Bear Market nunca realmente chegou: o mercado atual não é como você imagina!

Recentemente, o mercado tem estado em contínua oscilação e queda, e muitas vozes começaram a discutir se "o Bear Market já chegou". Mas você realmente parou para pensar: o que é, afinal, um Bear Market?

Para muitos investidores comuns, parece que sempre que o mercado continua a cair, isso significa que um Bear Market está chegando - mesmo que o Bitcoin ainda esteja em um nível relativamente alto de 90 mil dólares. Há também muitos que costumam ver primeiro o resultado da queda de preços e, em seguida, procuram várias razões para sustentar seu julgamento, como o ambiente macroeconômico, movimentos institucionais, mudanças nas políticas, ciclos, etc., e então afirmam com convicção a outras pessoas: O Bear Market chegou.

Investidores mais racionais podem achar que o mercado em alta e o mercado em baixa são, na verdade, relativos. Se seu custo de aquisição está em 20 mil dólares, pode ainda parecer um mercado em alta para você; mas se você comprou a 120 mil dólares, parece realmente um mercado em baixa agora. Esse tipo de julgamento baseado no custo pessoal não é de todo errado, mas devemos ter cuidado para não cair na "tendência de reconhecimento de custo" – não podemos concluir que é um mercado em baixa apenas porque estamos perdendo dinheiro, ou que é um mercado em alta apenas porque estamos ganhando dinheiro.

Na verdade, diferentes pessoas têm critérios diferentes para julgar os mercados em alta ou em baixa: alguns consideram se o preço ultrapassa a média móvel de 200 dias, enquanto outros se baseiam no sentimento do mercado, se é pessimista.

Então, o que é um Bear Market?

Precisamos deixar claro que os ciclos de alta e baixa do Bitcoin e das altcoins já apresentam uma clara diferenciação estrutural nesta fase do mercado.

Ao rever os ciclos históricos, podemos encontrar algumas mudanças chave:

· O mercado em alta de 2017 foi principalmente impulsionado pelo sentimento dos investidores de varejo, na qual quase todas as altcoins tiveram aumentos surpreendentes, sendo aumentos de dez vezes ou cem vezes não raros.
· O mercado em alta de 2021 foi ainda alimentado pela flexibilização monetária durante a pandemia global, com instituições a começarem a entrar de forma cautelosa, mas o sentimento de FOMO entre os investidores de retalho continuou a ser a força dominante.

Desde que o ciclo atual começou no final de 2022, o Bitcoin subiu de 15.000 dólares para 126.000 dólares, mas o desempenho da maioria das altcoins foi claramente inferior ao do Bitcoin. Essa diferenciação estrutural não havia aparecido de forma tão evidente em ciclos anteriores.

No fundo, isso se deve ao fato de que a força motriz deste ciclo de alta passou por uma mudança essencial: não depende mais apenas do sentimento dos investidores individuais, mas é dominada por fundos institucionais e ETFs, enquanto o ambiente macroeconômico, a alocação de reservas nacionais e as mudanças na aversão ao risco global fornecem suporte auxiliar.

Se prestarmos atenção, veremos que a forma de participação dos pequenos investidores também está a mudar:

· A emoção FOMO centralizada está gradualmente sendo substituída por formas de participação dispersas.
· Mais investidores de varejo começam a ter uma mentalidade institucional, vendo o Bitcoin como um ativo de proteção contra riscos e não apenas como uma ferramenta de especulação.
· O comportamento puramente especulativo começou a se concentrar em ativos que criam valor de forma sustentável.

Essas mudanças na verdade marcam que o mercado de criptomoedas está se tornando maduro.

Os dados on-chain também mostram essa tendência: a proporção de endereços que detêm Bitcoin desde os primeiros dias (antes de 2016) caiu de 41% em 2023 para atualmente 27%, enquanto a proporção de ETFs e empresas listadas ultrapassa 12% e continua a crescer. Isso indica que a propriedade do Bitcoin está se transferindo de investidores iniciais para instituições, e o mercado entrou em um novo ciclo de vida.

Então, o que é realmente um Bear Market?

Um verdadeiro Bear Market não é apenas porque os preços caíram muito, mas sim porque os motores estruturais que sustentam a alta do mercado desapareceram.

No que diz respeito a este ciclo, o principal motor reside na entrada de fundos em ETFs. De acordo com dados públicos:

· De março de 2024 a março de 2025: entrada semanal de ETF de 60 a 100 bilhões de dólares.
· De abril a agosto de 2025: a entrada semanal média caiu para 20-40 bilhões de dólares.
· Desde setembro de 2025 até agora: o fluxo médio semanal caiu ainda mais para 8-15 milhões de dólares

Embora a velocidade de entrada esteja a abrandar, ainda não houve uma saída líquida sustentada. Só quando esta tendência se inverter completamente é que poderemos enfrentar um verdadeiro Bear Market. Além disso, o futuro Bear Market será diferente dos anteriores: o fundo do Bitcoin será mais alto e a sua trajetória será mais suave.

Enquanto discutimos a direção do mercado, precisamos pensar mais: qual é o seu papel neste mercado?

Recentemente, recebi muitas perguntas repetidas: "Já se pode comprar a preços baixos agora?" "Quanto mais vai cair?" "Ainda há oportunidades de subir este ano?" Na verdade, essas perguntas não têm uma resposta padrão. Se você basear suas decisões de negociação nas opiniões de outros, as perdas são quase um resultado previsível.

A chave é reconhecer a sua posição:

Se você é um investidor de longo prazo, pode não se importar com as flutuações de curto prazo, mas sim continuar a investir ao longo dos anos, assim como Warren Buffett. Embora seja difícil para a pessoa comum fazer isso, é realmente uma maneira eficaz de atravessar ciclos.

Se você é um trader de lado esquerdo, você opera com base em níveis semanais ou mensais, comprando em lotes quando o mercado está sobrevendido e vendendo em lotes durante a recuperação. Você terá um plano de negociação e disciplina claros, e não ficará obcecado em acertar o fundo ou o topo com precisão.

Se você é um trader de lado direito, você combinará sinais técnicos ou de notícias para decidir o momento de entrar e sair, realizará lucros ao atingir o objetivo e sairá ao acionar o stop loss, sem apegar-se ou fantasiar.

Cada estilo de negociação tem suas vantagens e desvantagens, não há nenhum que garanta lucros contínuos. O importante é encontrar um método que se adapte a si e mantê-lo em prática.

O cerne da negociação pode ser resumido em dois pontos:

1. Compreender as tendências de mudança da estrutura do mercado
2. Elaborar um plano de gestão de posições que corresponda à sua própria tolerância ao risco

No mercado, todos querem ganhar dinheiro, mas você precisa pensar com clareza: de onde vem o dinheiro que você ganha? Para investidores racionais, negociar não é perseguir a riqueza de forma cega, mas ter um plano claro (qual é a sua estratégia, como você a executa), ao mesmo tempo em que está sempre preparado para um plano B (qual é o seu plano de ação se você errar o julgamento).

Só ao estabelecer um sistema de negociação próprio é que você poderá manter a calma e lidar com as diversas mudanças neste mercado altamente volátil.