O impacto múltiplo do aumento das taxas de juros nos Estados Unidos sobre Taiwan

Quando o Federal Reserve dos Estados Unidos anunciou o aumento das taxas de juros, essa onda de turbulência financeira não afetou apenas os Estados Unidos, mas se espalhou pelo mundo como ondas em um lago, e Taiwan, naturalmente, não pôde escapar. Como uma economia altamente dependente do comércio internacional, a estreita relação de Taiwan com o dólar torna a política monetária dos Estados Unidos profundamente impactante em nossas vidas diárias.

A partir de março de 2022, os Estados Unidos desencadearam uma onda radical de aumentos de taxas de juros, elevando-as em 500 pontos base em pouco mais de um ano, com as taxas passando de quase zero para mais de 5%. Este ritmo de aumento de juros "rápido e agressivo" foi uma resposta à pressão inflacionária que alcançou o nível mais alto em 40 anos na época.

O impacto mais direto para Taiwan é a variação da taxa de câmbio. Após o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o novo dólar taiwanês depreciou-se claramente em relação ao dólar americano, o que traz um efeito de faca de dois gumes para a nossa economia. Por um lado, a depreciação do novo dólar taiwanês realmente torna os produtos de exportação mais competitivos no mercado internacional; mas, por outro lado, os custos de importação aumentaram significativamente, especialmente para itens essenciais como energia e matérias-primas.

O que eu senti pessoalmente foi o aumento dos preços dos alimentos. Em 2022, o CPI de alimentos em Taiwan subiu 6%, e o preço dos ovos disparou 26%! Esses aumentos devem-se em parte aos custos crescentes dos alimentos importados, e Taiwan importa 22,8% dos seus produtos agrícolas dos Estados Unidos; quando o dólar se valoriza, os preços desses produtos importados naturalmente sobem.

Embora o banco central de Taiwan também tenha seguido o aumento das taxas de juros, a força é muito inferior à dos Estados Unidos. Desde 2022, aumentou as taxas apenas em 75 pontos base, e essa estratégia cautelosa de "devagar" parece insignificante diante do aumento agressivo das taxas nos Estados Unidos, sendo também difícil conter a tendência de queda do dólar taiwanês.

Mais preocupante é o problema da saída de capitais. Quando a desvalorização do dólar taiwanês supera o retorno dos investimentos, os investidores estrangeiros naturalmente optam por se retirar. Em 2022, a saída de capitais da bolsa de Taiwan atingiu 41,6 bilhões de dólares, sendo a maior na Ásia, representando mais de setenta por cento! Isso também explica por que, no mesmo ano, a bolsa de Taiwan caiu 21%, apresentando o sexto pior desempenho global.

No entanto, em tempos de crise, também há oportunidades. As ações financeiras tiveram um aumento nos lucros devido à ampliação da margem entre depósitos e empréstimos; por exemplo, o Taiwan Enterprise Bank teve um aumento de 38% na receita de juros em 2022, e o preço das ações também subiu 20%. Para os investidores comuns, pode-se considerar aumentar a participação em ações financeiras ou ETFs relacionados, como o Yuanta MSCI Financial ETF.

Perante o aumento das taxas de juro nos Estados Unidos, acredito que os investidores podem adotar três estratégias: em primeiro lugar, alocar adequadamente ativos em dólares, aproveitando o bônus da valorização do dólar; em segundo lugar, ajustar as posições em ações, reduzindo as ações de tecnologia sobrevalorizadas e aumentando as ações financeiras de alto rendimento; em terceiro lugar, fazer uma boa cobertura, podendo compensar possíveis perdas através da venda a descoberto do índice Nasdaq 100, que está altamente correlacionado com o mercado de ações taiwanês.

É importante notar que o ciclo de aumento das taxas de juros chegará ao fim algum dia. Quando o mercado espera que os Estados Unidos parem de aumentar as taxas de juros ou até mesmo comecem a reduzi-las, o mercado de ações tende a se recuperar antecipadamente. Portanto, é mais importante acertar o ritmo do investimento do que simplesmente seguir a tendência de aumento das taxas.

Há um velho ditado na Wall Street: "Quando o Federal Reserve espirra, a economia global fica resfriada." Para nós, taiwaneses, entender e adaptar-se a esse impacto é essencial para manter a robustez em meio a tempestades financeiras.