Ativos totais ultrapassam 3,48 trilhões, mas foi multada em 46,45 milhões! Quais preocupações ocultas estão escondidas no relatório de desempenho do Banco Zheshang até 2025?

30 de março de 2026, Zhejiang Merchants Bank (601916.SH) divulgou o relatório anual de 2025, com ativos totais ultrapassando 3,48 trilhões de yuans, um aumento de 4,68% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, a receita operacional total de 2025 foi de 62,514 bilhões de yuans, uma queda de 7,59%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 12,931 bilhões de yuans, uma redução de 14,85%.

A “Óptica Financeira” notou que, além da queda tanto na receita quanto no lucro, o banco recebeu várias multas regulatórias ao longo do ano, totalizando mais de 46 milhões de yuans em penalidades, e vários altos executivos foram responsabilizados. Como um banco de importância sistêmica emergente, o desempenho operacional de 2025 do Zhejiang Merchants Bank reflete os desafios reais enfrentados por bancos de médio porte sob a pressão dupla de gestão de conformidade e desenvolvimento operacional.

Multas concentradas

Múltiplas violações ocorreram, altos executivos responsabilizados, deficiências na gestão de conformidade

Em 2025, o Zhejiang Merchants Bank enfrentou grandes desafios na governança de conformidade, acumulando multas e penalidades de 46,457,5 milhões de yuans, com 21 multas emitidas, 29 responsáveis responsabilizados, abrangendo desde a sede até filiais em Xangai, Shenzhen, Wenzhou, Hangzhou, Chengdu, entre outras, cobrindo várias áreas, como gestão de crédito, combate à lavagem de dinheiro, gestão de contas, entre outros, evidenciando deficiências na gestão de conformidade.

Dentre elas, as multas de maior valor na sede chamaram atenção. Em setembro de 2025, a Administração Nacional de Supervisão Financeira por gestão de empréstimos online e outros negócios, multou o banco em 11,308 milhões de yuans, advertindo o responsável Tan Feida, indicando que o sistema de controle de riscos do banco na gestão de empréstimos online apresenta deficiências evidentes.

No mesmo mês, o Banco Central aplicou uma penalidade administrativa ao banco, por violações relacionadas à gestão de contas, gestão de comerciantes, regras contra moeda falsa, retenção de depósitos públicos, coleta irregular de informações de crédito, não cumprimento da identificação de clientes, não envio de relatórios de transações de grande valor, entre outras sete infrações, com uma multa de 2,959 milhões de yuans. O então gerente geral do Departamento de Operações, Song Mou Ren, o assistente do gerente geral do Departamento de Finanças Digitais, Lu Mou, e o gerente geral do Departamento de Tecnologia Financeira, Yang Mou Zheng, entre outros oito altos executivos, foram responsabilizados simultaneamente, com multas variando de 10 mil a 70 mil yuans, refletindo fraquezas sistêmicas na gestão de conformidade da sede.

Além disso, as violações nas filiais também foram notáveis. Em janeiro de 2025, a filial de Xangai foi multada em 16,8 milhões de yuans por irregularidades como classificação incorreta de micro e pequenas empresas, aumento fictício de depósitos e empréstimos, gestão não padronizada de crédito, não unificação na concessão de crédito a carteiras de ativos, revisão inadequada de antecedentes comerciais, gestão inadequada de comportamentos anormais de funcionários, entre 15 infrações, com sete gerentes advertidos e multados, estabelecendo o recorde de multas por instituição no ano.

Adicionalmente, a filial de Shenzhen foi multada em 3,3 milhões de yuans por investigação prévia de crédito inadequada, gestão irregular de clientes corporativos, classificação de risco de empréstimos imprecisa; a filial de Wenzhou foi multada em 1,35 milhão de yuans por inspeções insuficientes na análise de três etapas de empréstimos e vendas de produtos financeiros sem cautela; a filial de Chengdu foi multada em 2,1 milhões de yuans por gestão não prudente de crédito, títulos e cobranças, com riscos evidentes na revisão de antecedentes comerciais de comércio de títulos.

Importa destacar que alguns problemas de violações do banco ocorreram repetidamente. Questões como aumento fictício de depósitos e empréstimos, inspeções insuficientes, gestão inadequada de comportamentos anormais de funcionários, deficiências na luta contra lavagem de dinheiro, já haviam sido penalizadas várias vezes anteriormente. Contudo, em 2025, esses problemas não foram completamente resolvidos, com aumento no valor das multas, na abrangência das violações e no número de altos responsáveis envolvidos, levantando preocupações do mercado sobre a efetividade da cultura de conformidade, a construção do sistema de controle de riscos e a eficácia das ações corretivas.

Desempenho sob pressão

Receita e lucro em declínio, receita não financeira em forte retração

Sob a pressão crescente na gestão de conformidade, o desempenho operacional de 2025 do Zhejiang Merchants Bank apresentou declínio evidente, com receitas e lucros líquidos caindo em dois dígitos, posicionando-se relativamente abaixo de outros bancos de porte médio.

Os dados do relatório anual mostram que, em 2025, o banco alcançou uma receita operacional total de 62,514 bilhões de yuans, uma redução de 7,59%, encerrando uma tendência de crescimento positivo por três anos consecutivos, superando as expectativas do mercado. O lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 12,931 bilhões de yuans, uma queda de 14,85%, sendo que a redução do lucro líquido foi significativamente maior que a da receita, indicando uma deterioração na eficiência de lucros e maior pressão sobre sua capacidade de geração de resultados.

A redução do spread de juros foi o principal fator para a queda de desempenho. Em 2025, a margem líquida de juros do banco foi de 1,60%, uma redução de 11 pontos base em relação ao ano anterior, situando-se na faixa inferior entre bancos de porte médio. A rentabilidade dos ativos geradores de juros foi de 3,12%, uma queda de 0,55 ponto percentual, enquanto o custo de captação de passivos remunerados foi de 1,57%, uma redução de 0,41 ponto percentual. A maior queda na receita de juros em relação ao custo de captação indica uma contínua compressão do spread de juros, com a demanda por crédito insuficiente e a queda das taxas de juros pressionando a margem de lucro, dificultando o crescimento das operações tradicionais de spread de juros.

A forte retração na receita não financeira agravou ainda mais o desempenho. Em 2025, a receita líquida não financeira do banco foi de 18,055 bilhões de yuans, uma redução de 19,73%, sendo uma das principais causas do declínio de resultados. As receitas de tarifas e comissões foram de apenas 11,23 bilhões de yuans, representando menos de 18% da receita total, muito abaixo do nível de bancos como China Merchants Bank e Ping An Bank, indicando que a competitividade em gestão de patrimônio, banco de investimento e outros negócios intermediários precisa ser aprimorada. A volatilidade do mercado de títulos levou a perdas por variação no valor justo de ativos financeiros de negociação, e os rendimentos de vendas de fundos despencaram, evidenciando que a contribuição da receita não financeira para compensar o resultado foi insuficiente.

Preocupações operacionais

Qualidade dos ativos sob pressão, provisões e índice de capital em desafio

Além dos problemas de conformidade e desempenho, o banco também enfrenta desafios potenciais na qualidade dos ativos, com redução na cobertura de provisões e pressão sobre o índice de capital, além de vulnerabilidades na estrutura de negócios e na capacidade de resistência a riscos.

A “Óptica Financeira” constatou que, em relação à qualidade dos ativos, embora a taxa de inadimplência do banco tenha diminuído ligeiramente, o risco ainda não foi totalmente liberado. Em 2025, a taxa de inadimplência foi de 1,36%, uma redução de 0,02 ponto percentual, mas o saldo de empréstimos inadimplentes atingiu 52,876 bilhões de yuans, um aumento de 3,75%, com o saldo em crescimento contínuo. Os empréstimos em categoria de perda total somaram 8,706 bilhões de yuans, um aumento de 131,48%, representando 0,45% do total de empréstimos, indicando uma tendência de migração do risco para o final da carteira. Os empréstimos classificados como atenção representam 2,36%, ainda em nível elevado, e o risco potencial não pode ser ignorado. O saldo de empréstimos em atraso (mais de 90 dias) é de 34,71 bilhões de yuans, com uma proporção de 1,81%, significativamente superior à taxa de inadimplência, e o saldo de empréstimos em atraso superior a 90 dias cresceu 3,22 bilhões de yuans, indicando uma avaliação de risco mais rigorosa.

A cobertura de provisões caiu drasticamente, enfraquecendo a capacidade de resistência a perdas. Em 2025, o índice de cobertura de provisões do banco foi de 155,37%, uma redução de 23,30 pontos percentuais em relação ao ano anterior, abaixo do intervalo razoável de 200% para o setor, situando-se na faixa inferior entre bancos de porte médio. A taxa de provisão de empréstimos é de 2,11%, atendendo apenas ao mínimo regulatório, deixando pouco espaço de buffer para absorver perdas futuras. Caso as inadimplências aumentem, o impacto sobre os lucros pode ser significativo.

A robustez do capital também enfrenta pressão, e o equilíbrio entre dividendos e expansão de negócios precisa ser aprimorado. Em 2025, o índice de capital primário de nível 1 foi de 8,42%, uma redução de 0,54 ponto percentual, próximo ao limite regulatório. O índice de capital de nível 1 foi de 9,60%, e o índice de capital total de 12,12%, ambos em declínio em relação ao final do ano anterior. Com a queda de lucros e a necessidade de reforço de capital, o conselho do banco propôs distribuir dividendos em dinheiro de 1,31 yuan para cada 10 ações, totalizando 3,85 bilhões de yuans, representando 29,77% do lucro líquido atribuível aos acionistas, uma proporção elevada que pode consumir capital adicional e limitar a expansão de negócios e a resistência a riscos.

A estrutura de negócios ainda apresenta desequilíbrios. Em 2025, a receita líquida de juros foi de 44,459 bilhões de yuans, uma redução de 3,2%, representando 71,12% da receita total, enquanto a receita não financeira respondeu por apenas 28,88%, indicando forte dependência do negócio tradicional de spread de juros. Apesar do objetivo de transformação para um “banco leve”, o desenvolvimento de negócios intermediários permanece lento, e a estrutura de lucros ainda é bastante concentrada, sem uma mudança estrutural significativa. Em um cenário de contínua compressão do spread de juros, a capacidade de resistência a riscos precisa ser fortalecida.

Além disso, a “Óptica Financeira” também identificou que o fluxo de caixa operacional do banco em 2025 apresentou oscilações significativas, indicando desafios na gestão de liquidez. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -127,43 bilhões de yuans, passando de positivo para negativo, sinalizando uma redução na capacidade de monetização dos negócios. O fluxo de caixa líquido das atividades de investimento foi de 594,24 bilhões de yuans, enquanto o de financiamento foi de -462,09 bilhões de yuans, refletindo um padrão de “fluxo de caixa operacional negativo, ativos de investimento sendo realizados e redução na captação de recursos”, exigindo a alienação de ativos para manter a liquidez, aumentando a pressão sobre a gestão de recursos financeiros.

Fonte: Óptica Financeira