#数字资产代币化浪潮 Recentemente, a tokenização de ativos RWA está em alta, mas é muito arriscada. Vamos falar sobre algumas grandes armadilhas.

Vamos começar falando sobre a regulamentação. As regras dos diferentes países não são de forma alguma unificadas, e a movimentação de tokens na cadeia transnacional é basicamente difícil de regular. O que é ainda mais preocupante é que esse sistema de blockchain não é coberto pela regulamentação financeira tradicional, e as transações anônimas deixam um grande espaço para manipulação interna - é impossível investigar. O pior é que isso está muito ligado ao mercado de criptomoedas; uma vez que o mercado de moedas desmorone, é muito provável que os ativos tokenizados também sejam vendidos em massa devido à associação.

A situação legal é ainda mais confusa. O que exatamente representa o Token que você comprou? É a propriedade de um ativo real ou um cheque sem fundos? Muitas vezes, nem mesmo os investidores conseguem entender. Os intermediários (instituições emissoras) trazem um enorme risco de contraparte; se eles falirem ou escaparem, aquele código que você tem basicamente se torna inútil. No país, ainda há alguns projetos que, sob o pretexto de tokenização, realizam captações ilegais, apenas para explorar os investidores.

Os riscos técnicos também não devem ser subestimados. Embora os contratos inteligentes pareçam impressionantes, as vulnerabilidades são absurdamente numerosas - só no primeiro semestre de 2025, houve 17 casos de vulnerabilidades em contratos relacionados a RWA, com perdas potenciais superiores a 380 milhões de dólares. A escalabilidade da blockchain e a compatibilidade entre cadeias ainda estão em fase de exploração, com diversas tecnologias utilizadas nas diferentes plataformas, a transferência de ativos entre cadeias pode ficar travada ou resultar em acidentes de segurança. A descentralização soa bem, mas os riscos de ataques de ponto único e invasões por vírus ainda existem.

A operação de mercado ficou ainda mais mágica. Antes, havia um Token que rastreava o preço das ações da Amazon, e o preço chegou a subir mais do que o preço real das ações, claramente uma bolha de especulação. As promessas de "reduzir custos" e "aumentar eficiência" são basicamente conversa fiada, com dados reais para apoiar isso sendo escassos. Além disso, muitos produtos tokenizados estão abertos apenas para instituições, enquanto os investidores de varejo não conseguem entrar, e a divulgação de informações não é transparente, sendo sempre a parte com informação assimétrica a que sai perdendo.

Portanto, a tokenização é algo legal, mas há mais armadilhas. Correr para dentro sem uma consciência de risco não é uma escolha sábia.