Bitcoin caiu repentinamente para 82.000 dólares em uma noite, Ethereum despencou 10% em um único dia — a causa imediata dessa queda foi surpreendentemente uma pessoa normalmente discreta dentro do Federal Reserve que decidiu fazer uma declaração contundente.

O responsável pela supervisão regulatória, o presidente do Fed, que quase nunca se manifesta publicamente, quebrou o silêncio desta vez e deu um banho de água fria no mercado: «A inflação ainda está presa em 3%, longe da meta de 2%, agora é necessário manter cautela.» Embora não tenha explicitamente se oposto a uma redução de juros, a palavra «cautela» foi suficiente para que os traders entendessem — a expectativa de um corte de 25 pontos-base em dezembro provavelmente está cancelada.

Qual foi a reação das ações nos EUA? Na abertura da quinta-feira, o índice Nasdaq subiu 2%, animado, mas na tarde a tendência virou de cabeça para baixo, encerrando em queda de 2%. O Bitcoin também perdeu imediatamente a marca de 90.000 dólares, e os ativos de risco ficaram em caos total. A confiança na redução de juros em dezembro caiu de 80% para apenas 40% em uma noite.

O mais preocupante é que, dentro do próprio Federal Reserve, não há consenso. O setor hawkish está crescendo assustadoramente: o presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, afirmou que «uma nova redução de juros seria alimentar ainda mais a inflação», enquanto o presidente do Fed do Kansas, Esther George, já votou contra na última reunião e é improvável que mude de opinião agora. E os dovish? Quase desapareceram, e as poucas vozes que ainda aparecem são abafadas pelos hawks. Até mesmo Nick Timiraos, porta-voz do Fed, afirmou que os dados de emprego de setembro aprofundaram ainda mais as divergências, impossibilitando uma opinião unificada.

Falando dos dados de emprego de setembro, esses números são um verdadeiro enigma. Foram criados 119.000 empregos, mais do que o dobro do esperado, o que parece positivo. Mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%, atingindo o maior nível em quatro anos. A análise de Bal é que o mercado realmente está desacelerando, mas ainda não chegou ao ponto de uma necessidade urgente de cortar juros para evitar uma desaceleração mais profunda.

Agora, toda atenção está voltada para a reunião do Comitê de Política Monetária em dezembro. A votação de Bal nesta questão pode ser decisiva: se realmente houver uma pausa no corte de juros, essa rodada de flexibilização monetária chegará ao fim mais cedo do que o esperado. Wall Street já começou a emitir alertas: taxas altas continuarão pressionando os ativos de risco, e não há muita esperança de cortes de juros no próximo ano.

Dados conflitantes, mudanças de posições de autoridades e uma tremenda turbulência no mercado — essas três forças juntas garantem que a reunião do Fed em dezembro não será tranquila.