O multimilionário Stanley Druckenmiller vendeu ações da Palantir e da Tesla em favor de outra ação de Inteligência Artificial com uma oportunidade de mercado de $50 mil milhões

Pontos chave

• Os formulários 13F ( apresentados trimestralmente ) permitem aos investidores analisar quais ações estão a comprar e a vender os gestores de dinheiro mais brilhantes de Wall Street.

• O multimilionário chefe da Duquesne foi um grande vendedor de ações da Palantir e da Tesla durante o trimestre terminado em março, e esta venda pode dever-se a algo mais do que simplesmente realizar lucros.

• Entretanto, o fundo de Druckenmiller abriu uma posição de quase 1,1 milhões de ações em um fornecedor de software baseado na nuvem que está apostando fortemente na inteligência artificial.

Nos últimos três anos, nenhuma tendência cativou tanto a atenção e o capital dos investidores como a inteligência artificial. Dotar softwares e sistemas da capacidade de tomar decisões instantâneas sem supervisão humana está revolucionando quase todas as indústrias globais. Esta é a razão pela qual os analistas da PwC preveem que a IA impulsionará o PIB mundial em $15,7 trilhões até 2030.

Enquanto a maioria dos analistas de Wall Street mantém expectativas ambiciosas para a revolução da IA, os gestores multimilionários mostraram um otimismo mais moderado.

Por exemplo, o investidor multimilionário Stanley Druckenmiller do Duquesne Family Office vendeu ativamente várias ações reconhecidas de IA durante o trimestre terminado em março. Sabemos disso porque os investidores institucionais com pelo menos $100 milhões em ativos sob gestão devem apresentar o Formulário 13F dentro de um prazo máximo de 45 dias após o final de um trimestre.

Enquanto Druckenmiller enviava para o matadouro as ações da especialista em mineração de dados Palantir Technologies e da líder norte-americana em veículos elétricos Tesla, também estava investindo em um negócio impulsionado por IA com um mercado potencial estimado em $50 mil milhões.

As populares ações de IA são descartadas pelo multimilionário Stanley Druckenmiller

Entre 31 de dezembro de 2024 e 31 de março de 2025, o chefe bilionário da Duquesne esteve muito ocupado. O número total de ações supervisionadas por Druckenmiller caiu de 78 para 52 em apenas três meses. Entre as ações mais notáveis que foram reduzidas ou eliminadas estão a Tesla, que foi reduzida em 50% (18.837 ações vendidas), e a Palantir, onde foram vendidas todas as 41.710 ações.

É inegável que ambas as empresas desfrutaram de vantagens competitivas claramente definidas. A plataforma Gotham da Palantir, focada no governo, não tem substituto direto, enquanto o seu serviço Foundry, orientado para empresas, carece de concorrência em grande escala. Quanto à Tesla, ela se tornou o primeiro fabricante de automóveis em mais de meio século a ser construído do zero até a produção em massa.

No entanto, essas vantagens de primeiro movimento e escala não protegeram nenhuma das ações de serem reduzidas ou eliminadas.

Considerando que as ações supervisionadas por Druckenmiller têm um tempo médio de retenção inferior a nove meses, é possível que esta atividade de venda não represente mais do que a realização de lucros.

As ações da Palantir e da Tesla dispararam após a vitória de Donald Trump em novembro. A Palantir é uma vencedora lógica de um governo republicano unificado que ( provavelmente ) favorece um forte gasto em defesa. Enquanto isso, a incorporação temporária do CEO da Tesla, Elon Musk, ao Departamento de Eficiência Governamental ( DOGE ) como funcionário especial foi vista como um fator positivo para a Tesla.

O preocupante é que pode haver mais nesta história do que uma simples realização de lucros. Embora isso seja mera especulação, Stanley Druckenmiller pode ter se sentido desanimado com as exorbitantes avaliações da Palantir e da Tesla.

Os veículos elétricos da Tesla, que incorporam amplamente IA, sofreram mais de meia dúzia de cortes generalizados de preços à medida que a concorrência aumentava e os níveis de estoque cresciam. Isso afetou a margem de veículos da Tesla e reduziu seus lucros por ação. Pagar cerca de 130 vezes os lucros do próximo ano por uma empresa cujo motor de crescimento estagnou e cujas margens estão em problemas pode não ser atraente para o chefe bilionário da Duquesne.

Da mesma forma, a Palantir Technologies está avaliada a uma relação preço-vendas (P/S) de mais de 140! Para oferecer contexto, as empresas que lideram tendências inovadoras historicamente alcançaram um teto com índices P/S na faixa de 30 a 40. Nenhuma empresa de megacapitalização conseguiu manter um prêmio tão absurdo quanto o da Palantir. Ver isso poderia ter persuadido Druckenmiller a retirar completamente suas fichas da mesa.

O chefe multimilionário da Duquesne está investindo nesta emergente ação de inteligência artificial

No outro extremo do espectro, o multimilionário Stanley Druckenmiller supervisionou a adição de uma dúzia de novas ações ao portfólio do seu fundo durante o trimestre terminado em março. Nenhuma dessas novas ações foi comprada de forma mais proeminente do que a especialista em firmas digitais DocuSign.

Durante os primeiros três meses de 2025, o Duquesne Family Office comprou 1.074.655 ações da DocuSign, com um valor de mercado de aproximadamente $87,5 milhões. Em outras palavras, tornou-se uma das dez principais posições para Druckenmiller.

A DocuSign tornou-se a favorita de Wall Street durante o auge da pandemia COVID-19. Com as pessoas incentivadas a ficar em casa para prevenir uma piora da pandemia, os serviços de assinatura eletrônica da DocuSign tornaram-se fundamentais em numerosas indústrias. Embora a vida tenha voltado ao normal após a pandemia, a DocuSign conseguiu manter a maior parte de sua quota de mercado em assinaturas digitais. De acordo com a Datanyze, atualmente possui uma participação de 71%.

Mas as assinaturas eletrônicas representam apenas cerca da metade do mercado total endereçável da DocuSign. Enquanto se estima que o mercado de assinaturas digitais vale $26 bilhões, a DocuSign tem uma oportunidade de rápido crescimento e alta margem na gestão do ciclo de vida de contratos (CLM) que representa outros $24 bilhões em oportunidade de mercado.

As operações CLM baseadas na nuvem da empresa incluem a relativamente nova plataforma de Gestão Inteligente de Acordos (IAM), que se apoia em conhecimentos de IA para analisar, adaptar e automatizar todo o ciclo de vida dos acordos para as empresas. A plataforma IAM da DocuSign também pode reduzir erros associados a acordos e integrar-se com outros sistemas centrais, como software de gestão de relações com clientes, para melhorar a eficiência.

Embora a concorrência esteja a aumentar no campo das assinaturas eletrónicas, e a taxa de crescimento anual da DocuSign tenha desacelerado consideravelmente desde o pico da pandemia, o balanço e a avaliação da empresa podem ser atrativos adicionais para Druckenmiller.

Quando o primeiro trimestre fiscal da DocuSign terminou a 30 de abril, tinha quase $1,11 mil milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos restritos no seu balanço, sem dívida. Um balanço impecável permitiu uma dieta constante de recompra de ações, o que tende a ter um impacto positivo nos lucros por ação ao longo do tempo.

Em termos de avaliação, a DocuSign está cotada a 19 vezes os lucros por ação previstos para o ano fiscal de 2027. Mesmo considerando uma taxa de crescimento anual mais lenta, isso representa um desconto de 37% em relação à sua média do índice preço-benefício dos últimos cinco anos.