Daiwa Securities: Setiap kenaikan 10% harga minyak Brent, laba bersih keseluruhan perusahaan Jepang turun 1-2%

Harga minyak yang melonjak sedang mengguncang fondasi pemulihan laba pasar saham Jepang. Seiring meningkatnya konflik di Iran, harga minyak Brent telah lebih dari 50% di atas rata-rata tahun lalu. Para analis memperingatkan bahwa kenaikan biaya energi akan secara substansial mengikis laba perusahaan Jepang.

Pada 16 Maret, menurut Bloomberg, Kepala Strategi Manajemen Aset Daiwa Kazunori Tatebe menyatakan, setiap kenaikan $10 pada harga minyak Brent akan menyebabkan laba bersih keseluruhan perusahaan Jepang menurun sebesar 1% hingga 2%.

Saat ini, harga minyak Brent sekitar $104 per barel, dan Jepang hampir sepenuhnya bergantung pada impor minyak, sehingga level harga ini membebani ekonominya secara berat.

Shingo Ide, Kepala Strategi Saham di NLI Research Institute, mengatakan, sebelumnya investor memperkirakan laba perusahaan Jepang tahun fiskal berikutnya akan tumbuh dua digit, tetapi dengan lonjakan harga minyak yang tajam, pasar mulai menilai ulang, dengan skenario paling optimis pertumbuhan melambat ke angka satu digit, dan skenario paling pesimis laba bisa menurun.

Para analis menunjukkan bahwa perubahan ekspektasi ini secara langsung mengancam logika utama yang mendorong indeks Topix naik 15% dalam enam bulan terakhir dan mengungguli pasar AS dan Eropa.

Guncangan Harga Minyak: Tekanan Langsung terhadap Laba Perusahaan Jepang

Jepang adalah salah satu ekonomi utama yang paling bergantung pada impor minyak, dan fluktuasi biaya energi sangat langsung mempengaruhi laba perusahaan.

Perhitungan Daiwa menunjukkan bahwa setiap kenaikan $10 pada harga minyak Brent akan menyebabkan laba bersih perusahaan Jepang menurun 1% hingga 2%. Saat ini, harga minyak Brent sekitar $104 per barel, naik lebih dari 50% dari rata-rata tahun lalu, menandakan tekanan besar terhadap laba perusahaan.

Mamoru Shimode, Strategi di Resona Asset Management, memperingatkan bahwa jika konflik Iran berlanjut hingga setelah April—ketika banyak perusahaan Jepang akan mengumumkan hasil tahunan mereka—manajemen perusahaan mungkin cenderung memberikan proyeksi kinerja yang lebih konservatif, yang akan menekan sentimen pasar lebih jauh.

Perlu dicatat bahwa, menurut laporan, ekspektasi laba yang kuat adalah salah satu pendorong utama kenaikan pasar saham Jepang selama enam bulan terakhir.

Indeks Topix naik 15% selama periode ini, mengungguli indeks utama di AS, Eropa, dan China. Stimulus fiskal dan reformasi perusahaan juga berperan, tetapi prospek pertumbuhan laba tetap menjadi faktor utama penggerak.

Namun, lonjakan harga minyak yang terus berlanjut sedang menggoyahkan logika ini. Shingo Ide menyatakan bahwa ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan laba dua digit perusahaan Jepang tahun fiskal berikutnya secara bertahap beralih ke pertumbuhan satu digit atau bahkan penurunan laba.

Hingga Senin, analis dari SMBC Nikko Securities seperti Hikaru Yasuda menyatakan bahwa, sektor seperti elektronik, peralatan transportasi, dan perbankan—yang diperkirakan akan memberikan kontribusi besar terhadap pertumbuhan laba tahun fiskal 2026—mungkin juga menghadapi tekanan dari pasar tenaga kerja AS yang melemah dan perlambatan investasi pusat data AI. Jika laba sektor-sektor ini menurun, prospek laba keseluruhan Topix berisiko mengalami revisi ke bawah.

Efek Berantai: Konduksi Biaya dan Penurunan Permintaan

Dilaporkan bahwa dampak kenaikan harga minyak terhadap perusahaan Jepang tidak terbatas pada biaya bahan baku saja.

Shingo Ide menyatakan, “Bukan hanya harga bahan baku yang naik, biaya pengangkutan juga akan meningkat, dan perlambatan ekonomi global bisa menekan permintaan.”

Ia menambahkan bahwa upah riil di Jepang baru saja kembali positif setelah 13 bulan, dan jika harga minyak tetap tinggi, upah riil bisa kembali mengalami kontraksi, “sehingga seluruh industri sulit untuk tetap mandiri.”

Ini berarti guncangan harga minyak akan menular ke laba perusahaan melalui dua saluran: biaya dan permintaan, yang selanjutnya akan mempengaruhi daya beli konsumen dan menimbulkan tekanan ekonomi yang lebih luas.

Namun, laporan juga menunjukkan bahwa meskipun sinyal risiko semakin menguat, beberapa strategis tetap bersikap relatif berhati-hati dan optimis terhadap prospek laba perusahaan Jepang.

Shoji Hirakawa, Kepala Strategi Global di Tokai Tokyo Intelligent Laboratory, menyatakan bahwa dalam sejarah, penurunan besar pasar saham yang dipicu oleh harga minyak biasanya terjadi saat harga minyak dua kali lipat dan Federal Reserve juga menaikkan suku bunga secara bersamaan.

“Saat ini, kenaikan harga minyak sekitar 50% dibanding tahun lalu, dan permintaan tetap stabil, sehingga kemungkinan besar tren kenaikan laba perusahaan Jepang tidak akan berbalik secara drastis.”

Nippon Life Insurance memperkirakan bahwa jika kenaikan harga minyak tahunan hingga Maret 2027 tetap di kisaran 20% hingga 30%, ekspektasi pertumbuhan laba dua digit perusahaan Jepang masih dapat dipertahankan.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penggunaan

        Pasar mengandung risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi dilakukan atas risiko sendiri.