O ouro "reverte" a dívida americana? Dalio revela novas tendências de alocação de ativos institucionais

Recentemente, o preço do ouro Até à lua, já atualizou consecutivamente os pontos altos históricos. No dia 18 de outubro, caiu abaixo dos 4300 dólares e, apenas um dia de negociação depois, recuperou para 4381 dólares, com um aumento diário de 2,46% — esta operação realmente tem algo de interessante.

A explicação tradicional para a “queda das taxas de juros reais” já não faz sentido. O fundador da Bridgewater, Ray Dalio, lançou recentemente uma nova perspectiva: o ouro está gradualmente substituindo os títulos do Tesouro dos EUA, tornando-se o “ativo sem risco” na visão dos investidores institucionais.

Especificamente, gigantes, incluindo bancos centrais de vários países e grandes instituições, estão silenciosamente ajustando suas alocações de ativos. Eles reduziram a participação em títulos do Tesouro dos EUA e aumentaram suas posições em ouro. Isso não é uma brincadeira — é uma verdadeira mudança de alocação.

Por que é que isto acontece? A instabilidade da posição tradicional dos títulos da dívida pública dos EUA reflete uma reavaliação do crédito do dólar e dos riscos fiscais. E, como um “ativo duro”, o ouro possui naturalmente propriedades de cobertura, levando as instituições a preferirem mantê-lo em períodos de aumento da incerteza.

A lógica desta onda é muito clara: se não confia nas moedas de papel, confia no ouro. O mercado está a votar com os pés.