Um grande banco de Wall Street acaba de fazer uma revelação bombástica sobre as ações da MicroStrategy. Os seus analistas estão a emitir alertas de que um potencial reequilíbrio de índices poderá forçar investidores institucionais a vender bilhões em ações MSTR.

Aqui está a preocupação: se certos índices de referência decidirem reduzir o peso de MSTR ou eliminá-lo completamente, os fundos passivos que acompanham esses índices não terão escolha senão vender. Estamos a falar de vendas automáticas, mecânicas — não baseadas nos fundamentos, mas na mecânica pura do índice.

A escala importa aqui. Com as enormes participações em Bitcoin da MSTR e a sua popularidade junto de carteiras institucionais, mesmo um ajustamento modesto do índice poderia desencadear uma pressão significativa de liquidação. Os veículos de investimento passivo não escolhem — seguem religiosamente as regras do índice.

O que torna isto particularmente interessante? A MSTR tornou-se um proxy de facto do Bitcoin para os players de finanças tradicionais que não podem ou não querem manter criptomoedas diretamente. Qualquer onda de vendas forçadas poderia criar oscilações de preço bastante radicais, potencialmente desconectando temporariamente a ação do desempenho real do Bitcoin.

Vale a pena acompanhar como os provedores de índices irão lidar com esta situação. A interseção das regras do finanças tradicional com ativos próximos de cripto continua a criar estes cenários únicos.