Um funcionário do Banco do Japão acabou de fazer um comentário interessante: a inflação subjacente do Japão está a aproximar-se daquele alvo mágico de 2%. Mas aqui está o pormenor—eles não nos dão um número exato.

Discurso típico de banco central, certo? "Aproximando-se lentamente" pode significar qualquer coisa. Estamos a falar de 1,8%? 1,5%? A imprecisão é provavelmente intencional. O BOJ tem perseguido este fantasma da inflação há anos, por isso qualquer pista de progresso é importante.

O que é incrível é como eles continuam a ser cautelosos após décadas de batalhas contra a deflação. A maioria dos outros bancos centrais está a lutar para arrefecer a economia, enquanto o Japão ainda tenta aquecer as coisas. Problemas diferentes, mundos diferentes.

Para quem acompanha tendências macroeconómicas, isto importa. Quando os principais bancos centrais mudam a sua postura—even que seja gradualmente—isto repercute-se nos ativos de risco. Fique atento ao iene, porque se o BOJ eventualmente avançar para um aperto monetário, aí as coisas ficam quentes.