A névoa em torno da inflação acabou de ficar mais densa. Um alto funcionário do Fed alertou recentemente que as tendências de preços estão se tornando mais difíceis de ler — em parte porque o caos da paralisação do governo deixou dados econômicos chave repletos de falhas. Aqui está a armadilha: enquanto o mercado de trabalho mostra sinais de arrefecimento, a inflação dos serviços essenciais se recusa a ceder. Essa pressão de preços teimosa nos serviços está fazendo os formuladores de políticas suarem, mesmo enquanto outras partes da economia se suavizam.

Então, o que isso significa para cortes de taxas? A mensagem é clara: proceed com extrema cautela. Qualquer movimento para aliviar as taxas agora parece como navegar sem um mapa. O apagão de dados não poderia ter vindo em pior hora, e o Fed sabe disso. Eles estão presos pesando sinais incompletos contra a inflação persistente nos setores exatos que mais importam. Até que a imagem se esclareça, não espere mudanças agressivas na política— a incerteza é a nova linha de base.