A MicroStrategy está a preparar-se para mais uma jogada audaz: plano de financiamento em euros revelado, objetivo é continuar a comprar BTC agressivamente.

A MicroStrategy (MSTR) voltou a mexer — desta vez de olho nos investidores europeus. A empresa planeia lançar ações preferenciais STRE denominadas em euros, com intenção de emitir 3,5 milhões de ações. O objetivo do financiamento é direto: continuar a comprar Bitcoin.

Detalhes do financiamento

O STRE oferece um dividendo anualizado de 10% (com base no valor nominal de 100 euros), pago em dinheiro trimestralmente, a partir de 31 de dezembro. Curiosamente, os dividendos são compostos: começam em 11% e aumentam 100 pontos base por trimestre, até um máximo de 18%. Estas ações só serão vendidas a investidores institucionais na UE e no Reino Unido — nada de retalho. Morgan Stanley, Barclays e TD Securities lideram esta operação.

Os verdadeiros números das compras

A MicroStrategy detém atualmente 641.205 BTC, avaliados ao preço atual em $66,61 mil milhões. O custo médio é de $74.032, estando agora com um ganho não realizado de 26,1%.

Ritmo recente de compras:

• 4 de novembro: comprou 397 BTC, custo $45,6M, preço médio $114.771
• Outubro: só comprou 778 BTC, $80,86M (mínimo dos últimos meses)
• Setembro: comprou 3.526 BTC, $365,78M

Esta desaceleração chamou a atenção. A CryptoQuant alertou que o ritmo mais lento de acumulação da MSTR + a desaceleração dos fluxos para os ETF spot de BTC nos EUA no 3.º trimestre estão a travar a subida do Bitcoin. Os analistas consideram que, sem estes dois grandes impulsionadores, será mais difícil o BTC regressar aos máximos históricos.

O que diz o mercado

O preço das ações da MSTR está a cair: caiu 24,73% na semana passada e 11,78% desde o início do ano. Ainda assim, instituições como Mizuho e TD Cowen mantêm uma visão positiva, considerando que a desaceleração é cíclica e não estrutural, e que o modelo de negócio continua válido.

A lógica central mantém-se: financiar através de emissão de ações → comprar e acumular BTC → ainda lucrar com estratégias de opções. Só que o entusiasmo do mercado pela narrativa do “acumular infinito” está a arrefecer.