O novo governo japonês acaba de lançar uma grande jogada: uma medida de estímulo económico de 21,3 biliões de ienes de uma só vez, sendo a mais agressiva desde a pandemia. Desses, 17,7 biliões de ienes são despesas diretas, um nível muito superior ao do ano passado, além de uma política de redução de impostos de 2,7 biliões de ienes como complemento, parecendo que querem salvar a economia a todo custo.

No entanto, a reação do mercado foi surpreendente — a taxa de câmbio do iene caiu para o seu ponto mais baixo em 10 meses, e a yield dos títulos de 40 anos atingiu um máximo histórico. O que isso significa? Os investidores não estão otimistas com essa estratégia de "gastar dinheiro", e estão preocupados que o governo vá emitir mais dívida para cobrir os buracos, aumentando ainda mais a pressão fiscal.

Em resumo, o dinheiro foi gasto, mas o mercado nem por isso reagiu positivamente. Essa jogada do Japão é realmente uma boa solução para salvar o mercado, ou é como beber veneno para aliviar a sede? Agora, o que realmente merece atenção são as reações em cadeia que podem surgir posteriormente. Afinal, os mercados globais estão de olho, e se o Japão enfrentar problemas, a propagação do sentimento de risco para outras classes de ativos pode acontecer em questão de minutos.

Os efeitos colaterais de essa grande estímulo fiscal podem acontecer mais rápido e com mais intensidade do que o esperado.