يقال إن شركة تشانغشينغ للتكنولوجيا (长鑫科技) قد ارتفعت بشكل هستيري.

لكنني أرى أن ما يستحق التركيز عليه أكثر من سعر السهم هو أنها بدأت تغيّر منطق المنافسة في صناعة التخزين عالميًا.

اليوم، دخلت شركة 长鑫科技 إلى سوق “العلوم والتكنولوجيا والابتكار” (科创板). وقد افتتحت بارتفاع يزيد عن 470% مقارنة بسعر الإصدار. وبلغت القيمة السوقية في وقت ما نحو 3.31 تريليون يوان، لتصبح الأولى في ترتيب القيم السوقية ضمن سوق A-share، كما أنها حطّمت أيضًا الرقم القياسي لعمليات الطرح الأولي (IPO) في科创板.

كثيرون كانت أول ردّة فعل لديهم هي: “سهم كبير من أسهم النمو”.

لكن إن اكتفينا بمراقبة سعر السهم فقط، فقد نفوّت القصة الأكبر.

خلال السنوات الماضية، لم تكن أكبر عنق زجاجة في الذكاء الاصطناعي هي القدرة الحاسوبية، بل التخزين.

سواء تدريب النماذج الكبيرة أو الاستدلال في الذكاء الاصطناعي، فإن الأمر يتطلب كميات كبيرة من DRAM وHBM. وفي السابق، كانت السيطرة على التخزين المتطور تتركز منذ وقت طويل لدى شركات عالمية مثل سامسونغ وSK hynix وMicron. إلا أن الطلب على الذكاء الاصطناعي شهد انفجارًا متواصلًا مؤخرًا، ما أعاد صناعة التخزين عالميًا إلى دورة ارتفاعات قوية.

الآن، مع إدراج 长鑫科技 في السوق، يعني ذلك أن شركات DRAM الصينية تقف رسميًا في دائرة الضوء داخل الأسواق الرأسمالية العالمية.

هذا لا يعني فقط نجاح تمويل شركة واحدة، بل يعني أن صناعة التخزين عالميًا بدأت الدخول إلى مرحلة تنافس جديدة.

في المستقبل، ما يستحق المتابعة حقًا ليس من الذي ارتفع سهمه “في يوم واحد” بقدر كم، بل ثلاثة متغيرات:

أولًا: إلى متى يمكن أن يستمر الطلب على التخزين الناشئ عن الذكاء الاصطناعي؛

ثانيًا: هل يستطيع سعر DRAM الحفاظ على مستوياته المرتفعة؛

ثالثًا: هل يمكن للشركات الصينية مواصلة تحسين التكنولوجيا والطاقة الإنتاجية، والحصول على حصص أكبر في السوق العالمية.

لذلك، أعتقد أن هذه الجولة من الارتفاع لا ينبغي فهمها ببساطة على أنها “ارتفاع هستيري لشركة 长鑫科技”.

إنها أقرب إلى قطعة ضمن صورة العصر المرتكزة على الذكاء الاصطناعي.

في السابق، حين كنا نتحدث عن الذكاء الاصطناعي، كان الاهتمام الأكبر موجّهًا إلى GPU؛ أما مستقبلًا، فقد تقترب أهمية رقائق التخزين أكثر فأكثر من أهمية القدرة الحاسوبية نفسها.

إذا استمر الذكاء الاصطناعي في التطور بوتيرة عالية، فإن المنافسة حول التخزين ربما لا تكون قد بدأت للتو فحسب. #长鑫今日上市Gate合约抢占交易先机 #夏日创作营 @Gate 广场