O mercado de sexta-feira teve uma alta repentina nas compras, mas não se deixe enganar por isso. A nota mais recente de um grande cliente de uma instituição de Wall Street revela algo muito mais interessante: o sentimento dos investidores permanece cauteloso, quase defensivo.

O que chamou a atenção? O aviso sobre "caudas mais gordas" - uma forma técnica de dizer que movimentos extremos de mercado estão se tornando mais prováveis. Pense em oscilações maiores, volatilidade mais intensa, imprevisibilidade aumentada.

A desconexão é impressionante. Os mercados sobem, mas o dinheiro inteligente permanece cauteloso. Essa tensão muitas vezes sinaliza períodos de transição onde a convicção é baixa apesar da ação do preço. Os clientes institucionais não estão entrando com confiança; estão avançando com cautela em suas posições, cientes de que as curvas de distribuição estão se alargando e que eventos de cisne negro estão mais próximos do que o habitual.

Para os traders, isso significa que a gestão de risco é mais importante do que nunca. Quando os riscos extremos aumentam, o dimensionamento de posições e as ordens de stop loss não são opcionais - são ferramentas de sobrevivência.