CITIC Securities : Baisse des taux à l'étranger + amélioration du financement intérieur, reste optimiste quant à la reprise complète de la demande dans la chaîne de l'industrie pharmaceutique

Question sur l’IA · Comment la sortie de plus de 60 milliards de dollars dans le domaine du BD pour les médicaments innovants à l’international va-t-elle remodeler le paysage industriel ?

Le 2 avril, un rapport de Citic Securities indique qu’avec la vague de développement commercial (BD) des médicaments innovants domestiques, la demande en aval se redresse, la part du financement par actions dans les sources de fonds des entreprises diminue fortement, la part des transactions BD augmente à près de 40 %, et au premier trimestre 2026, le total des sorties BD à l’international dépasse 60 milliards de dollars, représentant près de la moitié de l’ensemble de 2025. En regardant par segments, la part du marché des CDMO à petites molécules, grâce à l’avantage de la chaîne d’approvisionnement chinoise à l’échelle mondiale, s’accroît, renforcée par la stabilité de l’approvisionnement national face aux conflits au Moyen-Orient, ce qui pourrait entraîner davantage de commandes. La recherche préclinique et la CRO clinique, avec l’amélioration du financement et la transmission de la demande pour la recherche précoce, devraient voir une augmentation simultanée des volumes et des prix. Bien que le secteur des services de recherche et les segments en amont connaissent une volatilité à court terme en raison des fluctuations du taux de change au quatrième trimestre 2025, la demande pour la recherche précoce en 2026 reste soutenue, et les revenus des principales entreprises pourraient augmenter de plus de 20 %, avec une valorisation actuelle jugée raisonnable.

De plus, le rapport de Citic Securities estime que la disruption de l’IA sur la récit de la technologie Internet américaine est exagérée à court terme, car dans les scénarios de consommation, l’apport en expérience IA est limité, le remplacement par l’IA comporte des contraintes de coûts, et les entreprises de modèles ont leurs propres limites de capacité. Par conséquent, l’IA et les plateformes Internet existantes sont plus susceptibles de coopérer plutôt que de se remplacer, et certaines entreprises de qualité sont clairement sous-évaluées. Citic Securities recommande de se concentrer sur les entreprises disposant de barrières concurrentielles dans l’ère de l’IA, telles que celles ayant un lien avec le monde physique, un fort effet de réseau, une accumulation de données et d’algorithmes, ainsi que des contenus IP de qualité, tout en recherchant des directions où la demande s’élargit avec la pénétration de l’IA.