Este artigo revisará as medidas de aumento de tarifas de Trump durante seu mandato e explorará seu impacto potencial no mercado de criptomoedas e possíveis estratégias de resposta.
Escrito por: FinTax
Introdução
Uma das principais estratégias econômicas do governo Trump é uma política de comércio exterior dura. Durante seu primeiro mandato, a guerra comercial entre EUA e China, com tarifas em seu cerne, atraiu a atenção global. Agora, com o retorno de Trump à Casa Branca, sua postura protecionista tornou-se mais hawkish, e a imposição de tarifas voltou a ser o foco, o que inevitavelmente causará atritos comerciais globais novamente, levando a uma série de reações econômicas em cadeia, que por sua vez causarão volatilidade econômica e até conflitos regionais de calor, e essa incerteza também afetará profundamente o mercado cripto. Neste artigo, analisaremos as tarifas impostas por Trump durante sua presidência e discutiremos seu potencial impacto no mercado cripto e possíveis contramedidas.
1. Resumo da política de tarifas de Trump
1.1 Em 2018, Trump aumentou as tarifas 1.0
Em 23 de março de 2018, Trump assinou um memorando de entendimento sobre o comércio com a China, anunciando que imporia tarifas sobre US$ 60 bilhões em produtos importados da China e restringiria as empresas chinesas de investir e se fundir com os Estados Unidos. Desde então, os Estados Unidos continuaram a expandir o escopo das tarifas para incluir tanto bens manufaturados de alta qualidade quanto bens de consumo, envolvendo aeroespacial, máquinas e equipamentos industriais e suas peças, veículos automotores, automóveis e suas peças, produtos eletrônicos, etc., bem como roupas, móveis domésticos, como bolsas, móveis, lâmpadas e outros bens de consumo. Entre elas, as tarifas sobre produtos eletrônicos representarão uma ameaça para os fabricantes de máquinas de mineração. Por exemplo, a Bitmain, que já foi responsável por 90% do mercado de máquinas de mineração de Bitcoin, foi muito afetada pelas tarifas de Trump em 2018, transferindo algumas linhas de produção da China para o Sudeste Asiático. Além da China, os Estados Unidos também tomaram medidas tarifárias contra muitos países e regiões ao redor do mundo, cujo objetivo central é reduzir o déficit comercial e proteger as indústrias domésticas por meio de tarifas, o que também desencadeou medidas de retaliação tarifária por outros países.
1.2 Trump aumenta tarifas 2.0 em 2025
No dia 20 de janeiro de 2025, Trump assinou o primeiro memorando de política comercial dos Estados Unidos, enfatizando a importância de proteger a economia americana e a segurança nacional, incluindo a melhoria do déficit comercial, a investigação de práticas comerciais desleais, o fortalecimento das relações econômicas e comerciais com a China, a avaliação das medidas de controle de exportações e a garantia dos interesses dos trabalhadores e fabricantes americanos.
Desde então, os Estados Unidos implementaram novas medidas tarifárias contra vários países. Primeiro, foi aplicado um imposto de 10% sobre todos os produtos importados da China, e depois foi anunciado um aumento adicional de 10% nas tarifas sobre a China, que entrou em vigor em 4 de março. A taxa acumulada de tarifas dos EUA sobre a China subiu para 20%, somando-se à tarifa de 25% anteriormente estabelecida pela Seção 301, resultando em uma taxa total que pode chegar a 45%-70% para alguns equipamentos tecnológicos críticos (como servidores, dispositivos de armazenamento e semicondutores), o que terá um grande impacto no mercado de criptomoedas. Além disso, uma tarifa de 25% foi imposta a produtos do Canadá e do México. Ao mesmo tempo, o Secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, declarou que serão atribuídas tarifas de equivalência específicas para cada parceiro comercial. Além das tarifas direcionadas a países e regiões específicas, Trump também planeja implementar tarifas sobre produtos específicos, como produtos agrícolas, madeira, aço e alumínio, automóveis, cobre, semicondutores e medicamentos.
Trump afirmou durante a campanha que gostaria que o Bitcoin fosse “extraído, cunhado e fabricado” nos Estados Unidos, e suas medidas tarifárias certamente afetarão o setor de encriptação. Por exemplo, em janeiro, o Departamento de Comércio dos EUA, através da Bureau of Industry and Security (BIS), atualizou as restrições à exportação de semicondutores de computação avançada, ao mesmo tempo que colocou algumas entidades da China e de Singapura na lista de entidades. Essas regulamentações visam chips que utilizam processos de “16nm/14nm ou inferiores” e até mesmo reforçaram a devida diligência nas fábricas contratadas, o que certamente afetará os fabricantes de máquinas de mineração.
No dia 3 de abril, o presidente Trump anunciou a implementação de taxas tarifárias recíprocas específicas para vários países, incluindo 49% para o Camboja, 46% para o Vietname, 37% para Bangladesh, 36% para a Tailândia, 34% para a China, 32% para Taiwan e Indonésia, 31% para a Suíça, 30% para a África do Sul, 26% para a Índia, 25% para a Coreia do Sul, 24% para o Japão e Malásia, 20% para a União Europeia, 17% para Israel, e 10% para o Reino Unido, Brasil e Singapura.
As tarifas recíprocas entrarão em vigor à 00:01 do dia 9 de abril. Um alto funcionário da Casa Branca afirmou que o governo planeja impor tarifas adicionais específicas para a indústria sobre semicondutores, produtos farmacêuticos e possíveis minerais críticos, que não estarão incluídos neste novo sistema de tarifas. Os Estados Unidos continuarão a isentar produtos do Canadá e do México de tarifas de acordo com o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA).
De acordo com o repórter sênior de Washington da CNBC, Eamon Javers, em uma confirmação por mensagem com a porta-voz da Casa Branca, Karoline Leavitt, os 34% de tarifas de retaliação a serem impostos à China são um acréscimo sobre a tarifa anterior de 20%, o que significa que, após a entrada em vigor das novas tarifas, os produtos chineses enfrentarão uma taxa total de 54%.
2. O impacto potencial do aumento de tarifas por Trump no mercado de criptomoedas
2.1 Impacto no mercado de criptomoedas
No curto prazo, as tarifas de Trump já tiveram um impacto negativo no mercado de criptomoedas. Em janeiro, Trump assinou uma ordem executiva para estabelecer uma força-tarefa para apoiar o desenvolvimento de criptomoedas dentro de seis meses, desenvolvendo regras claras para as empresas cripto dos EUA e estudando a criação de potenciais reservas de criptomoedas. Após o anúncio, a capitalização total do mercado cripto cresceu para US$ 3,65 trilhões no final de janeiro, um aumento acumulado de 9,14%. No entanto, em fevereiro, o anúncio de tarifas de Trump rapidamente compensou os efeitos positivos da ordem executiva, desencadeando uma série de efeitos negativos no mercado de criptomoedas. Especialmente em 3 de fevereiro, depois que Trump anunciou a imposição de tarifas de importação de longo prazo sobre o Canadá, México e China, o mercado de criptomoedas mostrou uma tendência de queda em conjunto com o mercado de ações, com o Bitcoin despencando 8% em 24 horas, o Ethereum caindo mais de 10%, e o montante de liquidação em toda a rede ultrapassando US$ 900 milhões, e 310.000 investidores foram forçados a fechar suas posições. Por trás dessa volatilidade do mercado estão os temores dos investidores sobre a escalada dos atritos comerciais e as preocupações com as perspetivas econômicas globais.
Do ponto de vista macroeconômico, as fricções comerciais levarão à volatilidade do mercado global, enquanto a atratividade do dólar americano como um ativo de refúgio será reforçada e os fundos fluirão de volta para os Estados Unidos, aumentando a força do dólar americano, exacerbando a volatilidade do mercado de capitais global, o apetite de risco dos investidores por ativos altamente voláteis diminuirá e as criptomoedas serão vendidas em grandes quantidades. Os grandes fundos e as empresas de capital de risco podem também contribuir para a volatilidade do mercado. Se sua posição acionária diminuir, eles podem liquidar a posição cripto para gerenciar o risco. Ao mesmo tempo, as tarifas podem desencadear inflação, enfraquecer o poder de compra dos consumidores e travar ainda mais o crescimento económico. Neste contexto, os investidores geralmente se mudarão para classes de ativos mais seguras, e as criptomoedas, como ativos altamente voláteis, naturalmente se tornarão alvo de uma venda anterior, o que levará a uma queda significativa em seus preços e um subsequente declínio no sentimento do mercado cripto.
No entanto, a política de tarifas adicionais de Trump pode ter um impacto positivo no mercado de criptomoedas a longo prazo, incluindo os seguintes aspectos:
Primeiro, a política de aumento de tarifas dos EUA pode aumentar a liquidez do mercado. O governo Trump, ao implementar políticas tarifárias, também adotará uma política fiscal expansionista internamente, como grandes cortes de impostos e aumento dos investimentos em infraestrutura. Essas políticas podem impulsionar a economia americana a curto prazo, mas também aumentarão o déficit fiscal. Para preencher a lacuna de financiamento, o governo pode aumentar a liquidez do mercado através da emissão de dívida ou políticas de afrouxamento monetário, o que criará um ambiente favorável para o mercado de criptomoedas. Por exemplo, em 2020, o Federal Reserve expandiu seu balanço em mais de 3 trilhões de dólares, e no mesmo período, o Bitcoin teve uma alta de mais de 300%.
Em segundo lugar, as tarifas elevam os preços dos produtos importados, enquanto a desvalorização do dólar pode impulsionar o fluxo de capital para o mercado de criptomoedas. Eugene Epstein, chefe de operações de negociação e produtos estruturados da Moneycorp, afirmou que, se a guerra comercial levar à inflação que enfraquece o dólar, o Bitcoin pode acabar se beneficiando. Porque, a longo prazo, na tendência de desvalorização do dólar, os investidores globais podem buscar outros ativos para se proteger do risco de desvalorização do dólar, e os investidores podem optar por investir em ativos anti-inflacionários com quantidade fixa, como o Bitcoin, para proteger-se do risco de desvalorização da moeda fiduciária. Além disso, outros países podem optar pela desvalorização da moeda para enfrentar o impacto das tarifas, momento em que as criptomoedas também podem se tornar um canal para a fuga de capitais.
Por fim, os conflitos comerciais podem agravar a tendência de desdolarização, com a intensificação da guerra comercial e o aumento das fissuras de confiança entre os países, incentivando-os a reduzir a dependência do dólar. Por exemplo, a Rússia e a China já estão gradualmente diminuindo o uso do dólar no comércio internacional, e os países da região do Oriente Médio também começaram a tentar usar o renminbi ou outras moedas para liquidações de energia. Em 2022, o Irã contornou as sanções de exportação de petróleo através da mineração de bitcoin. Essa tendência de desdolarização impulsionará ainda mais a demanda global por criptomoedas, trazendo novas oportunidades de desenvolvimento para o mercado de criptomoedas.
2.2 Impacto para os investidores
Por um lado, os investidores têm de otimizar os seus portfólios. As criptomoedas continuam a ser vistas como uma classe de ativos especulativa ou de alto risco / alta volatilidade, e, no contexto do agravamento das tensões comerciais devido às políticas tarifárias, os investidores podem precisar de reavaliar os seus portfólios, reduzindo a exposição a ativos voláteis e diminuindo a proporção de investimentos de risco, como as criptomoedas, para garantir que a proporção de ativos em dinheiro, obrigações do estado ou outras classes de investimento seguro seja adequada.
Por outro lado, as frequentes mudanças na política de tarifas de Trump afetam as expectativas de estabilidade dos investidores e a confiança no investimento. Trump declarou durante sua campanha presidencial que era "o presidente que apoia a inovação e o Bitcoin", anunciando um pacote de políticas de apoio às criptomoedas. Antes de sua segunda posse como presidente dos Estados Unidos, ele lançou publicamente sua moeda meme pessoal "Trump Coin ($Trump)". Após assumir a presidência, também enviou sinais de apoio às criptomoedas, incluindo a formação de um grupo de trabalho para estudar estruturas regulatórias e um plano de reservas de ativos criptográficos. No entanto, os riscos macroeconômicos provocados pela política tarifária reduziram as expectativas do mercado em relação às políticas favoráveis. A partir de fevereiro, Trump implementou medidas tarifárias abrangentes contra a China, Canadá e México, com uma ofensiva tarifária quase insana, e as políticas relacionadas mostraram-se volúveis, com anúncios apressados trazendo caos à economia e aos mercados financeiros. Essa incerteza trouxe desafios a todas as partes que tentam tomar decisões, gerando preocupações no mercado, e a confiança dos investidores pode ser prejudicada, levando-os a vender criptomoedas ou a reduzir novos investimentos.
2.3 Impacto sobre as empresas relevantes
A política de tarifas de Trump tem um impacto multifacetado nas empresas de encriptação, especialmente nas empresas de mineração e suas cadeias de suprimento. Primeiro, as tarifas afetarão a importação de hardware, aumentando os custos dos fabricantes de máquinas de mineração para obter componentes-chave, elevando os custos de produção das máquinas de mineração, o que impacta a sua lucratividade, e a pesquisa e desenvolvimento também sofrerá alguns obstáculos. Em segundo lugar, a curto prazo, pode haver escassez de suprimentos de máquinas de mineração, com aumento de preços, e os operadores de pools de mineração e empresas de mineração enfrentarão custos mais altos para atualizar equipamentos, o que também aumentará significativamente a pressão sobre suas operações. Em terceiro lugar, a longo prazo, a política tarifária pode levar as empresas de máquinas de mineração e as empresas de mineração a se deslocarem para regiões menos afetadas pela guerra comercial, alterando a distribuição geográfica das empresas de encriptação em todo o mundo.
Em segundo lugar, as tarifas podem ter um impacto na bolsa. Em primeiro lugar, os direitos aduaneiros podem conduzir a tensões comerciais mundiais, à volatilidade dos mercados bolsistas ou a um aumento da incerteza económica. Neste contexto, alguns investidores podem ver as criptomoedas como uma ferramenta de cobertura, e o volume de negociação aumenta, atraindo mais traders de curto prazo para entrar no mercado de criptomoedas, e o volume de negociação e a receita de taxas das bolsas podem aumentar no curto prazo. Em segundo lugar, as tarifas podem desencadear controles de capital ou restrições cambiais, e as criptomoedas podem se tornar um canal alternativo para fluxos de capital transfronteiriços, impulsionando o aumento da demanda por depósitos e saques em exchanges. Finalmente, o governo Trump pode ajustar a estrutura regulatória financeira juntamente com a política tarifária e fortalecer o escrutínio das criptomoedas, como lavagem de dinheiro, conformidade fiscal, etc., e os custos operacionais e a pressão de conformidade nas bolsas podem aumentar.
Por fim, as tarifas também podem afetar o mercado de stablecoins. Para manter os lucros, as empresas inevitavelmente buscarão outras alternativas para contornar as barreiras tarifárias, e as stablecoins podem ser uma das opções. Em regiões com rigorosos controles de capital, como Ásia e América Latina, o USDT é a principal ferramenta para contornar as restrições cambiais do dólar americano. Se as tarifas levarem à depreciação de moedas de mercados emergentes (por exemplo, RMB, etc.), os usuários locais podem aumentar suas participações em USDT para cobrir seu risco, aumentando assim a demanda por USDT; Mas se as sanções dos EUA envolverem entidades que usam USDT, elas podem ameaçar sua liquidez. USDC, por outro lado, é mais usado para depósitos institucionais tradicionais e protocolos DeFi compatíveis devido à sua alta conformidade. Se as empresas dos EUA se voltarem para pagamentos em criptomoedas devido ao aumento dos custos tarifários, o USDC pode se tornar a ferramenta de liquidação preferida; Os investidores institucionais também podem ver o USDC como uma "stablecoin segura" se a aversão ao risco continuar a aquecer, espremendo a ação do USDT.
3. Estratégias de resposta das partes
3.1 mercado de criptomoedas整体层面
A ameaça de tarifas pode desencadear pânico de guerra comercial, provocando uma fase de aversão ao risco, mas esse pânico geralmente possui características de curto prazo. A experiência histórica indica que, durante o período de tensão comercial entre os EUA e a China em 2018, a reação do mercado a políticas tarifárias súbitas geralmente passa por três fases de evolução: "pânico - digestão - recuperação". Inicialmente, o mercado entra em pânico, mas com o passar do tempo, tende a se adaptar gradualmente e retornar à estabilidade. O mercado geralmente possui uma forte capacidade de autorregulação e forma expectativas estáveis com base na experiência histórica e nas regras políticas. Embora esta política tarifária tenha causado flutuações de curto prazo no mercado, a longo prazo, como mencionado anteriormente, não causará mudanças fundamentais no mercado. O mercado de criptomoedas continuará a atrair investidores que acreditam em seu potencial de desenvolvimento, e esses investidores tendem a comprar durante quedas de preços, proporcionando suporte estável ao mercado.
3.2 Nível Empresarial
Primeiro, para as empresas de encriptação cujas atividades de produção e operação são afetadas por tarifas, pode-se considerar expandir para fornecedores em outras regiões que não são afetadas por tarifas, como o Sudeste Asiático, evitando a dependência única das cadeias de suprimento dos Estados Unidos ou da China. Além disso, sob a pressão das tarifas, pode-se considerar estabelecer bases de produção nos Estados Unidos, na Rússia e em outros locais para reduzir o impacto das tarifas de importação. Em segundo lugar, comerciantes internacionais e empresas de encriptação podem adotar de forma flexível stablecoins para liquidações, reduzindo o impacto das políticas comerciais nos pagamentos transfronteiriços, e até mesmo utilizar protocolos DeFi para mitigar problemas de restrições financeiras tradicionais causados por barreiras comerciais. Em terceiro lugar, as empresas de encriptação podem evitar riscos incertos de tarifas e regulamentações estabelecendo subsidiárias no exterior e utilizando métodos de financiamento offshore (como Cingapura e Dubai). Por fim, as empresas de encriptação também devem prestar atenção à construção de conformidade, valorizando a comunicação com os órgãos governamentais, e atuando proativamente para proteger e reivindicar seus direitos.
3.3 Nível do investidor pessoal
Em primeiro lugar, os investidores podem diversificar as suas participações e prestar atenção à gestão do risco. Além de investir em criptomoedas, você também pode investir em ativos tradicionais, como ações, títulos e ouro, porque quando o mercado de criptomoedas flutua muito, outros ativos podem cobrir os riscos de investimento das criptomoedas e melhorar a solidez da alocação de ativos. Em segundo lugar, os investidores podem estabelecer uma filosofia de investimento de longo prazo ("HODL") e não perseguir cegamente e vender para baixo, mas podem esperar pacientemente que o mercado recupere e o momento certo para entrar no mercado. Em terceiro lugar, prestando atenção à dinâmica do setor e às tendências políticas, e compreendendo as informações relevantes, os investidores também farão escolhas de investimento mais informadas. Em quarto lugar, mesmo que um investidor individual infelizmente sofra uma perda de investimento, ele ou ela pode minimizar a perda através de deduções de perda de capital antes de impostos. Por exemplo, de acordo com a lei tributária dos EUA, quaisquer perdas de capital realizadas podem ser usadas para compensar ganhos de capital ou rendimentos comuns do mesmo tipo, o que pode ajudar a salvar os investidores de grandes contas fiscais no volátil mercado de criptomoedas. No entanto, deve-se notar que este tipo de cálculo de impostos é muitas vezes complicado e altamente especializado.
4. Resumo e Perspectivas
A política tarifária do governo Trump é uma manifestação direta do protecionismo comercial e também teve um impacto, direto ou indireto, no mercado de criptomoedas. A curto prazo, o aperto da liquidez causado pela imposição de tarifas levará a uma queda sincronizada no mercado de criptomoedas; mas se a política tarifária persistir, a longo prazo, isso pode acelerar a transformação descentralizada da indústria de criptomoedas, promovendo as stablecoins como um novo meio de comércio transfronteiriço, gerando efeitos positivos e originando mais produtos financeiros de criptomoedas em conformidade. No contexto atual, empresas e indivíduos podem elaborar estratégias flexíveis para lidar com o impacto das tarifas, aproveitando oportunidades estruturais a partir de efeitos negativos, ajustando a demanda por proteção em meio à volatilidade econômica, alcançando assim a solução ótima para seus próprios benefícios.
De acordo com o aviso do banco central e de outros departamentos "sobre a prevenção e o tratamento dos riscos de especulação nas transações de moeda virtual", o conteúdo deste artigo destina-se apenas a compartilhar informações, não promovendo ou endossando qualquer atividade comercial ou de investimento. Os leitores devem cumprir rigorosamente as leis e regulamentos da sua região e não participar em qualquer atividade financeira ilegal. Não fornecemos entradas, orientações ou canais de emissão para qualquer emissão, negociação ou financiamento relacionado a criptomoedas ou colecionáveis digitais. É proibido reproduzir ou copiar o conteúdo sem permissão, e os infratores serão responsabilizados legalmente.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Sob a guerra tarifária de Trump: como as empresas de encriptação e os investidores de encriptação estão a responder?
Escrito por: FinTax
Introdução
Uma das principais estratégias econômicas do governo Trump é uma política de comércio exterior dura. Durante seu primeiro mandato, a guerra comercial entre EUA e China, com tarifas em seu cerne, atraiu a atenção global. Agora, com o retorno de Trump à Casa Branca, sua postura protecionista tornou-se mais hawkish, e a imposição de tarifas voltou a ser o foco, o que inevitavelmente causará atritos comerciais globais novamente, levando a uma série de reações econômicas em cadeia, que por sua vez causarão volatilidade econômica e até conflitos regionais de calor, e essa incerteza também afetará profundamente o mercado cripto. Neste artigo, analisaremos as tarifas impostas por Trump durante sua presidência e discutiremos seu potencial impacto no mercado cripto e possíveis contramedidas.
1. Resumo da política de tarifas de Trump
1.1 Em 2018, Trump aumentou as tarifas 1.0
Em 23 de março de 2018, Trump assinou um memorando de entendimento sobre o comércio com a China, anunciando que imporia tarifas sobre US$ 60 bilhões em produtos importados da China e restringiria as empresas chinesas de investir e se fundir com os Estados Unidos. Desde então, os Estados Unidos continuaram a expandir o escopo das tarifas para incluir tanto bens manufaturados de alta qualidade quanto bens de consumo, envolvendo aeroespacial, máquinas e equipamentos industriais e suas peças, veículos automotores, automóveis e suas peças, produtos eletrônicos, etc., bem como roupas, móveis domésticos, como bolsas, móveis, lâmpadas e outros bens de consumo. Entre elas, as tarifas sobre produtos eletrônicos representarão uma ameaça para os fabricantes de máquinas de mineração. Por exemplo, a Bitmain, que já foi responsável por 90% do mercado de máquinas de mineração de Bitcoin, foi muito afetada pelas tarifas de Trump em 2018, transferindo algumas linhas de produção da China para o Sudeste Asiático. Além da China, os Estados Unidos também tomaram medidas tarifárias contra muitos países e regiões ao redor do mundo, cujo objetivo central é reduzir o déficit comercial e proteger as indústrias domésticas por meio de tarifas, o que também desencadeou medidas de retaliação tarifária por outros países.
1.2 Trump aumenta tarifas 2.0 em 2025
No dia 20 de janeiro de 2025, Trump assinou o primeiro memorando de política comercial dos Estados Unidos, enfatizando a importância de proteger a economia americana e a segurança nacional, incluindo a melhoria do déficit comercial, a investigação de práticas comerciais desleais, o fortalecimento das relações econômicas e comerciais com a China, a avaliação das medidas de controle de exportações e a garantia dos interesses dos trabalhadores e fabricantes americanos.
Desde então, os Estados Unidos implementaram novas medidas tarifárias contra vários países. Primeiro, foi aplicado um imposto de 10% sobre todos os produtos importados da China, e depois foi anunciado um aumento adicional de 10% nas tarifas sobre a China, que entrou em vigor em 4 de março. A taxa acumulada de tarifas dos EUA sobre a China subiu para 20%, somando-se à tarifa de 25% anteriormente estabelecida pela Seção 301, resultando em uma taxa total que pode chegar a 45%-70% para alguns equipamentos tecnológicos críticos (como servidores, dispositivos de armazenamento e semicondutores), o que terá um grande impacto no mercado de criptomoedas. Além disso, uma tarifa de 25% foi imposta a produtos do Canadá e do México. Ao mesmo tempo, o Secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, declarou que serão atribuídas tarifas de equivalência específicas para cada parceiro comercial. Além das tarifas direcionadas a países e regiões específicas, Trump também planeja implementar tarifas sobre produtos específicos, como produtos agrícolas, madeira, aço e alumínio, automóveis, cobre, semicondutores e medicamentos.
Trump afirmou durante a campanha que gostaria que o Bitcoin fosse “extraído, cunhado e fabricado” nos Estados Unidos, e suas medidas tarifárias certamente afetarão o setor de encriptação. Por exemplo, em janeiro, o Departamento de Comércio dos EUA, através da Bureau of Industry and Security (BIS), atualizou as restrições à exportação de semicondutores de computação avançada, ao mesmo tempo que colocou algumas entidades da China e de Singapura na lista de entidades. Essas regulamentações visam chips que utilizam processos de “16nm/14nm ou inferiores” e até mesmo reforçaram a devida diligência nas fábricas contratadas, o que certamente afetará os fabricantes de máquinas de mineração.
No dia 3 de abril, o presidente Trump anunciou a implementação de taxas tarifárias recíprocas específicas para vários países, incluindo 49% para o Camboja, 46% para o Vietname, 37% para Bangladesh, 36% para a Tailândia, 34% para a China, 32% para Taiwan e Indonésia, 31% para a Suíça, 30% para a África do Sul, 26% para a Índia, 25% para a Coreia do Sul, 24% para o Japão e Malásia, 20% para a União Europeia, 17% para Israel, e 10% para o Reino Unido, Brasil e Singapura.
As tarifas recíprocas entrarão em vigor à 00:01 do dia 9 de abril. Um alto funcionário da Casa Branca afirmou que o governo planeja impor tarifas adicionais específicas para a indústria sobre semicondutores, produtos farmacêuticos e possíveis minerais críticos, que não estarão incluídos neste novo sistema de tarifas. Os Estados Unidos continuarão a isentar produtos do Canadá e do México de tarifas de acordo com o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA).
De acordo com o repórter sênior de Washington da CNBC, Eamon Javers, em uma confirmação por mensagem com a porta-voz da Casa Branca, Karoline Leavitt, os 34% de tarifas de retaliação a serem impostos à China são um acréscimo sobre a tarifa anterior de 20%, o que significa que, após a entrada em vigor das novas tarifas, os produtos chineses enfrentarão uma taxa total de 54%.
2. O impacto potencial do aumento de tarifas por Trump no mercado de criptomoedas
2.1 Impacto no mercado de criptomoedas
No curto prazo, as tarifas de Trump já tiveram um impacto negativo no mercado de criptomoedas. Em janeiro, Trump assinou uma ordem executiva para estabelecer uma força-tarefa para apoiar o desenvolvimento de criptomoedas dentro de seis meses, desenvolvendo regras claras para as empresas cripto dos EUA e estudando a criação de potenciais reservas de criptomoedas. Após o anúncio, a capitalização total do mercado cripto cresceu para US$ 3,65 trilhões no final de janeiro, um aumento acumulado de 9,14%. No entanto, em fevereiro, o anúncio de tarifas de Trump rapidamente compensou os efeitos positivos da ordem executiva, desencadeando uma série de efeitos negativos no mercado de criptomoedas. Especialmente em 3 de fevereiro, depois que Trump anunciou a imposição de tarifas de importação de longo prazo sobre o Canadá, México e China, o mercado de criptomoedas mostrou uma tendência de queda em conjunto com o mercado de ações, com o Bitcoin despencando 8% em 24 horas, o Ethereum caindo mais de 10%, e o montante de liquidação em toda a rede ultrapassando US$ 900 milhões, e 310.000 investidores foram forçados a fechar suas posições. Por trás dessa volatilidade do mercado estão os temores dos investidores sobre a escalada dos atritos comerciais e as preocupações com as perspetivas econômicas globais.
Do ponto de vista macroeconômico, as fricções comerciais levarão à volatilidade do mercado global, enquanto a atratividade do dólar americano como um ativo de refúgio será reforçada e os fundos fluirão de volta para os Estados Unidos, aumentando a força do dólar americano, exacerbando a volatilidade do mercado de capitais global, o apetite de risco dos investidores por ativos altamente voláteis diminuirá e as criptomoedas serão vendidas em grandes quantidades. Os grandes fundos e as empresas de capital de risco podem também contribuir para a volatilidade do mercado. Se sua posição acionária diminuir, eles podem liquidar a posição cripto para gerenciar o risco. Ao mesmo tempo, as tarifas podem desencadear inflação, enfraquecer o poder de compra dos consumidores e travar ainda mais o crescimento económico. Neste contexto, os investidores geralmente se mudarão para classes de ativos mais seguras, e as criptomoedas, como ativos altamente voláteis, naturalmente se tornarão alvo de uma venda anterior, o que levará a uma queda significativa em seus preços e um subsequente declínio no sentimento do mercado cripto.
No entanto, a política de tarifas adicionais de Trump pode ter um impacto positivo no mercado de criptomoedas a longo prazo, incluindo os seguintes aspectos:
Primeiro, a política de aumento de tarifas dos EUA pode aumentar a liquidez do mercado. O governo Trump, ao implementar políticas tarifárias, também adotará uma política fiscal expansionista internamente, como grandes cortes de impostos e aumento dos investimentos em infraestrutura. Essas políticas podem impulsionar a economia americana a curto prazo, mas também aumentarão o déficit fiscal. Para preencher a lacuna de financiamento, o governo pode aumentar a liquidez do mercado através da emissão de dívida ou políticas de afrouxamento monetário, o que criará um ambiente favorável para o mercado de criptomoedas. Por exemplo, em 2020, o Federal Reserve expandiu seu balanço em mais de 3 trilhões de dólares, e no mesmo período, o Bitcoin teve uma alta de mais de 300%.
Em segundo lugar, as tarifas elevam os preços dos produtos importados, enquanto a desvalorização do dólar pode impulsionar o fluxo de capital para o mercado de criptomoedas. Eugene Epstein, chefe de operações de negociação e produtos estruturados da Moneycorp, afirmou que, se a guerra comercial levar à inflação que enfraquece o dólar, o Bitcoin pode acabar se beneficiando. Porque, a longo prazo, na tendência de desvalorização do dólar, os investidores globais podem buscar outros ativos para se proteger do risco de desvalorização do dólar, e os investidores podem optar por investir em ativos anti-inflacionários com quantidade fixa, como o Bitcoin, para proteger-se do risco de desvalorização da moeda fiduciária. Além disso, outros países podem optar pela desvalorização da moeda para enfrentar o impacto das tarifas, momento em que as criptomoedas também podem se tornar um canal para a fuga de capitais.
Por fim, os conflitos comerciais podem agravar a tendência de desdolarização, com a intensificação da guerra comercial e o aumento das fissuras de confiança entre os países, incentivando-os a reduzir a dependência do dólar. Por exemplo, a Rússia e a China já estão gradualmente diminuindo o uso do dólar no comércio internacional, e os países da região do Oriente Médio também começaram a tentar usar o renminbi ou outras moedas para liquidações de energia. Em 2022, o Irã contornou as sanções de exportação de petróleo através da mineração de bitcoin. Essa tendência de desdolarização impulsionará ainda mais a demanda global por criptomoedas, trazendo novas oportunidades de desenvolvimento para o mercado de criptomoedas.
2.2 Impacto para os investidores
Por um lado, os investidores têm de otimizar os seus portfólios. As criptomoedas continuam a ser vistas como uma classe de ativos especulativa ou de alto risco / alta volatilidade, e, no contexto do agravamento das tensões comerciais devido às políticas tarifárias, os investidores podem precisar de reavaliar os seus portfólios, reduzindo a exposição a ativos voláteis e diminuindo a proporção de investimentos de risco, como as criptomoedas, para garantir que a proporção de ativos em dinheiro, obrigações do estado ou outras classes de investimento seguro seja adequada.
Por outro lado, as frequentes mudanças na política de tarifas de Trump afetam as expectativas de estabilidade dos investidores e a confiança no investimento. Trump declarou durante sua campanha presidencial que era "o presidente que apoia a inovação e o Bitcoin", anunciando um pacote de políticas de apoio às criptomoedas. Antes de sua segunda posse como presidente dos Estados Unidos, ele lançou publicamente sua moeda meme pessoal "Trump Coin ($Trump)". Após assumir a presidência, também enviou sinais de apoio às criptomoedas, incluindo a formação de um grupo de trabalho para estudar estruturas regulatórias e um plano de reservas de ativos criptográficos. No entanto, os riscos macroeconômicos provocados pela política tarifária reduziram as expectativas do mercado em relação às políticas favoráveis. A partir de fevereiro, Trump implementou medidas tarifárias abrangentes contra a China, Canadá e México, com uma ofensiva tarifária quase insana, e as políticas relacionadas mostraram-se volúveis, com anúncios apressados trazendo caos à economia e aos mercados financeiros. Essa incerteza trouxe desafios a todas as partes que tentam tomar decisões, gerando preocupações no mercado, e a confiança dos investidores pode ser prejudicada, levando-os a vender criptomoedas ou a reduzir novos investimentos.
2.3 Impacto sobre as empresas relevantes
A política de tarifas de Trump tem um impacto multifacetado nas empresas de encriptação, especialmente nas empresas de mineração e suas cadeias de suprimento. Primeiro, as tarifas afetarão a importação de hardware, aumentando os custos dos fabricantes de máquinas de mineração para obter componentes-chave, elevando os custos de produção das máquinas de mineração, o que impacta a sua lucratividade, e a pesquisa e desenvolvimento também sofrerá alguns obstáculos. Em segundo lugar, a curto prazo, pode haver escassez de suprimentos de máquinas de mineração, com aumento de preços, e os operadores de pools de mineração e empresas de mineração enfrentarão custos mais altos para atualizar equipamentos, o que também aumentará significativamente a pressão sobre suas operações. Em terceiro lugar, a longo prazo, a política tarifária pode levar as empresas de máquinas de mineração e as empresas de mineração a se deslocarem para regiões menos afetadas pela guerra comercial, alterando a distribuição geográfica das empresas de encriptação em todo o mundo.
Em segundo lugar, as tarifas podem ter um impacto na bolsa. Em primeiro lugar, os direitos aduaneiros podem conduzir a tensões comerciais mundiais, à volatilidade dos mercados bolsistas ou a um aumento da incerteza económica. Neste contexto, alguns investidores podem ver as criptomoedas como uma ferramenta de cobertura, e o volume de negociação aumenta, atraindo mais traders de curto prazo para entrar no mercado de criptomoedas, e o volume de negociação e a receita de taxas das bolsas podem aumentar no curto prazo. Em segundo lugar, as tarifas podem desencadear controles de capital ou restrições cambiais, e as criptomoedas podem se tornar um canal alternativo para fluxos de capital transfronteiriços, impulsionando o aumento da demanda por depósitos e saques em exchanges. Finalmente, o governo Trump pode ajustar a estrutura regulatória financeira juntamente com a política tarifária e fortalecer o escrutínio das criptomoedas, como lavagem de dinheiro, conformidade fiscal, etc., e os custos operacionais e a pressão de conformidade nas bolsas podem aumentar.
Por fim, as tarifas também podem afetar o mercado de stablecoins. Para manter os lucros, as empresas inevitavelmente buscarão outras alternativas para contornar as barreiras tarifárias, e as stablecoins podem ser uma das opções. Em regiões com rigorosos controles de capital, como Ásia e América Latina, o USDT é a principal ferramenta para contornar as restrições cambiais do dólar americano. Se as tarifas levarem à depreciação de moedas de mercados emergentes (por exemplo, RMB, etc.), os usuários locais podem aumentar suas participações em USDT para cobrir seu risco, aumentando assim a demanda por USDT; Mas se as sanções dos EUA envolverem entidades que usam USDT, elas podem ameaçar sua liquidez. USDC, por outro lado, é mais usado para depósitos institucionais tradicionais e protocolos DeFi compatíveis devido à sua alta conformidade. Se as empresas dos EUA se voltarem para pagamentos em criptomoedas devido ao aumento dos custos tarifários, o USDC pode se tornar a ferramenta de liquidação preferida; Os investidores institucionais também podem ver o USDC como uma "stablecoin segura" se a aversão ao risco continuar a aquecer, espremendo a ação do USDT.
3. Estratégias de resposta das partes
3.1 mercado de criptomoedas整体层面
A ameaça de tarifas pode desencadear pânico de guerra comercial, provocando uma fase de aversão ao risco, mas esse pânico geralmente possui características de curto prazo. A experiência histórica indica que, durante o período de tensão comercial entre os EUA e a China em 2018, a reação do mercado a políticas tarifárias súbitas geralmente passa por três fases de evolução: "pânico - digestão - recuperação". Inicialmente, o mercado entra em pânico, mas com o passar do tempo, tende a se adaptar gradualmente e retornar à estabilidade. O mercado geralmente possui uma forte capacidade de autorregulação e forma expectativas estáveis com base na experiência histórica e nas regras políticas. Embora esta política tarifária tenha causado flutuações de curto prazo no mercado, a longo prazo, como mencionado anteriormente, não causará mudanças fundamentais no mercado. O mercado de criptomoedas continuará a atrair investidores que acreditam em seu potencial de desenvolvimento, e esses investidores tendem a comprar durante quedas de preços, proporcionando suporte estável ao mercado.
3.2 Nível Empresarial
Primeiro, para as empresas de encriptação cujas atividades de produção e operação são afetadas por tarifas, pode-se considerar expandir para fornecedores em outras regiões que não são afetadas por tarifas, como o Sudeste Asiático, evitando a dependência única das cadeias de suprimento dos Estados Unidos ou da China. Além disso, sob a pressão das tarifas, pode-se considerar estabelecer bases de produção nos Estados Unidos, na Rússia e em outros locais para reduzir o impacto das tarifas de importação. Em segundo lugar, comerciantes internacionais e empresas de encriptação podem adotar de forma flexível stablecoins para liquidações, reduzindo o impacto das políticas comerciais nos pagamentos transfronteiriços, e até mesmo utilizar protocolos DeFi para mitigar problemas de restrições financeiras tradicionais causados por barreiras comerciais. Em terceiro lugar, as empresas de encriptação podem evitar riscos incertos de tarifas e regulamentações estabelecendo subsidiárias no exterior e utilizando métodos de financiamento offshore (como Cingapura e Dubai). Por fim, as empresas de encriptação também devem prestar atenção à construção de conformidade, valorizando a comunicação com os órgãos governamentais, e atuando proativamente para proteger e reivindicar seus direitos.
3.3 Nível do investidor pessoal
Em primeiro lugar, os investidores podem diversificar as suas participações e prestar atenção à gestão do risco. Além de investir em criptomoedas, você também pode investir em ativos tradicionais, como ações, títulos e ouro, porque quando o mercado de criptomoedas flutua muito, outros ativos podem cobrir os riscos de investimento das criptomoedas e melhorar a solidez da alocação de ativos. Em segundo lugar, os investidores podem estabelecer uma filosofia de investimento de longo prazo ("HODL") e não perseguir cegamente e vender para baixo, mas podem esperar pacientemente que o mercado recupere e o momento certo para entrar no mercado. Em terceiro lugar, prestando atenção à dinâmica do setor e às tendências políticas, e compreendendo as informações relevantes, os investidores também farão escolhas de investimento mais informadas. Em quarto lugar, mesmo que um investidor individual infelizmente sofra uma perda de investimento, ele ou ela pode minimizar a perda através de deduções de perda de capital antes de impostos. Por exemplo, de acordo com a lei tributária dos EUA, quaisquer perdas de capital realizadas podem ser usadas para compensar ganhos de capital ou rendimentos comuns do mesmo tipo, o que pode ajudar a salvar os investidores de grandes contas fiscais no volátil mercado de criptomoedas. No entanto, deve-se notar que este tipo de cálculo de impostos é muitas vezes complicado e altamente especializado.
4. Resumo e Perspectivas
A política tarifária do governo Trump é uma manifestação direta do protecionismo comercial e também teve um impacto, direto ou indireto, no mercado de criptomoedas. A curto prazo, o aperto da liquidez causado pela imposição de tarifas levará a uma queda sincronizada no mercado de criptomoedas; mas se a política tarifária persistir, a longo prazo, isso pode acelerar a transformação descentralizada da indústria de criptomoedas, promovendo as stablecoins como um novo meio de comércio transfronteiriço, gerando efeitos positivos e originando mais produtos financeiros de criptomoedas em conformidade. No contexto atual, empresas e indivíduos podem elaborar estratégias flexíveis para lidar com o impacto das tarifas, aproveitando oportunidades estruturais a partir de efeitos negativos, ajustando a demanda por proteção em meio à volatilidade econômica, alcançando assim a solução ótima para seus próprios benefícios.
De acordo com o aviso do banco central e de outros departamentos "sobre a prevenção e o tratamento dos riscos de especulação nas transações de moeda virtual", o conteúdo deste artigo destina-se apenas a compartilhar informações, não promovendo ou endossando qualquer atividade comercial ou de investimento. Os leitores devem cumprir rigorosamente as leis e regulamentos da sua região e não participar em qualquer atividade financeira ilegal. Não fornecemos entradas, orientações ou canais de emissão para qualquer emissão, negociação ou financiamento relacionado a criptomoedas ou colecionáveis digitais. É proibido reproduzir ou copiar o conteúdo sem permissão, e os infratores serão responsabilizados legalmente.