Recentemente, surgiu um boato que agitou o meio – o Banco Central do Japão pode aproveitar o feriado de Ação de Graças, quando o mercado não está sendo monitorado, para realizar uma intervenção repentina no iene. Se isso se concretizar, o Bitcoin provavelmente também sairá prejudicado.

Falando sobre as ações do Banco Central japonês, não posso deixar de mencionar aquele pesadelo de 5 de agosto do ano passado. Naquela época, eles de repente aumentaram as taxas de juros, fazendo o BTC despencar quase 15%. Embora a força deste tipo de intervenção cambial possa não ser tão intensa, ninguém se atreve a relaxar.

Onde está a raiz do problema? É preciso falar sobre o "carry trade de ienes" que os fundos de hedge têm praticado nos últimos anos. O esquema é simples: pegar empréstimos de ienes a custo quase zero, com uma taxa de juros de 0%-0.5% em (, e trocar por dólares para investir em ativos de alto risco – seja em gigantes da tecnologia da bolsa dos EUA, seja em Bitcoin, de qualquer forma, o que importa é estimular ao máximo.

Mas agora o problema surgiu. Suponha que o Banco Central do Japão realmente intervenha, forçando o iene a passar de 157 para 150 ou até mesmo para uma posição mais alta, o que aconteceria?

Primeiro, o custo de emprestar ienes disparou imediatamente, e o espaço de arbitragem que antes gerava lucro desapareceu instantaneamente. O que é ainda mais grave é que essas contas de fundos receberão chamadas de margem mortais dos corretores - ou adicionam margem, ou haverá liquidação forçada.

Para pagar a dívida em ienes no menor tempo possível, eles só podem fazer uma coisa: vender tudo o que verem. Não importa se são ações de tecnologia ou criptomoedas, tudo deve ser vendido para trocar por ienes e salvar a situação. Uma vez que essa pressão de venda em pânico se forma, durante os períodos de férias, quando a liquidez do mercado já é escassa, as quedas podem ser tão acentuadas que pode nem haver um nível de suporte decente.