Depósito estável da segunda fase de 500 milhões de dólares atingido novamente, é alto o FDV do token de 5 bilhões de dólares?

7 de novembro, segundo dados on-chain, a Stable iniciou a segunda fase da campanha de pré-depósito, já arrecadando mais de 860 milhões de dólares. O sucesso desta fase demonstra um forte interesse de mercado na Stable e sua influência no setor de blockchain.

Ao mesmo tempo, a Binance abriu contratos perpétuos pré-mercado de STABLEUSDT, com um valor de mercado (FDV) de aproximadamente 55 bilhões de dólares, a um preço de 0,055 USDT. A entrada de fundos massivos e a alta avaliação levantam a questão: é uma oportunidade ou uma armadilha?

01 Segunda fase de pré-depósito movimentada, limite de 500 milhões de dólares “esgotado em instantes”

A segunda fase da campanha de pré-depósito da Stable foi oficialmente aberta às 14h00 UTC de 6 de novembro de 2025, com regras que incluem KYC, um limite por carteira e um limite total de 500 milhões de dólares.

Surpreendentemente, esse limite foi completamente preenchido em poucas horas, com confirmações oficiais e dados on-chain de que a capacidade foi atingida rapidamente, demonstrando um alto nível de participação no mercado.

A participação foi predominantemente de grandes instituições, com cerca de 194 carteiras envolvidas com sucesso.

Durante a atividade, ocorreu um pequeno incidente: mais de 60 carteiras tiveram seus depósitos invalidados devido a erros no preenchimento de endereços, totalizando aproximadamente 2,34 milhões de dólares, levando a equipe a estender o prazo de processamento.

02 Negociação pré-mercado ativada, FDV atinge 55 bilhões de dólares

Simultaneamente à campanha de pré-depósito, a Binance lançou em 6 de novembro às 12h00 UTC os contratos perpétuos de STABLEUSDT no pré-mercado, com alavancagem máxima de 5x e taxa de financiamento fixa de +0,005%.

Após o início da negociação pré-mercado, o preço de STABLE variou entre 0,04294 e 0,06006 USDT nas últimas 24 horas.

Até o momento do relatório, o preço estava em torno de 0,055 USDT, o que corresponde a uma avaliação totalmente diluída (FDV) de aproximadamente 55 bilhões de dólares.

Essa avaliação gerou ampla discussão no mercado. Considerando uma oferta total de 1000 bilhões de tokens, mesmo na baixa de 0,0445 USDT, o FDV atingiria cerca de 44,5 bilhões de dólares, com uma variação de aproximadamente ±18%.

03 Análise aprofundada da avaliação, 55 bilhões de dólares de FDV é razoável?

Relação de financiamento

O FDV da Stable em relação ao financiamento divulgado é de aproximadamente 179 vezes, um valor ligeiramente inferior ao pico de 280 vezes do Plasma, mas superior à média de muitas blockchains de camada 1 (menos de 100 vezes).

Comparação com projetos similares

Em comparação com outras stablecoins ou blockchains de pagamento de 2025, a avaliação da Stable está na faixa superior a média.

Plasma: lançado em setembro, com financiamento público de 37,3 milhões de dólares, um FDV de até 104 bilhões de dólares, mas que recuou 74% em dois meses, atualmente avaliada em cerca de 27 bilhões de dólares.

Tempo: ainda não lançou token, com avaliação de 5 bilhões de dólares, apoiada pelo ecossistema de pagamentos Stripe.

Arc: blockchain nativa do USDC, focada em liquidações empresariais, ainda sem token lançado.

Valor de TVL correspondente

Plasma atingiu 2 bilhões de dólares em TVL logo no lançamento, com uma relação FDV/TVL de aproximadamente 13,5.

Já a Stable possui atualmente 1,325 bilhões de dólares em pré-depósitos; se esses fundos forem totalmente utilizados na mainnet, a relação potencial FDV/TVL seria de cerca de 4,2, melhorando em relação ao nível atual do Plasma.

Potencial de mercado

Considerando a capacidade de mercado, o valor de mercado do USDT é de 183 bilhões de dólares, representando 58% do mercado de stablecoins. O lucro anual da Tether é estimado em 15 bilhões de dólares.

Se a Stable conseguir captar 5% do fluxo de USDT na blockchain, isso representaria uma receita anual de aproximadamente 750 milhões de dólares, suportando um FDV de 55 bilhões de dólares (cerca de 7,3 vezes a receita), uma proporção considerada razoável.

04 Oportunidades e riscos, quais pontos os investidores devem observar?

Oportunidades potenciais

Demanda clara por pagamentos com USDT: volume mensal de transações de stablecoins atinge 772 bilhões de dólares, com crescimento anual de até 70%.

Parcerias ecológicas fortes: PayPal, LayerZero, Pendle e outros parceiros podem impulsionar rapidamente o fluxo, fornecendo impulso inicial para a Stable.

Suporte nativo do Tether: como cadeia de gás nativa do USDT, a Stable possui vantagens ecológicas naturais.

Riscos que não podem ser ignorados

Risco de entrega: atrasos na integração com a mainnet e DeFi podem deixar fundos de pré-depósito presos, aumentando o risco de bolha de avaliação.

Risco regulatório: incertezas relacionadas a auditorias e legislações, como a Lei GENIUS, podem afetar o papel do USDT na cadeia.

Risco de concentração: alta participação de instituições na fase inicial, ritmo de liberação de circulação não divulgado, risco de pressão vendedora e concentração de poder de decisão.

Lições do passado: o FDV do Plasma caiu 74% após dois meses de lançamento, demonstrando que bolhas de pagamento na fase inicial podem ser rapidamente revertidas.

05 Estratégia para negociação pré-mercado, como investidores comuns podem participar?

Para investidores que desejam participar do mercado pré-mercado da Stable, a Gate já oferece contratos perpétuos de STABLE com alavancagem de 1 a 10x.

Negociação pré-mercado refere-se à oportunidade de comprar e vender a nova moeda antes de sua listagem oficial na plataforma de spot.

Esse mecanismo permite que investidores reduzam a concorrência, entrem cedo e capturem valor inicial.

Recomenda-se uma alocação racional de fundos, evitar posições completas, definir metas de preço realistas e ser cauteloso ao comprar na alta.

Perspectivas futuras

Com base no sentimento de mercado, a maioria dos posts de alta interação é otimista, acreditando que o respaldo do Tether é suficiente para sustentar uma avaliação elevada. No entanto, alguns investidores de varejo criticaram a primeira fase por ser dominada por “baleias”, levantando preocupações sobre centralização.

Analistas de mercado, como Jainam Mehta, observaram um fenômeno interessante: “À medida que a volatilidade aumenta e o sentimento se expande, essa configuração pode oferecer oportunidades de reversão para traders de curto prazo ao romper resistências.”

O verdadeiro diferencial será se a segunda fase, com 500 milhões de dólares e um total acumulado de 1,325 bilhões de dólares, puder ser convertida conforme planejado em TVL na mainnet e volume de transações na cadeia. Se atingir o nível inicial de 2 bilhões de dólares de TVL do Plasma, o FDV poderá se manter ou até expandir.