A Paulson do Fed acaba de fazer uma observação interessante sobre para onde a política está a ir. Ela está basicamente a dizer que o banco central está a passar uma agulha neste momento - a inflação ainda está a pairar como uma ameaça ascendente, mas a fraqueza do emprego está a infiltrar-se a partir de baixo.

Aqui está o truque: quando pressionada a escolher lados, Paulson admite que está mais preocupada com os empregos do que com os preços neste momento. Essa é uma mudança sutil, mas significativa, no tom. Política monetária a andar na corda bamba? Claro. Mas o seu instinto diz que o mercado de trabalho merece mais atenção à margem.

Para os mercados que observam a trajetória das taxas, este tipo de avaliação de risco sincera é importante. Pode sinalizar uma tendência dovish se os dados de emprego continuarem a suavizar.