Equity Perpetuais e MegaETH: Análise de Mercado e Oportunidades de Negociação

Fonte: Blockworks Título Original: Devemos dar a todos acesso irrestrito a perpétuas alavancadas para ações Link Original: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks

Visão Geral do Mercado

Os mercados abriram com um tom claro de risco, com os setores de cripto a superarem fortemente os ativos tradicionais. O BTC registou um ganho modesto de +0,8%, enquanto o Ouro (+1,0%) teve um desempenho semelhante. No entanto, as ações ficaram significativamente para trás, pois o S&P 500 (-0,9%) e o Nasdaq 100 (-1,3%) ambos caíram, refletindo uma leve desaceleração no momento tecnológico. As ações de cripto também suavizaram (-1,0%), sugerindo que a rotação favoreceu ativos em cadeia em vez de proxies públicos.

Os índices do setor de criptomoedas apresentaram ampla força, com DePIN (+6.2%) e AI (+6.1%) liderando a tabela em meio ao entusiasmo contínuo por narrativas focadas em infraestrutura. Os ativos alinhados ao Ethereum (+5.1%) e os protocolos geradores de receita (+4.3%) também subiram, sugerindo um renovado apetite dos investidores por visibilidade de fluxo de caixa à medida que a atividade melhora nas principais L1s. Os Launchpads (+4.1%), Gaming (+3.8%) e nomes do ecossistema Solana (+3.3%) seguiram, completando um dia dominado por segmentos de alta volatilidade. Mesmo setores tradicionalmente mais lentos como RWA (+3.1%), L1s (+3.0%) e DeFi (+2.8%) participaram, enquanto L2s (+1.8%) e Modular (+0.3%) apresentaram um desempenho inferior em relação ao resto do complexo cripto.

A movimentação parece ter sido impulsionada menos por catalisadores macroeconômicos e mais por posicionamento. Com as ações esfriando e as taxas estáveis, os setores de maior volatilidade das criptomoedas se beneficiaram. Olhando para frente, a volatilidade continua comprimida, mas a dispersão de hoje sugere que as operações de rotação estão novamente em foco. Com os dados macroeconômicos escassos nas próximas 48 horas, as criptomoedas podem continuar a negociar com base em fluxos específicos de setores e na dinâmica narrativa.

MegaETH Frontier Mainnet Beta

A beta da mainnet “Frontier” da MegaETH foi anunciada e começa no início de dezembro de 2025. Este anúncio surge num mercado preparado para narrativas de velocidade como uma barreira e qualquer catalisador ou excitação durante a atual recessão.

Com o Frontier em funcionamento por um mês em dezembro ( com zero incentivos!), os fluxos iniciais provavelmente se direcionarão para infra e aplicativos que são incrivelmente rápidos. Pense em opções de alta frequência e jogos on-chain que se atualizam reativamente, segmentos que têm sido engarrafados pela cadência de blocos em vez de liquidez. O sentimento é cautelosamente otimista: a mensagem de “blockchain em tempo real” posiciona o MegaETH como o análogo da camada de execução para a experiência do usuário da Solana, mas com a confiança de liquidação do Ethereum. Esse chamado de “inclusão forçada desde o dia 1” também importa, pois enquadra o MegaETH não como um L2 de universo paralelo, mas como uma faixa de alto desempenho conectada ao orçamento de segurança do ETH. Isso muda sutilmente a narrativa modular de “muitos rollups não correlacionados” para “uma fronteira de desempenho.”

No que diz respeito à avaliação: a venda pública da MegaETH abriu com uma avaliação totalmente diluída inicial (FDV) de cerca de $1 milhões para 5% do suprimento, enquanto o teto do leilão estava em torno de $999 milhões. Entretanto, contratos de futuros em plataformas como a Hyperliquid implicavam um FDV na faixa de $5-$6 bilhões antes do lançamento do token. A diferença entre o teto do leilão e os preços dos futuros sugere que os especuladores já estão apostando em uma avaliação de lançamento substancialmente mais alta do que a que a venda pública implica. Sob uma perspectiva de dinâmicas de mercado, essa divergência significa que os mercados de derivativos estão antecipando as expectativas de lançamento, criando um potencial desalinhamento entre os preços de alocação inicial e a demanda de mercado amplo. Se o preço real de listagem alinhar com o FDV implícito de $5-$6 bilhões dos futuros, os primeiros apoiadores poderão desfrutar de um aumento acentuado.

Aplicativos de alta velocidade que provam ciclos reais de usuários poderiam ver capital especulativo antecipar expectativas antes do lançamento da beta. No entanto, o tempo de inatividade é explicitamente esperado (, isso aconteceu com TODOS os “fast chains” ), então apostas alavancadas em “MegaETH nunca quebra” podem estar mal precificadas.

Expansão do Mercado de Perpetuos de Equity

Os perpétuos de ações parecem ser o único setor a dominar a maior parte da atenção nas últimas semanas, com o lançamento de diversos mercados de perpétuos de ações pré-IPO e públicos na Hyperliquid por vários provedores de mercado, incluindo Ventuals, Felix e trade.xyz.

No seu núcleo, os perpétuos de equity prometem duas novas formas de mercados negociáveis, que ainda não existiram ou que não existiram de forma significativa:

1. Futuros perpétuos sobre produtos de capital
2. Negociação 24/7 de produtos de capital

Além dos lançamentos recentes no mercado, foram dados passos em direção aos perpétuos de equity várias vezes nos últimos anos, mais recentemente pela Ostium, mas anteriormente também pela Gains Network.

Tanto Ostium quanto Gains Network utilizam um modelo de peer-to-pool, onde os traders negociam contra um pool de capital (que os provedores de liquidez depositam em ). Embora seja uma melhoria em relação aos pools de estilo anterior, onde os LPs tinham que manter uma ampla cesta de ativos de risco (BTC, ETH, UNI, LINK etc.), a negociação peer-to-pool ainda enfrenta dificuldades devido a problemas de escalabilidade. Além disso, fluxos tóxicos podem aproveitar o pool, que sempre tem que assumir o outro lado dos traders. No entanto, no geral, alguns desses pools têm sido lucrativos por um longo período de tempo (embora isso possa acabar como os gráficos “1000 dias na vida do peru” de vez em quando ).

Assim como a mudança dos modelos de perpétuos de peer-to-pool, os perpétuos de ações baseados em livro de ordens também se tornaram cada vez mais populares. Por exemplo, enquanto o NDX-USD na Ostium teve $5,5 milhões em volume no último dia, o mercado Nasdaq 100 do tradexyz XYZ100 ( teve ) milhões em volume. Da mesma forma, enquanto o TSLA-USD na Ostium teve apenas $1,4 milhão em volume nas últimas 24 horas, o mercado TSLA do trade.xyz teve $75 milhões e o mercado Felix TSLA teve $2,6 milhões em volume.

Estão a surgir lentamente outras plataformas de perpétuos de ações. Um novo jogador é a Vest markets, que também fornece perpétuos de ações para uma ampla gama de ativos, incluindo índices de ações como o Nasdaq 100 $12 volume em 24 horas: $9.5 milhões( e SPY ) volume em 24 horas: $7.5 milhões(. Espera-se que outros concorrentes surjam nos próximos meses.

Os perpétuos de ações oferecem uma oportunidade para as plataformas de perpétuos se envolverem mais no espaço da tokenização. Até agora, a maioria da tokenização beneficiou DEXs à vista e produtos de empréstimo. No entanto, as plataformas de perpétuos agora podem começar a se envolver à medida que lançam mais mercados. Os perpétuos são uma ótima maneira de assumir risco )mas não para proteger risco!(, especialmente para traders de varejo, dado que são mais intuitivos. Com a crescente demanda dos varejistas por exposição alavancada ao mercado de ações, os perpétuos podem fornecer um excelente local para fazê-lo.