#AprilMarketOutlook : #AprilMarketOutlook: Навігація волатильністю, сезон звітів та наступний крок ФРС

Коли ми переходимо до квітня, інвестори опиняються на знайомому, але незручному перехресті. Перший квартал 2024 року приніс історичний ралі, з індексом S&P 500, що встановив 22 рекорди максимуму. Однак, з входом у другий квартал, наратив ринку швидко змінюється.
Це свідчить про те, що "легкі гроші" останніх кількох місяців можуть залишитися в минулому. Ось три стовпи, що визначають ринок цього місяця.
1. Парадокс повороту ФРС
Ще кілька місяців тому ринки закладали шість знижень ставок у 2024 році. Тепер, коли інфляція виявилася більш стійкою, ніж очікувалося (CPI та PCE показники зростаються), Федеральна резервна система сигналізує про терпіння.
Квітень налаштовується на "погані новини — хороші новини" — але з нюансом. Очікувані у п’ятницю сильні дані щодо зайнятості (можливо, налякають ринок, затримуючи зниження ставок, тоді як слабкі дані можуть знову підсилити страхи рецесії. Інвесторам слід бути готовими до підвищеної чутливості до кожного економічного звіту цього місяця.
2. Реальність сезону звітів
Звітний сезон за перший квартал розпочнеться в середині квітня, з великими банками на чолі. Оцінки переоціночні. Акції "Величезної сімки" утримували індекс у першому кварталі, але очікування зростання прибутків розширюються.
Ключові питання на квітень:
· Чи зможе зберегтися ентузіазм щодо AI? Nvidia та сектор напівпровідників стали опорою ринку. Будь-які ознаки сповільнення корпоративного попиту можуть спричинити різкий поворот.
· Здоров’я споживачів: з відновленням платежів за студентськими кредитами та рекордно високим боргом по кредитних картках, дискреційні витрати )наприклад, Nike, Starbucks та роздрібна торгівля( стануть важливим індикатором.
3. Сезонна слабкість та геополітика
Історично, квітень — місяць для зростання акцій )частина "найкращих шести місяців"(, але кінець місяця часто приносить волатильність. Більше того, геополітична ситуація нагрівається. Зростання цін на нафту — Brent торгується близько $90 за барель — виступає як прихований податок на економіку. Будь-яке загострення в Близькому Сході або порушення в морських шляхах може додати ринку премію за ризик.
Стратегія на місяць
Отже, як інвесторам слід позиціонувати себе для
1. Подивіться за межі мегакепів
Різниця у оцінках між 10 провідними акціями S&P 500 та іншими 490 досягла історичних максимумів. Квітень може стати місяцем для "відставання" у торгівлі. Малі капітали )Russell 2000( та циклічні промислові компанії виглядають привабливо, якщо економіка залишатиметься стійкою.
2. Захисне ребалансування
З очікуваним зростанням волатильності, це розумний час для фіксації прибутків з високорослих технологічних лідерів і переходу в сектори з ціновою владою, такі як енергетика )з урахуванням цін на нафту( та охорона здоров’я )з захисними, стабільними грошовими потоками(.
3. Спостерігайте за доларом
Індекс долара )DXY( зростає. Сильний долар у квітні може тиснути на міжнародні доходи та ще більше звужувати фінансові умови, створюючи перешкоду для міжнародної експозиції.
Підсумок
Перший півріччя 2024 року визначався "купуй усе". Це свідчить про перехід до ринку "купуй вибірково".
Ми входимо в період, коли запас для помилок зменшується. Не боріться з ФРС, але й не ігноруйте оцінки. Ймовірно, квітень випробує міцність бичачого ринку, відокремлюючи компанії з справжньою прибутковістю від тих, що лише їдуть на спекулятивній хвилі.
Залишайтеся гнучкими, диверсифікуйте портфель і уважно стежте за ринком облігацій )доходність 10-річних( — він залишається головним керівником для акцій.