Qui vend en masse du Bitcoin ? La pression de réduction des gros baleines compense l'achat par ETF, rendant difficile la rebond en mars malgré un vide de demande

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Source : CoinNews.fr

La plateforme d’analyse de données CryptoQuant indique que, malgré une augmentation des achats institutionnels, la demande pour le Bitcoin reste sous pression, ce qui montre que le marché plus large continue de vendre cette cryptomonnaie. À la fin du mois dernier, l’indicateur de « demande apparente » mesurant la demande pour le Bitcoin par rapport au nombre de nouveaux bitcoins minés était négatif, atteignant environ 63 000 pièces. Cette situation survient alors que les fonds négociés en bourse (ETF) ont connu une période d’achat soutenu, et que Strategy Inc. (MSTR.US), société d’actifs numériques de Michael Saylor, continue d’accumuler du Bitcoin.

Le rapport souligne : « La vente par les investisseurs particuliers et autres acteurs du marché dépasse les achats additionnels des institutions. La contraction continue de la demande depuis fin novembre 2025 confirme que le marché global est toujours en phase de distribution. » Les données indiquent que le marché fait face à une situation où la nouvelle demande est compensée par la réduction des positions des détenteurs existants — une dynamique qui, même lorsque l’intérêt institutionnel semble s’accumuler, peut limiter la hausse.

Bien que le Bitcoin ait à peine terminé en mars dernier une période de cinq mois consécutifs de baisse, enregistrant une légère reprise d’environ 2,2 %, la tendance de rebond globale du marché semble manquer de puissance. La cause principale réside dans le fait que les « baleines » — grands détenteurs de coins — ont complètement changé de mode d’accumulation à un mode de vente nette agressive, cette vague de vente massive contrecarant directement l’optimisme suscité par les ETF spot récents et l’accumulation de certains entreprises.

D’après l’historique des flux de capitaux, ces baleines avaient accumulé environ 200 000 bitcoins lors du marché haussier de 2024. Cependant, après que le prix ait atteint un sommet en milieu 2025, cette partie de leur portefeuille a commencé à se dénouer massivement, avec une accélération notable de la distribution au quatrième trimestre 2025.

Même si le prix du Bitcoin s’est stabilisé au-dessus de 68 000 dollars fin mars 2026, sa chute par rapport au sommet historique de 126 000 dollars en octobre 2025 reste proche de 45 %. Cette réduction structurelle de positions reflète la aversion au risque des premiers détenteurs face à l’environnement macroéconomique à taux d’intérêt élevé et aux turbulences géopolitiques, la sortie continue des grands investisseurs constituant un obstacle majeur à la reprise du prix.

Par ailleurs, les investisseurs de taille moyenne, qui avaient auparavant renforcé leurs positions, ralentissent désormais leurs achats, ce qui élimine une autre couche de soutien. Ces dernières semaines, la demande de Bitcoin aux États-Unis a également diminué, avec l’indice de prime Coinbase (mesurant l’écart de prix entre les échanges américains et étrangers) repassé en territoire négatif, indiquant que les investisseurs américains ne cherchent plus à faire monter le prix du Bitcoin.

Bien que Strategy Inc. et d’autres institutions aient continué à étendre leurs positions au premier trimestre 2026, atteignant un nouveau sommet d’environ 762 000 coins, et que le ETF Bitcoin spot américain ait enregistré un flux net d’environ 1,32 milliard de dollars en mars, inversant ainsi une tendance de quatre mois de sortie de capitaux, ces achats n’ont pas suffi à éliminer totalement la pression vendeuse globale du marché.

Cependant, CryptoQuant indique que si l’environnement macroéconomique s’améliore, notamment avec une dé-escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran, le prix du Bitcoin pourrait rebondir à court terme. Le rapport précise : « La détente dans la tension géopolitique pourrait devenir un catalyseur positif récent, susceptible de déclencher une hausse de rebond. »

Pour l’avenir, en raison de la persistance de la pression de vente, le marché reste prudent quant à la trajectoire à court terme du prix du Bitcoin. Selon les dernières cotes des marchés de prédiction comme Polymarket, les traders estiment à 74 % la probabilité que le Bitcoin chute à 55 000 dollars cette année.

Dans un contexte où la demande n’a pas connu de croissance explosive, la rotation des positions entre grands détenteurs et institutions continuera probablement de dominer la volatilité du marché. La situation actuelle — « institutions en difficulté pour absorber, grands détenteurs en retrait » — laisse penser que le Bitcoin pourrait nécessiter plus de temps pour digérer la survente à haute altitude, avant de pouvoir amorcer une nouvelle tendance haussière.

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Responsable : Zhu Hè’nán