ценовой среды. Годовая прибыль до налогообложения за год увеличилась на 71 миллион долларов, а скорректированная EBITDA — на 74 миллиона долларов по сравнению с 2024 годом. Подробнее см. _Финансовые результаты по сегментам – Топливные услуги_ в нашем ежегодном MD&A.

**Westinghouse**: В 2025 году чистая прибыль Westinghouse выросла на 17 миллионов долларов (наша доля) за четвертый квартал по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. За год чистая прибыль Westinghouse увеличилась на 276 миллионов долларов по сравнению с 2024 годом. Для более точного отражения операционной деятельности мы используем скорректированную EBITDA как показатель эффективности. В четвертом квартале 2025 года доля Westinghouse в скорректированной EBITDA выросла на 49 миллионов долларов по сравнению с четвертым кварталом 2024 года, а за год — на 297 миллионов долларов по сравнению с 2024 годом. В октябре 2025 года Westinghouse осуществила второе денежное распределение в размере 350 миллионов долларов США (171,5 миллиона долларов — наша доля) своим владельцам, связанное с полученными в 2025 году средствами за участие в проекте строительства двух ядерных реакторов на АЭС Дуковани в Чехии, реализуемом компанией Korea Hydro & Nuclear Power. Подробнее см. _Финансовые результаты по сегментам - Westinghouse_ в нашем ежегодном MD&A.

Особое внимание в 2025 году:

**Уран**: Мы произвели 21,0 миллиона фунтов урана (наша доля), превысив нашу скорректированную годовую производственную ориентировку до 20 миллионов фунтов, объявленную 28 августа 2025 года. На месторождении Cigar Lake мы произвели 19,1 миллиона фунтов (100% база), превысив наши годовые ожидания на 1,1 миллиона фунтов. На месторождениях McArthur River/Key Lake — 15,1 миллиона фунтов (100% база), что соответствует нашим пересмотренным годовым планам. Подробнее см. обзор производства урана в нашем ежегодном MD&A. Средняя реализованная цена в сегменте урана продолжала улучшаться по мере роста цен по базовым и рыночным контрактам. Подробнее см. _Финансовые результаты по сегментам – Уран_ в нашем ежегодном MD&A.

**JV Inkai:** Общий объем производства JV Inkai в 2025 году составил 8,4 миллиона фунтов (3,7 миллиона фунтов — наша доля) по сравнению с 7,8 миллиона фунтов (3,6 миллиона фунтов — наша доля) в 2024 году. В течение 2025 года мы получили поставки, содержащие остаток нашей доли за 2024 год — около 0,9 миллиона фунтов, а также весь объем нашей доли за 2025 год — 3,7 миллиона фунтов. Подробнее см. _Обзор производства урана_ в нашем ежегодном MD&A.

**Топливные услуги:** В нашем подразделении Топливные услуги мы произвели 14,0 миллиона кгU, включая 11,2 миллиона кгU UF6, что стало рекордом для нашего перерабатывающего предприятия в Порт-Хоуп. Улучшение средней реализованной цены в сегменте топливных услуг обусловлено в основном поставками по контрактам, заключенным в условиях улучшенной ценовой среды. Подробнее см. _Финансовые результаты по сегментам – Топливные услуги_ в нашем ежегодном MD&A.

**Поставки и запасы:** Помимо производства урана, мы закупили всего 9,6 миллиона фунтов урана (включая закупки JV Inkai). Мы поставили 33,0 миллиона фунтов урана в соответствии с обязательствами по нашим контрактам и завершили 2025 год с запасами урана в 9,7 миллиона фунтов, со средней стоимостью запасов 61,85 доллара за фунт. В сегменте топливных услуг мы поставили 13,1 миллиона кгU по контрактам.

**Контрактование:** В сегменте урана мы продолжили переговоры по контрактам, успешно расширяя наш долгосрочный портфель. После выполнения обязательств по поставкам в 2025 году у нас есть долгосрочные обязательства по поставке около 230 миллионов фунтов урана, включая среднегодовой объем поставок около 28 миллионов фунтов в течение следующих пяти лет, что позволяет нам сохранять экспозицию к улучшающимся фундаментальным показателям, поскольку наши клиенты стремятся обеспечить свои долгосрочные потребности. В сегменте Топливных услуг при высоком спросе и высоких ценах на рынке UF6 мы успешно заключили новые долгосрочные контракты на переработку, доведя общий объем контрактных поставок до около 83 миллионов кгU UF6, что обеспечит работу наших топливных операций на долгие годы.

Подробнее см. Операции, проекты и инвестиции в нашем ежегодном MD&A.

Дополнительные достижения

**Участие Westinghouse в строительстве АЭС Дуковани:** Во втором квартале 2025 года мы объявили о преимуществах для Westinghouse и Cameco в связи с участием Westinghouse в строительстве двух ядерных реакторов на АЭС Дуковани в Чехии, включая:

Увеличение нашей доли в выручке Westinghouse за второй квартал 2025 года примерно на 170 миллионов долларов США.

Значительные ожидаемые финансовые выгоды для Westinghouse как субподрядчика в течение срока строительства АЭС Дуковани и связанных с поставкой топлива для обоих реакторов на определенный период.

**Стратегическое партнерство с правительством США:** В четвертом квартале 2025 года мы вместе с Brookfield и Westinghouse заключили стратегическое партнерство с правительством США, что должно ускорить внедрение ядерных реакторов Westinghouse в США и по всему миру. Это сотрудничество предусматривает организацию финансирования и содействие в получении разрешений и одобрений для новых реакторов Westinghouse в США, с совокупной инвестицией не менее 80 миллиардов долларов США. Запуск программы строительства ядерных электростанций, по прогнозам, ускорит рост сегмента энергетических систем Westinghouse в период строительства, а также его основного бизнеса по производству топлива и обслуживанию реакторов на протяжении всего срока службы реакторов, укрепляя нашу интегрированную стратегию ядерного топливного цикла и поддерживая долгосрочный рост за счет растущего спроса на ядерное топливо, услуги и технологии. Подробнее см. _Westinghouse_ в нашем ежегодном MD&A.

Общие финансовые показатели

Годовые финансовые отчеты за 2025 год прошли аудит; однако финансовая информация за четвертый квартал 2024 и 2025 годов представлена без аудита. Копии наших годовых MD&A за 2025 год и аудированная финансовая отчетность за 2025 год доступны на нашем сайте cameco.com.

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

Следующая таблица показывает, что повлияло на изменение чистой прибыли и скорректированной чистой прибыли (не-IFRS показатель) за три месяца и год, завершившийся 31 декабря 2025 года, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Не-IFRS показатели

Не-IFRS показатели, упомянутые в этом документе, являются дополнительными мерами, используемыми в качестве индикаторов нашей финансовой деятельности. Руководство считает, что эти показатели предоставляют полезную дополнительную информацию инвесторам, аналитикам, кредиторам и другим заинтересованным сторонам для оценки нашей операционной деятельности и способности генерировать денежные потоки для выполнения своих обязательств. Эти показатели не признаются стандартами IFRS, не имеют унифицированных значений и, следовательно, вряд ли будут сопоставимы с аналогичными показателями других компаний. Поэтому их не следует рассматривать изолированно или как замену финансовой информации, подготовленной по IFRS. Мы не можем привести к сопоставимости наши прогнозы по не-IFRS, поскольку не можем предсказать сроки и суммы отдельных статей, что может существенно повлиять на наши результаты по IFRS. Ниже приведены используемые в этом документе показатели не-IFRS.

СКОРРЕКТИРОВАННАЯ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

Скорректированная чистая прибыль (ANE) — это наша чистая прибыль, относящаяся к акционерам, скорректированная с учетом неоперационных или неденежных статей, таких как прибыли и убытки по деривативам, нереализованные валютные прибыли и убытки, компенсации по акциям и корректировки резервов по рекультивации, которые, по нашему мнению, не отражают реальную операционную деятельность за отчетный период. В 2024 году мы пересмотрели расчет ANE, чтобы учесть нереализованные валютные прибыли и убытки, а также компенсацию по акциям, поскольку это лучше отражает нашу оценку операционной деятельности. Мы пересчитали сопоставимые периоды, чтобы учесть это изменение. Также могут быть сделаны корректировки по другим статьям. Мы корректируем этот показатель по определенным статьям, которые делают наши инвесторы по доле, чтобы получить другие не-IFRS показатели. ANE — один из критериев, по которым мы формируем часть годовой системы вознаграждения сотрудников и руководства (см. Измерение наших результатов в нашем ежегодном MD&A за 2025 год).

При расчете ANE мы корректируем деривативы. Мы не используем хеджирование по бухгалтерскому учету IFRS, поэтому обязаны отражать прибыли и убытки по всем операциям хеджирования, как закрытым, так и остающимся в конце периода. Для контрактов, оставшихся в силе, мы считаем их закрытыми по рыночной стоимости на конец отчетного периода (mark-to-market). Однако мы считаем, что прибыли и убытки, которые необходимо отражать по IFRS, не полностью отражают намерения наших хеджинговых операций, поэтому в расчет ANE мы вносим корректировки, чтобы лучше показать влияние нашей программы хеджирования за отчетный период. Подробнее см. Валютные курсы в нашем ежегодном MD&A за 2025 год.

Также мы корректируем изменения резервов по рекультивации, которые напрямую влияют на прибыль. Каждый квартал мы обновляем резервы по рекультивации для всех операций на основе новых оценок денежных потоков, ставок дисконтирования и инфляции. Обычно это приводит к корректировке обязательств по ликвидации активов и балансовых остатков резервов. Когда активы операции списываются из-за обесценения, как в случае с нашими операциями Rabbit Lake и US ISR, эта корректировка отражается прямо в отчете о прибылях и убытках как “прочие операционные расходы (доходы)”. Подробнее см. примечание 16 к нашим ежегодным финансовым отчетам. Эта сумма исключена из нашего показателя ANE.

В связи с изменением собственности Westinghouse при его приобретении компанией Cameco и Brookfield запасы Westinghouse на дату приобретения были переоценены по рыночной стоимости на тот момент. По мере реализации запасов стоимость проданных товаров и услуг Westinghouse отражает эти рыночные стоимости, независимо от их исторической стоимости. Наша доля этих затрат включена в прибыль от инвестиций по доле и отражена в стоимости проданных товаров и услуг в информации о инвестируемых компаниях (см. примечание 12 к финансовым отчетам). Поскольку эти расходы являются неденежными, не связаны с обычной деятельностью и возникли только из-за изменения собственности, мы исключили нашу долю из показателя ANE.

Westinghouse также учла некоторые непроизводственные транзакционные издержки, связанные с приобретением, которые стороны-участники согласились оплатить, что привело к снижению стоимости покупки. Наша доля этих затрат включена в прибыль от инвестиций по доле и отражена в прочих расходах в информации о инвестируемых компаниях (см. примечание 12 к финансовым отчетам). Поскольку эти расходы не связаны с обычной деятельностью и возникли только из-за изменения собственности, мы исключили их из показателя ANE.

Ниже приведена таблица, которая сопоставляет скорректированную чистую прибыль с нашей чистой прибылью за три месяца и за год, завершившийся 31 декабря 2025 и 2024 годов.

EBITDA

EBITDA определяется как чистая прибыль, относящаяся к акционерам, скорректированная с учетом затрат, связанных с капиталом и налоговой структурой компании, включая амортизацию и износ, доходы по финансам, расходы по финансам (включая начисление) и налоги на прибыль.

СКОРРЕКТИРОВАННАЯ EBITDA

Скорректированная EBITDA определяется как EBITDA, дополнительно скорректированная с учетом определенных затрат или выгод, понесенных за период, которые либо не отражают реальную деятельность, либо влияют на оценку операционной эффективности. Эти корректировки включают суммы, указанные в определении скорректированной чистой прибыли.

При расчете скорректированной EBITDA мы также корректируем показатели, связанные с результатами наших инвестиций по доле. Эти показатели отражаются как часть маркетинговых, административных и общих расходов в информации о инвестируемых компаниях и не являются репрезентативными для основной деятельности. В их число входят прибыль/убыток по не-учтенным хеджам, транзакционные издержки по приобретениям и прибыль/убыток от реализации бизнеса.

Также мы корректируем эффект списания запасов по методу покупки, который включен в нашу долю прибыли от инвестиций по доле и отражен в стоимости проданных товаров и услуг в информации о инвестируемых компаниях (см. примечание 11 к финансовым отчетам).

Компания может в будущем реализовать аналогичные прибыли или понести аналогичные расходы.

МАРЖА скорректированной EBITDA

Между тем, маржа скорректированной EBITDA определяется как отношение скорректированной EBITDA к выручке за соответствующий период.

EBITDA, скорректированная EBITDA и