As stablecoins se tornaram um componente essencial do ecossistema de ativos digitais, oferecendo a estabilidade das moedas fiduciárias com a eficiência da tecnologia blockchain. À medida que a demanda por dólares digitais mais rápidos, transparentes e confiáveis aumenta, as stablecoins são cruciais para possibilitar pagamentos sem fronteiras, participação em finanças descentralizadas (DeFi) e liquidação de ativos on-chain. Segurança, escalabilidade e suporte de nível institucional surgiram como diferenciadores-chave nesse mercado em rápido crescimento. Entre os mais novos e promissores participantes está o USDtb, uma stablecoin de USD nativa da blockchain, totalmente garantida, que combina velocidade, transparência e resiliência, tornando-se um concorrente significativo no contexto em evolução das stablecoins.

Introdução aos Laboratórios Ethena

Ethena Labs é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) construído no Ethereum, mais conhecido por desenvolver USDe, um dólar sintético apoiado por estratégias delta-neutral que combinam ativos cripto com posições de derivativos short. Esta abordagem permite estabilidade do dólar on-chain sem a necessidade de infraestrutura bancária tradicional. Fundada por Guy Young em julho de 2023, Ethena Labs surgiu de sua extensa experiência em finanças tradicionais, incluindo cargos de alto escalão na Cerberus Capital Management.

Ethena lançou USDe ao público em fevereiro de 2024, rapidamente ganhando tração através de sua Campanha de Fragmentação, que incentivou usuários e integrações iniciais. Em 13 de março de 2024, USDe atingiu 1 bilhão em oferta, e seu token de governança ENA foi lançado logo em seguida, expandindo a tomada de decisões descentralizada do protocolo. A Campanha de Satoshis seguiu, visando uma adoção mais ampla com a integração do BTC como garantia.

Além do USDe, Ethena também introduziu o “Internet Bond,” combinando recompensas de staking e rendimentos futuros para oferecer ativos descentralizados com rendimento. Em dezembro de 2024, Ethena expandiu ainda mais sua gama de produtos com o lançamento do USDtb, uma stablecoin totalmente lastreada e vinculada 1:1 ao dólar dos EUA, suportada pelo fundo do tesouro tokenizado da BlackRock (BUIDL).

Com uma oferta dupla de stablecoins sintéticas (USDe) e totalmente garantidas (USDtb), a Ethena Labs está se posicionando como uma líder inovadora no ecossistema de stablecoins, conectando finanças tradicionais e DeFi através de engenharia robusta e integração de ativos de nível institucional.

USDtb representa uma evolução estratégica no roadmap da Ethena, complementando o USDe ao oferecer uma alternativa totalmente garantida para usuários que priorizam estabilidade de baixo risco. Esse modelo duplo reflete a visão mais ampla da Ethena de atender a diversas apetências de risco nos mercados DeFi e institucionais.

O que é USDtb?

USDtb é um stablecoin USD baseado em blockchain desenvolvido pela Ethena Labs e lançado em dezembro de 2024. Segue um modelo totalmente garantido, onde cada token USDtb representa um dólar dos EUA e é garantido por ativos equivalentes ao dólar do mundo real. Ao contrário de muitos tokens digitais, o USDtb é projetado para estabilidade, transparência e escalabilidade, oferecendo aos usuários a capacidade de enviar, receber, manter ou negociá-lo assim como qualquer outro dólar digital - com o benefício adicional de liquidação em blockchain mais rápida, mais barata e sem permissão.

A maioria das reservas do USDtb, aproximadamente 90%, está mantida no BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), um fundo de mercado monetário tokenizado construído em colaboração com a Securitize. O BUIDL investe em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra, fornecendo garantia de nível institucional e credibilidade de empréstimo para o USDtb através da reputação da BlackRock. As reservas restantes, cerca de 2%, são mantidas em stablecoins de alta qualidade como o USDC, garantindo liquidez imediata de resgate durante fins de semana ou fora do horário de mercado.

Fonte: usdtb.money

USDtb é compatível com interoperabilidade entre cadeias e projetado para escalar em grandes blockchains, incluindo Ethereum, Arbitrum, Avalanche e Polygon. Essa interoperabilidade, combinada com seu forte suporte, posiciona o USDtb como uma das stablecoins mais robustas e escaláveis do mercado. Para garantir segurança e confiança, seus contratos inteligentes passaram por três auditorias privadas—feitas pelo Grupo de Auditoria Pashov, Quantstamp e Cyfrin—que não relataram riscos de alto ou médio nível. Uma competição de auditoria do Code4rena em novembro de 2024 validou ainda mais a integridade de seu código.

Ao contrário de stablecoins algorítmicas ou parcialmente garantidas, o USDtb opera com total transparência e respaldo financeiro tradicional. Ele oferece uma ponte convincente entre infraestrutura descentralizada e finanças institucionais, com o objetivo de fornecer uma reserva de valor confiável, um meio de pagamento eficiente e um ativo on-chain poderoso para aplicações DeFi.

Olhando para o futuro, Ethena tem como objetivo integrar acordos de empréstimo RWA em USDtb até o terceiro trimestre de 2025, expandindo a utilidade. A longo prazo, a visão do USDtb inclui alimentar uma rede de pagamentos intercadeias compatível que interliga ecossistemas DeFi com infraestrutura financeira global para transferência de valor sem interrupções.

Como funciona o USDtb? Design estrutural e cunhagem

USDtb é construído sobre uma estrutura robusta e independente que é intencionalmente projetada para ser remota à falência e operacionalmente isolada das atividades comerciais mais amplas de seus parceiros afiliados. O token é emitido pela Pallas (BVI) Ltd., uma empresa comercial registrada nas Ilhas Virgens Britânicas. A Pallas opera sob a supervisão da Fundação Pallas, uma fundação isenta das Ilhas Cayman que não possui acionistas, beneficiários ou membros. Em vez disso, a fundação existe exclusivamente para apoiar o USDtb, incluindo a supervisão de sua emissão, resgate, infraestrutura e crescimento a longo prazo. A Fundação Pallas é governada por um único diretor independente, Marc Piano, da Horizons Global, garantindo que suas operações permaneçam neutras e transparentes.

Os ativos que respaldam USDtb são geridos separadamente pela Pallas Fund (BVI) Ltd., que também está incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas e é reconhecida como um fundo de investimento privado pela Comissão de Serviços Financeiros das Ilhas Virgens Britânicas. A Pallas Fund detém produtos de fundos do Tesouro dos EUA tokenizados em contas de custódia de nível institucional. Não opera com qualquer interesse comercial na Ethena Labs. Em vez disso, é governada por diretores independentes da Horizons Global e dos Serviços Fiduciários da Harneys, sem sobreposição entre a Fundação Pallas, a Pallas Fund e o gestor de investimentos designado.

A gestão de ativos para o Fundo Pallas é realizada pela Athene Management Limited, uma afiliada regulamentada da Ethena Labs. A Athene é contratada exclusivamente sob um acordo de serviços de investimento e não possui participação acionária ou direitos de voto no Fundo Pallas, garantindo uma separação estrita de funções. Para atender às necessidades de liquidez, especialmente para a criação e resgate 24 horas por dia, 7 dias por semana, uma parte das reservas de USDtb pode ser mantida em stablecoins pela Pallas. Estas são armazenadas em soluções de custódia institucionais para permitir o resgate imediato sem depender do horário bancário tradicional.

Apenas indivíduos e entidades de jurisdições permitidas e que passam pelos procedimentos de Conheça Seu Cliente (KYC) e Contra Lavagem de Dinheiro (AML) podem se candidatar a se tornar Usuários da Mint, ganhando o direito de cunhar e resgatar USDtb diretamente com Pallas. Os participantes elegíveis estão sujeitos aos Termos do USDtb e ao Acordo do Usuário da Mint do USDtb, que estabelecem diretrizes claras para o uso de tokens, procedimentos de resgate e responsabilidades do usuário.

Para manter a transparência, o USDtb fornece documentação clara de sua estrutura legal e operacional, relatórios mensais de NAV para o Fundo Pallas, e visibilidade on-chain em suas carteiras e fluxos de tokens. É importante destacar que os detentores de USDtb não têm direitos de governança, renda ou participação nas entidades emissores ou gestoras. O design garante que o USDtb é uma stablecoin transparente, totalmente respaldada, apoiada por um modelo de governança em camadas, gestão de ativos regulamentada e uma estrutura de custódia segura, oferecendo um alto grau de confiança para os usuários que realizam transações em dólares digitais.

Origem: usdtb.money

Cunhagem

O processo de cunhagem do USDtb é projetado com salvaguardas técnicas e institucionais rigorosas, garantindo um mecanismo de emissão seguro, transparente e escalável. No seu cerne, o USDtb utiliza um sistema de cunhagem e resgate com base em contratos inteligentes implantados na Ethereum, que governa como os tokens USDtb são criados ou destruídos. Este contrato inteligente funciona com base em ordens assinadas criptograficamente, autorizadas e processadas por uma única entidade administrativa - Pallas. A arquitetura inclui recursos como limites de cunhagem/resgate por bloco, signatários deleGate.iod e controles de custódia, todos os quais protegem o sistema contra abusos e mantêm a integridade operacional.

Para iniciar uma transação de cunhagem ou resgate, um participante aprovado - conhecido como Benfeitor - deve primeiro passar por verificações KYC/AML e se registrar sob o Acordo do Usuário de Cunhagem USDtb. As ordens são geradas off-chain usando os padrões de assinatura EIP-712 ou EIP-1271 e encaminhadas através de um servidor RFQ (Request for Quote) operado pela Pallas. O servidor RFQ realiza uma validação rigorosa e filtragem de última análise para eliminar instruções maliciosas antes de aprovar e assinar a transação para liquidação on-chain.

Uma vez verificado, o contrato inteligente aplica limites de emissão/resgate por ativo e um limite global por bloco, garantindo que a emissão do USDtb permaneça controlada e resistente à manipulação em grande escala. Para ainda mais flexibilidade, o USDtb permite a assinatura deleGate.iod, onde um endereço de contrato na lista branca pode autorizar uma conta externa a executar ações de assinatura.

O USDtb cunhado só pode ser enviado para endereços de custódia pré-aprovados, que atualmente incluem Copper, Fireblocks, Zodia, Komainu e Coinbase Web3 Wallet (consulte a tabela de suporte de custódia para a disponibilidade específica de programas promocionais). Esses custodiantes fornecem armazenamento de nível institucional, permitindo que os usuários de cunhagem recebam USDtb em um ambiente seguro e regulamentado.

Fonte: docs.usdtb.money

O contrato inteligente também suporta Beneficiários, permitindo que um Benefactor registrado atribua um endereço alternativo para receber os tokens cunhados. Todos os endereços de carteira relevantes e identificadores de contrato — como os endereços de contrato de cunhagem resgate e de token USDtb na Ethereum, Base, Arbitrum e Solana — estão publicamente disponíveis para garantir total transparência.

Usuários aprovados para a cunhagem desfrutam de acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana ao USDtb, com atraso mínimo, mesmo durante feriados ou fins de semana. No entanto, se as reservas de stablecoins forem insuficientes para resgates imediatos, o Pallas Fund pode resgatar tokens BUIDL para cobrir saques, ou alternativamente, os usuários podem optar por receber BUIDL diretamente, se elegíveis.

Este projeto garante a emissão eficiente e segura de USDtb, mantendo a flexibilidade e confiabilidade necessárias tanto para usuários individuais quanto institucionais. Combinado com relatórios mensais de NAV e carteiras transparentes on-chain, o sistema de cunhagem do USDtb reflete um alto padrão de integridade operacional no ecossistema de stablecoin.

Recursos Principais USDtb

Segurança institucional e expertise comprovada

O USDtb oferece estabilidade de nível institucional ao respaldar mais de 80% de suas reservas com o fundo BUIDL da BlackRock, um veículo de mercado monetário tokenizado que representa ativos do Tesouro dos EUA. Esse respaldo garante liquidez profunda e confiança, reforçada pela vasta experiência em gestão de ativos da BlackRock. A estrutura legal à prova de falências da stablecoin aumenta ainda mais a segurança, garantindo que os ativos sejam isolados de outras atividades comerciais. Os contratos inteligentes do USDtb passaram por três auditorias abrangentes realizadas pelo Grupo de Auditoria Pashov, Quantstamp e Cyfrin, todas as quais não apresentaram descobertas de alto ou médio risco. Além disso, a Ethena Labs, criadora do USDtb, traz credibilidade operacional ao escalar o USDe para mais de US$ 6 bilhões em capitalização de mercado. A Securitize, líder em tokenização de ativos do mundo real, adiciona ainda mais robustez ao possibilitar uma integração confiável de ativos institucionais na cadeia.

Acessibilidade entre Ecossistemas

O USDtb é projetado para atender tanto instituições quanto indivíduos. Para entidades financeiras tradicionais, oferece um ponto de entrada de baixa fricção no espaço de ativos digitais sem exposição a criptomoedas voláteis. Enquanto isso, os usuários varejistas podem facilmente usar o USDtb em protocolos DeFi, exchanges centralizadas, plataformas de garantia e locais de corretagem principal. Sua arquitetura garante compatibilidade com as principais blockchains, tornando-o uma escolha ideal para usuários que buscam uma stablecoin confiável, transferível e interoperável. A estrutura do USDtb expande o acesso em ecossistemas financeiros, permitindo uma integração mais ampla entre instituições Web2 e mercados Web3.

Escalabilidade e Consciência Regulatória

USDtb é construído com o propósito de escalabilidade e prontidão regulatória, dois diferenciadores-chave no ambiente atual de stablecoins. Ao alavancar um robusto framework KYC/AML, o USDtb se alinha com as crescentes demandas de conformidade institucional. Sua ponte de tokens e presença multi-cadeias permitem uma expansão contínua em ecossistemas como Ethereum, Base, Arbitrum e Solana. À medida que a clareza regulatória aumenta globalmente, a estrutura transparente do USDtb e a clara separação de funções através de Pallas, Pallas Fund e custodiantes o posicionam como uma stablecoin em conformidade e voltada para o futuro. Isso garante sua relevância em aplicações de varejo DeFi e infraestrutura financeira regulamentada, tornando-o uma ferramenta versátil para a economia digital em evolução.

USDtb Tokenomics

O USDtb mantém uma estrutura de reserva totalmente transparente e supercolateralizada, com uma taxa de colateralização de 100,03% em 23 de março de 2025. Isso garante que cada token USDtb seja suportado 1:1 (ou ligeiramente mais) por ativos de alta qualidade e verificáveis mantidos por custodiantes institucionais. O fornecimento total atualmente é de 1,18 bilhão de USDtb, com um total igual de 1,18 bilhão em ativos de suporte, todos os quais são auditáveis e visíveis na cadeia em tempo real.

A composição de reserva do USDtb é liderada pelo fundo BUIDL da BlackRock, que representa aproximadamente 70% das reservas totais, avaliadas em cerca de $832.74 milhões. Os restantes 30%, ou cerca de $349.94 milhões, são mantidos em USDC, oferecendo liquidez imediata e disponibilidade de resgate mesmo durante fins de semana ou feriados bancários. Não há exposição atual ao USDT ou a outros ativos, destacando o compromisso do USDtb em usar garantias transparentes e regulamentadas.

Do ponto de vista do custodiante, USDtb está distribuído em grandes plataformas institucionais. De acordo com a última divisão dos custodiantes, 44% dos ativos estão sob a guarda da Komainu, 27% com a Copper, e 30% são geridos dentro do sistema de contrato Mint & Redeem. Coinbase e Zodia atualmente não possuem reservas neste instantâneo.

A capacidade de resgate para USDtb é instantânea, graças ao equilíbrio entre tesourarias tokenizadas (BUIDL) e stablecoins líquidas (USDC), permitindo que os usuários mint resgatem grandes quantias rapidamente e sem atritos.

Fonte: usdtb.money

Ecossistema USDtb

O USDtb é suportado por um ecossistema robusto de investidores institucionais, custodiantes, provedores de liquidez, parceiros de infraestrutura e auditores, refletindo sua posição como uma stablecoin líder tanto para usuários individuais quanto institucionais. Essa rede abrangente aprimora a confiabilidade, acessibilidade e confiabilidade do USDtb em todos os setores de finanças descentralizadas e tradicionais.

Do lado do investimento, o USDtb é apoiado por renomadas empresas financeiras globais. A Fidelity, uma das maiores gestoras de ativos do mundo com mais de $5 trilhões sob gestão, e a Franklin Templeton, uma empresa de investimentos de longa data com presença global, trazem credibilidade financeira tradicional para o projeto. Empresas líderes nativas de criptomoedas como Dragonfly e Deribit, bem como grandes exchanges, também investiram no crescimento do USDtb e sua infraestrutura.

A segurança e a proteção do usuário do USDtb são reforçadas por meio de custódios de primeira linha. Estes incluem Copper, conhecido por suas soluções de liquidação fora da bolsa; Coinbase Custody, uma plataforma segura para armazenamento de ativos institucionais; Zodia e Komainu, ambos custódios de ativos digitais regulamentados construídos para proteção de nível institucional; e Fireblocks, uma plataforma de nível empresarial para gerenciar ativos digitais com segurança.

A liquidez profunda em todos os mercados é garantida pelos principais provedores de liquidez, como Wintermute, Cumberland, GSR, Amber Group e SCB Limited, que contribuem para negociações sem interrupções e reduzem o deslizamento em transações de alto volume.

Do lado da infraestrutura, a LayerZero suporta interoperabilidade omnichain, permitindo que o USDtb funcione em várias blockchains. Os contratos inteligentes do protocolo foram submetidos a auditorias abrangentes pela Quantstamp, Cyfrin, Pashov Audit Group e Code4rena, garantindo fortes garantias de segurança para usuários e desenvolvedores.

USDtb também está integrado ao StarGate.io Finance, uma ponte de ativos nativa que facilita a liquidez entre cadeias e interações DeFi compostáveis, aprimorando ainda mais seu papel como uma stablecoin fundamental na economia mais ampla da Web3.

Fonte: usdtb.money

USDtb Casos de Uso

USDtb oferece um conjunto versátil de casos de uso que se estendem pela finança descentralizada (DeFi), integração financeira tradicional e gerenciamento de riscos internos dentro do ecossistema Ethena. Seu respaldo total por ativos tokenizados do Tesouro dos EUA e integração com custodiantes institucionais e provedores de liquidez tornam-no uma ferramenta confiável para uma variedade de atividades financeiras.

• Diversificação de Risco e Estabilidade Interna: USDtb atua como mecanismo de proteção dentro do ecossistema da Ethena, especialmente durante condições de mercado adversas. Quando a estratégia de rendimento delta-neutra do USDe se torna não lucrativa, a Ethena pode fechar suas posições derivativas e realocar capital em USDtb para manter a solvência do protocolo e a confiança do usuário. Essa estrutura de diversificação de risco permite que o ecossistema continue operando suavemente, oferecendo aos usuários uma opção de ativo estável sem sair da plataforma.
• Liquidação e Pagamentos On-Chain: Como um dólar nativo da blockchain, USDtb é ideal para liquidação instantânea e de baixo custo em protocolos DeFi, exchanges centralizadas e redes de pagamento. Sua estabilidade e reservas transparentes o tornam adequado para uso em pagamentos peer-to-peer, remessas e transações comerciais onde a volatilidade não pode ser tolerada. A compatibilidade do USDtb em múltiplas blockchains e carteiras amplia sua usabilidade como meio de troca em ambientes varejistas e institucionais.
• Ponte para Finanças Tradicionais (TradFi): Ao apoiar a stablecoin com o fundo BUIDL da BlackRock, USDtb oferece uma representação convincente on-chain de exposição tradicional do tesouro. Isso oferece aos investidores institucionais um caminho para o cripto com características de risco familiares, facilitando a integração entre TradFi e mercados de ativos digitais. À medida que a clareza regulatória melhora, USDtb está posicionado para se tornar um ativo preferido de liquidação e garantia para serviços financeiros em conformidade.

USDtb é um Bom Investimento?

O USDtb oferece uma robustez forte por meio de seu respaldo institucional, com mais de 80% das reservas mantidas no fundo BUIDL da BlackRock, proporcionando exposição a Tesouros dos EUA tokenizados. Embora o USDtb seja projetado para manter um valor estável de $1 e, portanto, geralmente não seja considerado um investimento especulativo, ele pode servir como uma reserva de valor confiável, especialmente para indivíduos em economias enfrentando hiperinflação. No entanto, o acesso à criação e resgate é limitado a usuários aprovados no KYC em jurisdições específicas, e os detentores não têm direito a rendimento ou direitos de governança, o que pode limitar o apelo ou a funcionalidade mais ampla.

Além dos direitos de resgate limitados e das restrições jurisdicionais, os detentores de USDtb enfrentam riscos potenciais, como a iliquidez dos ativos do fundo BUIDL e vulnerabilidades da ponte entre cadeias. Estes podem ser mitigados por meio de auditorias regulares, protocolos de segurança aprimorados e estratégias diversificadas de gestão de reservas.

Notícias sobre USDtb

Conforme relatado em 25 de fevereiro de 2025, no site oficial da USDtb, a Zodia Custody lançou um programa de recompensas para clientes institucionais que possuem USDe e USDtb. Apoiada por grandes instituições financeiras como Standard Chartered e NAB, a Zodia distribuirá recompensas on-chain para clientes que mantiverem um saldo médio mensal de $5M por carteira e ativo. Em parceria com a Ethena Labs, essa iniciativa visa aumentar a eficiência de capital e acelerar a adoção institucional de stablecoins. A inscrição abre imediatamente e continuará de forma contínua nas plataformas de custódia suportadas.